中东和北非（MENA）地区已进入阿拉伯之春之后一场深刻而艰难的转型，但尚未走出这一转型。阿拉伯人正面临其政治、经济、社会和文化格局的重构。
随着各国宪法正在重新起草，国家与宗教的角色及二者关系正受到质疑。与倒台政权有关联的裙带资本家败坏了人们对市场体系的观感。对于该地区的转型最终走向何方以及其路径如何，目前尚不清楚。令这一困境更加复杂的是，该地区各阿拉伯国家受其“春天”的影响并不一致，每个国家都在经历被剥夺权利者怒火的各自组合。由于这场动荡的最终结果仍难以捉摸，三种副产品正清晰显现：不信任、不确定性和恐惧。
数十年来，阿拉伯社会中信任这一柔性纽带正在瓦解。由于国家无法在人口快速增长与令人窒息的经济停滞之间维持平衡，民众与国家之间旧有的社会契约已被废止。随着腐朽的政权顽固地坚持威权统治，阿拉伯安全机构的角色已从表面上保护公民转变为成为公民的主要迫害者。
此外，缺乏制约的私有化滋生了腐败。以公共银行为主导的金融机构，其放贷依据的是庇护关系和政治考量，而非盈利能力。金融服务于政府和有门路的精英，同时将其他人拒之门外。结果，阿拉伯公民对其领导人、各类机构乃至彼此都失去了信任。
随着阿拉伯国家走向崩溃，不确定性迫在眉睫。风险是指结果及其概率或多或少为人所知；而在不确定性环境中，任何事情都可能发生，概率也无从得知。不确定性令人瘫痪。保险和期货市场可以吸收风险，但市场无法为不确定性定价，因此也无法对其投保。若无可行的干预措施，它将损害经济和投资。
此外，阿拉伯经济正处于创伤之中。外国直接投资充其量只是涓涓细流。面对愤怒民众的急切诉求以及对被推翻的恐惧，阿拉伯各国政府的关注点已转向短期，且不惜任何代价。预算赤字因满足政权的过度承诺而不断扩大（例如，沙特阿拉伯为应对阿拉伯之春而推出的360亿美元福利计划）。政府以不可持续的利率借贷（埃及为16%）为其超支融资。在埃及，旅游业下滑，外汇储备已从2010年12月的360亿美元降至2012年10月的150亿美元。经济稳定迫在眉睫，但难以实现。
因此，经济稳定、政治固化以及对金融机构的不信任位居中东和北非风险趋势之首，也就不足为奇了。
除石油外，阿拉伯世界融入全球经济的程度较弱。事实上，有观点认为其融入程度实际上正在倒退。阿拉伯世界在“世界贸易和投资”中的份额在过去25年中“下降了一半……[而且] 其在全球制造业出口中的比重（本就不高）已降至不足1%”。事实上，“整个阿拉伯世界的制造业出口总额近来已低于菲律宾（人口不足其三分之一）”。在面临不确定性、不信任和经济浩劫的内向型阿拉伯国家中，欧元区的麻烦并不是头条新闻！
作者Mohamad Al Ississ是埃及开罗美国大学商学院经济学教授，并担任 Global Agenda Council on the Arab World成员
图片：一名投资者注视着阿布扎比证券交易所（ADX）股票市场上显示股票信息的电子屏幕。路透社/Ben Job
