东南亚的基础设施面临巨大的融资缺口。
可持续发展目标债券是筹集私人资金的一种关键且创新的方式。
我们阐述了新推出的可持续发展目标加速器债券如何帮助降低基础设施投资风险。
亚洲开发银行（亚行）近期的估算显示，亚洲经济出现收缩（东南亚去年收缩4.0%），而联合国《2020年可持续发展目标报告》估计有约7100万人被推回极端贫困，这显示了全球在追踪可持续发展目标（SDG）方面所面临的挑战之大。
为合适的项目提供合适规模的资金
东南亚的 气候韧性基础设施融资需求，据亚行估算，每年2100亿美元（2016年至2030年间），而融资缺口估计占目标的50%至60%——若受新冠疫情影响，情况可能更为严峻——因此各国政府需要私营部门资金。
好消息是，亚行于2020年底为泰国政府提供的技术援助（通过亚行管理的ACGF——东盟催化性绿色金融融资工具）促成了疫情爆发以来首批可持续发展债券之一的发行。该债券募集了近10亿美元，认购金额为发行规模的三倍。显然，尽管遭遇疫情，全球金融界对可持续发展目标债券仍有需求。
不太乐观的消息是，尽管可持续发展目标债券的发行规模已达历史新高，但东南亚的发行量仍仅为所需规模的一小部分。这是因为许多潜在的东南亚可持续发展目标债券发行人或项目发起人被潜在的全球资金提供方视为风险较高或难以合作，原因包括能力问题、金融风险、法律复杂性等。这些看法制约了此类债券的规模扩大。
ACGF的团队提出了一种新的、降低风险的可持续发展目标债券发行方式，以满足这一需求。我们将其称为可持续发展目标加速器债券，简称SAB。
它们如何运作？
假设您是“海城”的市长。海城是一座中等规模的东南亚城市，人口200万。海城正在从新冠疫情的最严重冲击中逐步复苏，但在危机期间，您的失业率急剧攀升，改善城市基础设施的计划也已被搁置。
疫情爆发之前，您的国家政府曾制定了一些雄心勃勃的目标，以履行《巴黎协定》和联合国可持续发展目标的承诺，并强化其作为绿色可持续国家的形象。作为一座大城市的市长，您承诺支持国家履行全球可持续发展承诺，并坚信可持续发展目标对于消除贫困、减少不平等、遏制环境退化、促进健康和实现正义具有重要意义。
世界经济论坛在推动城市可持续发展方面做了哪些工作？
城市造成了全球温室气体排放的75%，并且居住着全球一半以上的人口，到2050年这一比例将增至三分之二。通过优先发展清洁能源，城市可以贡献将全球变暖控制在2°C以内所需的排放削减量的一半以上，这与《巴黎协定》的目标相符。
为实现到2050年净零和自然正向的城市及社区，世界经济论坛正与公共和私营部门利益相关方合作开展相关倡议，通过地方行动推动全球雄心。以下仅列举部分：
达沃斯建筑文化联盟： 推进建筑、基础设施和公共空间的高质量规划、建设与管理，所依据的原则以气候韧性、可持续性以及建成环境的循环性为基础。了解更多。
全球新出行联盟：探索减少拥堵和排放的新解决方案，提升电动汽车基础设施水平，并推动城市出行和配送的转型。了解更多。
城市创新联盟：将创新者和创业者与新市场及新机遇相连接，以重塑并提升生活质量和地方经济。了解更多。
二十国集团全球智慧城市联盟：加速推进智能、务实的解决方案，以增强气候韧性、促进公众福祉，并应对城市和地方社区面临的最紧迫挑战。了解更多。
旅游业的未来：在保护文化遗产和自然生态系统的同时，推动包容性和可持续的经济增长。了解更多..
了解您如何参与我们的努力，共同打造更具可持续性和宜居性的城市与社区。请联系我们此处。
为了促进就业、提升城市声誉、加强城市基础设施并为减缓气候变化作出贡献，海城市议会决定开展三个旨在实现若干可持续发展目标的基础设施项目：
一条轻轨系统，将连接城市中的住宅区和商业区，同时缓解交通拥堵，为数十万海城市民提供安全、清洁、舒适的交通服务。
一座具备堆肥和先进分拣能力的可持续固体废物管理设施。
在城市不同地点建设五处公园和休闲区，这将有助于提升海城的宜居性，并改善市民的健康与福祉。
这将花费多少？
这些项目的总费用为8.5亿美元。海城没有8.5亿美元，因此您决定通过多种方式组合为这些项目融资：海城自身将出资2.5亿美元，并且您将从亚行等开发银行获得5亿美元的主权贷款。其余1亿美元将通过SAB筹集。
海城计划从两类主要投资者处筹集1亿美元：一类是国内影响力投资者，包括基金会和慈善家；另一类是符合预设资格标准的境外投资者。
但是，在一座像您这样拥有不成熟业绩记录且资金有限的中等规模东南亚城市进行基础设施投资，他们为何要做出这样的选择呢？
对境外投资者有什么吸引力？
SAB具有多项优势，其中最能吸引全球资金提供方的主要因素之一，是其拟由国家担保基金提供支持，而该基金又将获得一个或多个多边或双边开发机构的支持。以海城为例，这一可能的基金或许将获得此类双边或多边开发机构的支持，也可能还有贵国的中央银行。只有在海城无法向投资者偿还资金时，才会动用该担保基金，偿还时点可能是债券15年期限届满之后，或投资者可能希望退出的任一固定退出时段。
具备此类结构化担保使SAB对投资者而言风险显著降低。与此同时，海城也将受益于该债券的结构设计：在最初的建设期之后，随着使用量增长，还款安排将逐步提高，并与税收收入以及轻轨票务销售、列车和站台广告、公园内摊贩租金等项目收入相匹配。
随着您的项目竣工，海城将依据贵国的国家可持续融资框架、全球认可的影响力指标以及任何其他影响力监测工具，对其影响进行监测和衡量。在成功发行首期SAB之后，您的市议会现决定定期发行后续SAB，至2023年前后累计达到约5亿美元。
绿色投资的未来
目前，SAB概念仅为一个概念。在正式进入绿色基础设施融资的主流工具箱之前，该概念还需经过进一步完善和试点。
ACGF的职责是持续创新，探索弥合这一融资缺口的新途径。只有不断更新我们的融资方式，我们才能共同实现可持续发展目标。
ACGF由东盟基础设施基金（AIF）于2019年设立，由全部10个东盟国家及亚行共同所有，亚行同时负责管理。如欲了解可持续发展目标债券及其在新冠疫情后复苏中的作用，请阅读ACGF最新出版物：《新冠疫情后加速可持续发展：可持续发展目标债券的作用》。
