气候变化、饥饿和不平等等全球性挑战表明，我们比以往任何时候都更需要可持续发展。
混合融资将有助于吸引所需的额外私人资金，为发展中国家的项目提供资金。
需要金融中介机构来加速混合融资的采用，并为可持续发展动员资本。
面对气候变化、不平等和饥饿等重大挑战，世界比以往任何时候都更需要可持续发展，但可持续发展需要充足的资金支持。
混合融资是指战略性地运用公共资金，动员额外的私人资金投向发展中国家的可持续发展。
混合融资交易最重要的价值在于，能够为资金不足领域的投资释放资金。这些投资领域通常被低风险偏好的投资者视为“风险过高”，或对风险偏好型投资者而言，其回报与风险不相称。
尽管混合融资策略显而易见的益处，此类交易的全球市场增长却十分缓慢。据全球混合融资网络Convergence统计，自2010年以来，混合融资的总流量已接近截至2022年为1800亿美元，自2015年以来，年均资本流量约为90亿美元。
考虑到实现可持续发展目标（SDG）所需的资本规模，这一数额明显偏低——估计约为4.2万亿美元（按年计算）用于发展中国家。
混合融资采用面临的挑战
混合融资的采用受到多重挑战的制约，包括项目规模较小，以及搜寻、尽职调查和交易成本较高。
此外，原本有意投资可持续项目的私人投资者，往往难以参与混合融资，因为他们可能缺乏可靠的人脉网络和渠道，或没有时间参与交易结构设计。
另一方面，许多需要资金的小型企业或项目，缺乏设计交易结构的资源，也不具备投资者所需的充分尽职调查能力和专业知识。
多边开发银行（MDB）和开发金融机构（DFI）在开展金融中介、牵头达成混合融资交易方面具有十分有利的地位。
然而，它们主要为投资其自有资本而发起混合融资交易，因此动员私人资本的潜力尚未得到发挥。
开发金融机构工作组的《2021年混合优惠融资联合报告》表明，多边开发银行部署了14亿美元的优惠资金，撬动了其自有账户51亿美元的资金，而仅撬动了来自私营部门的31亿美元。
需要中介机构引导资本流动
可持续性项目缺乏便捷的中介平台，使私人金融机构难以参与混合融资。
因此，加强并开辟渠道，使私人投资者能够便捷地与优惠资本提供方互动，可以促进更多资本流向发展领域。
一个有前景的解决方案是建立一家绿色专业金融中介机构，其职能包括：
连接投资者与受资方
金融中介机构可以发展其专业领域的专长，并在行业内建立广泛的人脉网络，以识别适合混合融资交易的投资机会。这种领域知识和人脉网络有助于该中介机构汇集寻求债务和股权资本的各类开发商、企业和项目。
设计交易结构，以满足投资者和受资方的需求
该中介机构还须发挥聚合机构的作用，将多家小型企业的投资需求汇集起来，形成规模可观的投资机会。
投资者的反馈表明，发展界应推动通过聚合平台达成5亿美元以上的交易，以大规模释放私人资本。该机构可以为各类投资者（包括小型、中型和大型投资者）创造一个共同参与投资的平台。
金融中介机构还须熟悉本国及国际投资者所处的监管和金融环境，以设计具有税收效率的交易结构。长期来看，制定标准化交易模板而非定制化交易，可以显著降低交易成本，尤其有助于小规模交易。
开展初步尽职调查
金融中介机构的另一项重要增值服务，是至少对基本的财务和法律参数开展尽职调查，从而降低投资者的搜寻成本和交易成本。
大规模开展尽职调查将有助于降低总体交易成本。较小的私人投资者可以利用中介机构完成的尽职调查，避免对同一投资机会重复投入资源进行尽职调查。
建立开放的影响数据库
以低于市场回报率的水平使用公共或慈善资金，以证明积极的“额外性”，这是混合融资交易的基本要求。
然而，基准数据以及项目实施后的影响数据往往未被追踪，或不易获取，又或分散在各个孤立的系统中。实际上，金融中介机构可以牵头建立一个开源数据库，收录项目影响的详细数据。
该数据库将作为证据，吸引更多公共资本流入，因为其可以证明额外性的产生。此外，私人资本提供方也能更好地理解这种交易结构如何提供市场化回报，从而加速私人资本流动。
多边开发银行和开发金融机构在混合融资中的作用
多边开发银行和开发金融机构完全可以继续发挥金融中介的作用，推动混合融资市场发展，但需要调整其运营和商业模式。
这可能包括提高多边开发银行的目标，以扩大混合融资交易中动员的私人资本份额，并将动员目标作为核心绩效指标。
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另一项有益策略是转变多边开发银行和开发金融机构的运营方式，使其在能够吸引私人投资者的交易中占据一席之地，而非专注于资金的投放。例如，多边开发银行或开发金融机构在混合融资结构中以次级资本而非主要资本提供者的身份进行投资。
此外，为多边开发银行和开发金融机构提供资金的机构，例如经合组织发展援助委员会成员，可以将更多资金用于动员私人融资。目前，海外发展援助中仅有2%用于动员私人资本。
如何加速混合融资的采用
简而言之，金融中介机构可以加速混合融资的采用，为可持续发展动员资本。
它需要填补当前市场的空白，并主要负责探索新的方式，以吸引私人资本流入发展领域。
迄今为止开展此项工作的传统金融机构、多边开发银行和开发金融机构，可以通过调整自身定位，为私人金融机构参与混合融资交易铺平道路，从而发挥重要作用。
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