新冠疫情给全球经济造成了巨大冲击。
决策者不得不实施财政政策，以支持企业和劳动者。
IMF两位经济学家撰文指出，在“大封锁”结束前，财政政策保持灵活并得到妥善管理至关重要。
持续蔓延的新冠疫情已促使全球采取了规模近11万亿美元、前所未有的财政政策应对措施。但确诊病例和死亡人数仍在快速上升，决策者必须继续将公共卫生应对置于首要位置，同时维持支持性且灵活的财政政策，并为经济转型做好准备。
决策者应着力应对日益加剧的贫困和不平等，以及危机暴露出的结构性弱点，从而更好地为未来冲击做好准备。
维克托·加斯帕
面对全球产出大幅下滑，必须采取大规模财政应对措施，以提升医疗卫生能力、弥补家庭收入损失并防止大范围破产。但政策应对也使全球公共债务达到有记录以来的最高水平，超过全球GDP的100%，高于二战后的峰值。
根据《财政监测》数据库中各国应对新冠疫情的财政措施数据（覆盖50多个国家的代表性样本），迄今全球财政支持总额几乎平均分为两类：线上措施，即直接影响收入和支出的措施，例如延期纳税和现金转移；以及线下支持，包括公共部门贷款、股权注资和政府担保。
财政政策助力“大封锁”后逐步重启
财政行动的必要性并未就此结束，因为我们尚未脱离险境。即使许多国家正谨慎地走出“大封锁”，在卫生危机尚未解决的情况下，复苏路径仍存在巨大不确定性。
公共卫生仍是首要任务。降低健康风险的政策有助于恢复信心和信任，从而促进经济活动和就业，并减轻公共财政压力。展望未来，与全面封锁相比，及早采取有针对性的遏制措施，经济和财政成本将小得多。准确、及时、全面的健康和社会经济结果数据对于监测疫情暴发并迅速作出反应至关重要，也能让人们相信未来的感染浪潮可以得到应对。
其次，在确保安全、持久地摆脱危机之前，财政政策需要继续发挥支持作用并保持灵活。在不利情景下，公共债务可能进一步攀升；但过早收紧财政政策，可能带来更大风险，导致复苏脱轨并增加未来的财政成本。决策者应制定应急计划，并灵活调整规模，以应对反复暴发疫情带来的卫生、经济和财政风险。为避免有针对性的支持措施迟迟无法落实，可能需要新一代自动稳定机制。
第三，这场危机将带来深刻转型。危机摧毁的许多工作岗位可能不会恢复。必须推动资源从可能永久萎缩的行业（如航空旅行）转向将不断扩大的行业（如数字服务）。支持措施应从保住岗位转向帮助人们接受再培训或转入其他行业。还必须区分缺乏流动性但仍有偿付能力的企业与无力偿债的企业。政府可以采取进一步措施，例如使用可转换债券，并向具有战略意义和系统重要性的企业注入股本（甚至暂时将其国有化）。许多国家还需要迅速、果断地完善法律机制，以解决债务过度累积问题，防止长期经济创伤。
保持债务水平可持续
继续提供财政支持的必要性显而易见，但这引出了一个问题：各国如何为此融资，同时避免债务变得不可持续？2020年，与2020年1月的《世界经济展望》相比，预计发达经济体（AEs）的财政赤字将扩大至五倍以上，新兴市场经济体（EMEs）的财政赤字将扩大一倍以上，导致公共债务分别前所未有地增加相当于GDP的26和7个百分点。
许多政府将受益于处于历史低位且预计长期保持低位的借贷成本，因为危机推高了预防性储蓄并抑制了投资需求。此外，预计经济将在一段时间内低于潜在水平运行，通胀压力将保持温和，央行加息的必要性也将降低。基准情景预计，受低利率和经济活动强劲反弹的推动，公共债务将在2021年趋于稳定（不包括美国和中国）。
不过，仍需保持谨慎。各国债务水平和融资能力差异很大，预测也存在高度不确定性。借贷成本可能迅速上升，尤其是在新兴经济体和前沿市场，3月的情况便是如此。对于在危机前债务已高企、经济增长低迷的国家，确保财政余额重回可持续轨道也至关重要。政府需要实施可信的中期财政计划，以改善收入动员为基础，包括尽量减少避税、在某些情况下提高税收累进性、实行碳定价，以及提高支出效率（例如取消化石燃料补贴）。透明地传达计划有助于在转型期间遏制主权债务市场的潜在波动。此外，国际机构必须确保市场自我实现式恐慌不会中断各国获取国际流动性的渠道。
国际社会还必须确保，缺乏资源来支持医疗卫生系统和维持基本民生的脆弱低收入发展中国家（LIDCs），能够获得优惠融资，并在某些情况下获得赠款。已有72个国家获得IMF紧急援助，但还需要更多双边和多边支持。较贫困国家可能还需要持续的债务减免，包括通过G20暂停偿债倡议获得支持
新冠疫情后的财政政策
一旦有效的新冠疫苗和疗法得到广泛供应，我们就将进入后疫情时代，真正走出“大封锁”。只有国际团结一致，确保发达国家和发展中国家的所有人都能获得治疗和疫苗，这一切才有可能实现。届时，各国政府应调整财政政策方向，推动具有韧性、可持续和包容性的增长。
决策者应着力应对日益加剧的贫困和不平等，以及危机暴露出的结构性弱点，从而更好地为未来冲击做好准备。这包括投资建设更强大的卫生系统、为社会安全网提供更多资源，以及推进数字化。政府部门应积极支持有利于气候的投资，推动更加绿色、创造大量就业机会并由创新驱动的增长。财政政策还必须通过旨在实现全民享有医疗卫生和教育服务的支出，以及累进税制来应对不平等。
我们无法有把握地预测后疫情时代将会是什么样子。可以肯定的是，转型将十分深刻。无论未来如何，都需要灵活的财政政策来推动结构性变革、解决不平等问题，并支持向更绿色未来转型。
