过去几个月，我们一直在研究2016年6月23日的投票此后如何影响英国与欧盟内外主要贸易伙伴之间的贸易价值和模式。通过将贸易流量与英国若投票决定留在欧盟时可能呈现的贸易流量模型进行比较，我们可以清楚地看到，英国对欧盟成员国和非欧盟国家的出口都受到了冲击。
事实上，英国脱欧尚未真正发生，这一点让我们这些贸易经济学家觉得这个问题更加有意思。英国与欧盟之间尚未设立关税或贸易壁垒，但企业已经意识到，具体情况取决于最终协议，几个月内就可能出现重大壁垒。多项学术研究强调，政策不确定性是贸易的一大阻碍，而当前的英国脱欧谈判期正好提供了检验这一点的良机。
英国脱欧公投是一次令人震惊的事件，因此这是一个特别好的检验机会：即使在公投当天，留欧获胜的赔率也约为9:2。英镑兑美元和欧元汇率在公投结果公布后数小时内下跌10%至15%，这是一个典型的意外信号。
为了研究政策不确定性和预期对英国进出口的影响，我们查阅了已发布的英国与另外28个国家（欧盟内14个、欧盟外14个）之间的双边贸易月度统计数据。目前，这些数据涵盖1999年至2018年前三个月。我们利用这些数据，预测在英国脱欧公投结果相反这一反事实情境下，英国与各国之间的贸易可能会如何变化。
我们的模型有一个关键假设：英国脱欧公投对涉及英国的贸易流量造成了非常强烈的冲击，但对不涉及英国的贸易流量影响相对较小。这使我们能够根据其他国家对之间的贸易流量，比较英国贸易水平的变化。为此，我们利用其他国家之间的贸易模式，构建了英国脱欧公投后数月英国贸易的“合成替身”，以捕捉各国之间无法观测的冲击，例如品味变化和全球商业信心变化。我们还考虑了GDP和汇率变化等具体的可观测因素。
清晰且一致的发现
我们将英国对另外28个国家的出口和自这些国家的进口，与合成替身进行了比较。在所有情况下，直到公投时，合成替身与实际贸易走势都十分接近；此后，两者明显分化。
无论是英国对欧盟的出口，还是对非欧盟国家的出口，我们都发现了一个清晰且一致的情况：从公投之时起，英国出口便大幅落后于没有脱欧公投时预期的增长水平。
两种情况下的差距幅度相近（未计入汇率滞后效应时为8%至13%，计入后为13%至16%）。有意思的是，这与英国脱欧公投后英镑的跌幅相近。这表明，随着英镑贬值，英国开始以低得多的价格（以美元计）出售出口商品，却没有因此吸引到多少额外买家，除去原本预计会有的买家。因此，出口量与邻国贸易走势一致，但由于英镑贬值，出口价值有所下降。
我们还发现，商业服务出口——例如以美元计价的旅行和旅游、运输服务、教育和银行业务——在英国脱欧公投后18个月也陷入停滞。当时，全球需求正在增长。
解读这些不佳的出口结果时，值得注意的是，有许多出口数据强劲的报道。但必须认识到，这些出口数据以英镑计量，没有考虑英国货币走弱的影响。尽管出口看似有所增长，但这在很大程度上是因为过去几年全球市场不断扩大。
此外，我们认为，英国很大一部分出口收入用于购买进口商品，因此真正重要的是以贸易伙伴货币计量的价值。如果英国出口商品换来的收入能买到的进口商品减少，就会导致国内生活水平下降，因为进口商品价格上涨速度快于工资。因此，英国因英国脱欧带来的不确定性而在全球市场中失去了相当大的份额（按价值计），并已因此变得更贫穷。
更正：本文早期版本的开篇将“英国贸易的价值”误写为“英国贸易的数量”。
