激活清洁能源投资潜力的三大战略

如今，比以往任何时候都更加迫切地需要将清洁能源投资引向新兴市场与发展中经济体。

这些地区不仅拥有全球一半以上的人口，也具备巨大的增长潜力，却只吸引了全球不到15%的清洁能源投资。基础设施的发展将能够在解决这一问题中发挥关键作用。

虽然调动私人资本的挑战看似艰巨，但有三种已被证明行之有效的策略，若能扩大规模，或将成为推动气候行动与可持续发展的关键突破口。

当前环境下存在的根本性挑战在于：投资者对新兴市场和发展中经济体缺乏信心，这给新兴市场和发展中经济体的投资蒙上了阴影。

这种信心缺失源于多种因素，包括汇率波动、历史市场表现，以及根深蒂固的叙事偏见。这些偏见往往夸大了相关市场的风险。

例如，他们会说项目所在地政局动荡、审批流程繁琐，或者项目很有可能在研究阶段就失败。然而，往往与经验丰富的投资者所经历的现实情况大相径庭。

根据私人基础设施发展集团（PIDG）在撒哈拉以南非洲、南亚及东南亚的实践经验，虽然这里的违约率可能高于发达市场，但更高的潜在回报率往往能予以抵消。

根据全球新兴市场风险数据库（GEMs）的数据显示，1994至2023年间，该数据库投资组合的平均违约率为3.6%。这与标准普尔B级信用评级（3.3%）和穆迪B3级信用评级（4%）的非投资级公司的平均违约率大致相当。

此外，项目的回收率也显示出良好结构下基础设施交易的韧性与可行性。

当我们认真对比“感知风险”与“实际风险”的差距时，不难发现前方机遇无穷。投资于新兴市场和发展中经济体，不仅有助于改善当地社区与环境，更能收获可观的经济回报。特别是到2050年，预计新兴市场和发展中经济体将贡献全球实际GDP增长的约70% 。

投资者必须超越泛化的风险认知，转而深入理解每个项目和行业的具体风险。如此一来，他们才能运用有效的风险降低工具，创造一系列可靠且回报安全的投资机会。

“担保”就是这样一种工具。例如，PIDG通过旗下担保机构GuarantCo，为Africa GreenCo提供了一项为期八年、价值2700万美元的框架担保额度，以支持其对供应清洁能源的独立电力生产商的付款义务，从而推动了清洁能源投资发展。

尽管担保协议是在Africa GreenCo和GuarantCo之间建立的，具体的担保却直接提供给IPP和他们的融资方，极大增强了他们签订合约和建设可再生能源项目的信心。

这笔2700万美元的担保预计将为独立发电厂动员高达2.7亿美元的私人资本，融资杠杆比约为5.45倍。这将为电网新增200-300兆瓦的可再生能源装机容量，改善企业和终端用户的电力供应。

同样，混合融资结构可以通过不同的股权工具，使原本不具有商业可行性的项目对私人投资者来说更具吸引力。

气候融资伙伴关系就是一个典型例子。它以1.3亿美元的初始催化资本，成功撬动了高达5.4亿美元的私人投资。这一基金瞄准东南亚、拉丁美洲和非洲的可再生能源、能源效率、能源储存和低排放交通项目，成效显著。

其中一个显著的成功案例是其对马来西亚可再生能源开发商Ditrolic Energy的投资，帮助推进了东南亚地区1吉瓦的太阳能项目。

缺乏高质量、可访问的数据往往会进一步加剧误解。保密性欠佳、信息孤岛碎片化以及标准不一，有时也会阻碍对于风险的准确评估。

为了弥合这一差距，我们需要齐心协力提高透明度，并促进数据共享。以GEMs联盟为代表的一系列举措，能够提供开源信用风险数据，是朝正确方向迈出的重要一步。

我们的目标应是建立全面、公开的数据库，让投资者享有更充分的决策依据。

与此同时，我们应借鉴资本市场的经验，充分释放担保和混合融资等现有风险缓释工具的潜力。标准化的产品、清晰的影响指标和透明的报告机制，共同推动了绿色、社会和可持续债券等数万亿美元市场的增长。

去风险工具也应朝着更高的标准化与整合方向发展，使资产管理者能够基于全球公认指标评估其绩效。这需要创建易于分析和比较的标准化风险缓解工具，从而增强投资者信心。

PIDG的新兴非洲和亚洲基础设施基金等混合融资工具展现了这种方法的潜力。整个行业应努力将这类基金打造成统一资产类别，应用通用标准，提升透明度、流动性和投资吸引力。

这将创造一个更可预测、更易于投资的环境，从而吸引更广泛的资本。

扩大清洁能源融资规模的另一个关键要素是复制已有的成功经验。我们无需从零开始，而应该利用现有资源。在这方面，国家整体方案可以对政府和金融家有所启发。

以智利为例：2000年至2020年期间，智利实施了一系列立法、政策、计划和可再生能源机构，推动清洁能源并入国家电网，减少碳排放并促进能源市场的包容性。

这使得智利在2015年吸引了拉丁美洲超过50%的可再生能源投资，并在2021年获得了34亿美元的可再生能源投资。到2022年，可再生能源在智利电力结构中占比已达55.1%，使智利成为拉美清洁能源投资的领头羊。

同样，巴西通过结构化的方法，依靠制度健全、长期规划、稳定监管框架、能源投资与国际合作，辅以创新的拍卖机制，成功地在2001年至2023年期间将其可再生能源产能翻倍。

在国家层面复制这些模式，将大大推动清洁能源投资增长。只要善用这些现有范例，各国完全有可能独立自主推进其国家能源格局的根本性变革。

最终，降低清洁能源融资风险，需要投资者、发展金融机构和政府的共同努力。

大规模应用创新有效的风险缓释工具，推动数据共享，借鉴最佳实践，才能真正突破旧有误区，并将资本引导至新兴市场与发展中国家。

通过采取更有目的性、协作性和数据驱动的方法，我们可以从夸大风险转向理解机遇，激活推动新兴市场和发展中经济体清洁能源转型所需的资本。

本文作者：

Philippe Valahu，私人基础设施发展集团首席执行官

本文原载于世界经济论坛Agenda博客，转载请注明来源并附上本文链接。

编辑：万汝鑫