年末临近，我们不禁思考2019年的世界将是什么模样。世界经济论坛最新发布的报告《区域营商风险报告》，值得深思。
值得注意的是，尽管全球增长环境良好，经济挑战仍是私营部门最关注的问题。这确实印证了一种观点：许多脆弱性依然存在——繁荣时期并未被充分用来解决这些问题，使全球经济仍暴露在下一次周期性下行之中。
各地区面临的挑战各不相同，但最引人关注的是，报告将失业列为全球范围内最大的单一风险。乍看之下，这似乎有些违背常理。毕竟，大多数地区的失业率都在下降：美国失业率已降至49年来的最低水平，英国降至43年来的最低水平，日本降至25年来的最低水平，甚至欧元区也已降至周期性低点。
然而，这意味着越来越难以招募到合格的人才。尽管企业可能将低失业率视为其招聘计划的风险，但低失业率也掩盖了大多数地区劳动力中普遍存在的恐惧与不满情绪。
显然，工资增长停滞、自动化和外包相结合，削弱了工人的士气，并助长了民粹主义。尽管亚马逊将其最低时薪提高至15美元一度成为头条新闻，但在大多数地区，收入不平等仍是一个关键问题，需要更全面地加以解决，以增强经济和社会韧性。
“财政危机”也位列全球最受关注的五大风险之中，许多地区都将其视为一个紧迫的威胁。这与过高债务这一紧迫问题相关。家庭、企业和政府层面的全球负债持续上升，金融体系内部的相互依存关系也未得到解决。
目前，人们的注意力大多集中在意大利身上——其债务与GDP之比为132%，银行网络脆弱，财政挥霍之势日益明显——但现实是，由于金融体系的相互关联性，这一问题将产生波及整个欧洲乃至全球的影响。
财政问题并非仅存在于意大利，它在许多地区都是首要关切，包括欧亚地区和美国。在美国，财政赤字预计明年将升至非战争、非衰退时期的最高水平。鉴于美国近年来增长强劲，这令人担忧，并促使我们追问：‘下一次经济下行时会发生什么？’政府需要可信的财政举措，在经济增长向好时着手应对过高的债务水平，否则一旦繁荣结束，它们将无力推出刺激措施。
遗憾的是，这一时刻可能比许多人预想的来得更早。我并不认为前方会有重大灾难，而是经济增长正逐渐失去动力。美国经济目前增长迅速，已超出其潜在水平，因此剩余产能很少。由此看来，其进一步扩张的速度必然受到限制。
第八次加息（且后续仍将有更多加息）以及美联储缩减资产负债表，正构成日益增强的不利因素，将在未来几个季度影响经济增长，并导致进入2020年后经济小幅收缩。这无疑将对其他地区产生影响，并可能在薄弱环节依然存在之际，过早地抑制其扩张势头。
好消息是，就目前而言，全球宏观环境依然强劲，为我们争取了时间来加固脆弱环节。然而，随着全球流动性收缩、金融环境收紧以及经济周期步入成熟阶段，《区域营商风险报告》及时提醒我们，地方和全球层面都需要解决一些问题。
