投资海洋有望解锁每年3万亿美元的经济价值

海洋支撑着全球约90%的贸易量，为超过30亿人提供20%的日常蛋白质消费，在调节气候稳定以及通过珊瑚礁和红树林等健康生态系统保护沿海基础设施方面发挥着关键作用。

因此，海洋绝非一个小众的环境议题，而是宏观经济的基石。单纯将其视为环境问题会严重低估其宏观经济意义。然而从资本市场的角度来看，海洋的价值目前仍然被低估且资金配置不足。

这就造成了一种双重动态。一方面，实质性风险已经暗含在投资组合中，尽管这些风险并非总是被市场正确定价。另一方面，结构性的增长机会在很大程度上仍有待开发。

与海洋相关的风险普遍存在且具有系统性。从供应链中断、主权信用压力，到保险市场波动和食品价格冲击，海洋生态恶化的影响会广泛波及股票、固定收益、基础设施和私人市场，即使是那些没有明显沿海或海洋投资敞口的投资者也无法幸免。

海洋相关风险通常通过物理灾害和系统性溢出效应渗透到投资组合中。其独特之处在于，它会在各个行业之间广泛传播，有时甚至在项目开发商和资本提供方毫无察觉的情况下就已经发生。

目前，相当一部分人口、基础设施和供应链都面临着海洋物理风险。全球约有 6.8 亿人居住在低海拔沿海地区，预计到2050年这一数字将超过10亿。事实上，根据世界自然基金会2021年发布的报告《驾驭海洋风险：全球蓝色经济中的价值风险》，预计未来十年，由于海洋健康状况下降和气候变化，全球高达4万亿美元的沿海基础设施将面临风险。

同样，当一个大型港口因风暴或洪水而关闭时，会对其供应链造成一系列连锁反应。以2021年为例。当时，德国、比利时和荷兰发生严重洪灾，导致水道中断，损失高达100亿欧元，其中仅保险损失就达25.5亿欧元。

这种损失绝不仅限于基础设施本身，由于出口停滞，零售企业的库存和收入会受到影响，大宗商品价格也会引发波动，保险和再保险市场将遭受重大损失，政府也必须承担巨额的重建成本，进而影响主权债务。

此外，由于原材料短缺，汽车制造和建筑等关键行业当时被迫停产，这清晰地表明了这种相互关联的干扰是如何对整个产业链和跨行业产生深远影响的。

因此，即使是没有明显沿海风险敞口的投资组合，也会因物流依赖性、保险市场和主权信用而承担风险。

严重依赖全球供应链的行业，例如电子、化工、服装、汽车和食品，即便自身没有拥有任何海上资产，也会间接受到波及。一旦发生大规模的物流冲击，这可能会给这些行业造成巨大的问题。

与此同时，海洋系统的退化还会引发一系列深远的宏观经济影响：

目前，这些成本已经由保险公司、政府和普通家庭来承担。因此，投资者正面临着隐性且往往不易察觉的负债，而这些负债可能尚未完全反映在当下的资产价格之中。

海洋经济不仅是风险的来源，也是可持续发展转型中最重要的未开发增长领域之一。

如今，海洋产业每年创造的经济价值已经超过3万亿美元，在过去二十年中，其增速达到了全球整体经济增长的1.3倍。与此同时，经济合作与发展组织（OECD）预测，到2050年，该行业的经济价值可能进一步增长至5.1万亿美元。

除了现有的传统产业之外，第二波海洋创新浪潮正在四个新兴领域蓬勃发展，分别是蓝色生物经济、海洋能源、污染缓解技术，以及生态修复与自然市场。

根据世界经济论坛和麦肯锡公司联合发布的简报《海洋经济势在必行：定义价值、管理风险和调动投资》，在2010年至2025年间，上述领域早期创业项目的总价值从11亿美元迅猛增至247亿美元，这清晰地反映出相关项目正迅速扩展并走向商业化。需要指出的是，该分析并未全面涵盖海洋二氧化碳去除项目，而这些项目到2025年也已累计获得了2.09亿美元的投资，其中大部分资金流向了技术型项目。

目前，海洋相关初创企业的总市值约为1200亿美元，但随着市场的日益成熟，根据历史气候技术的估值倍数进行推算，其未来市值可能会迎来爆发式增长，达到1.3万亿美元。

投资于这些现有和新兴的海洋产业，不仅可以让投资者获得结构性的上涨收益，还有可能降低投资组合中已经存在的上述种种风险。将资金合理配置到海洋自然资本以及旨在减少或逆转海洋损害的公司中，也是缓解海洋健康长期恶化的一种有效途径，而海洋健康的改善反过来又能够降低相关风险冲击发生的频率和强度。

投资者显然不能忽视海洋经济的巨大价值，以下三项措施可以立即付诸实施：

海洋风险渗透在股票、固定收益、基础设施和私募市场等各个投资领域。无论是海上运输、沿海房地产、旅游业，还是渔业、海上能源和主权债务，都面临着不同程度的海洋相关风险。

通过对投资组合进行沿海物理风险和海洋转型路径的压力测试，投资者可以敏锐地发现其中潜在的定价错误。

参数型保险、巨灾债券和与韧性挂钩的融资结构等金融衍生品，可以显著降低高风险资产的尾部风险。在自然基础设施能够提供可衡量保护的情况下，将生态系统修复纳入资本规划，将有助于降低长期的资产波动性。

这里需要明确的是，投资的目标并不是要完全消除风险敞口，而是改善其风险调整后的收益表现，同时我们也必须清醒地认识到，应当逐步淘汰那些无法改变且仍在持续加剧现有及不断升级风险的破坏性活动。

那些正在寻求稳定收益和转型一致性的投资者，可以积极评估海上能源平台、海洋脱碳基础设施、可持续水产养殖以及沿海韧性基金等项目。

相对于其宏观重要性而言，这些行业中的许多领域目前仍未得到市场的充分关注。随着未来监管环境的日益明朗和相关数据的不断深入，先发优势可能会逐渐缩小。

海洋经济由于无法被简单地归入某一个单一的资产类别或主题范畴，因此常常被主流市场所忽视。

然而，仅仅将其视为环境问题无疑会大大低估其宏观经济意义，而忽略其作为一种独立资产类别的属性，则可能导致对已存在的风险敞口进行错误定价。

相反，对可持续和对自然环境有益的海洋经济领域进行战略投资，既能增强投资组合的整体实力，又能使其长期免受潜在风险的侵蚀。毫无疑问，现在正是采取行动的绝佳时机。

本文作者：

Alfredo Giron，世界经济论坛海洋行业总负责人

山田唯人，麦肯锡公司高级合伙人

本文原载于世界经济论坛Agenda博客，转载请注明来源并附上本文链接。