农业生态系统和自然资本可为抵御通胀提供有韧性的对冲工具，同时支持全球粮食安全。
机构投资者正日益将资本配置于再生项目，以减缓气候变化和排放。
这些长期资产能够通过统一各种不同意识形态格局中的保护目标，帮助投资组合在日益加剧的两极分化中保持韧性。
18世纪后期，法国经济学家弗朗索瓦·魁奈（François Quesnay）在其名作《经济表》（tableau économique）中提出观点，认为农业是最具生产力、最高尚的商业形式，而社会若被工业生产的奢侈品“诱惑”，则将自食其果。
250多年后，尽管人们普遍担忧信息、技术和机器人的加速发展将摧毁劳动力市场的部分领域，农业生态系统仍是全球后工业经济体的关键支柱。劳动力短缺、出口管制、日益加剧的贸易摩擦，以及全球能源危机引发的供应冲击，促使政策制定者重新关注粮食安全，甚至储备本地粮食库存。与此同时，极端天气事件正推动粮食生产发生结构性转变：即便是魁奈时代备受推崇的古老酿酒工艺，正缓慢向北迁移至欧洲，受不断变化的天气模式推动。
全球粮食系统也被公认为集体应对气候变化的关键前沿。联合国估计，它占全球温室气体排放量的近三分之一 – 仅食物浪费每年产生的碳排放就超过整个航空业。在此背景下，全球一些最大的食品生产商和知名家族办公室已稳步增加对再生农业 – 即改善土壤健康、恢复自然水循环、增强本地生态系统的生物多样性，同时提高作物生产力并减少碳排放。
更广泛的农业生态系统，包括林地、林业、农田以及自然栖息地的恢复，已吸引全球一些最大的另类资产管理机构日益增长的资金流入，这些资金现被归入更大的“自然资本”范畴。养老基金、保险公司和全球投资机构发现，对自然资本（以及所谓的基于自然的解决方案，即NbS）进行长期投资，有潜力满足几项明确的投资组合需求：即资本保值；将实物资产用于对冲通胀；同时，还有潜力通过促进当地就业、加强水安全，以及产生碳抵消和生物多样性信用额度来创造影响力。
自然资本为长期推行生态投资提供了一种途径，这种投资可能不易受政策制定者多变立场的影响。
事实上，全球一些最大的企业正以私人投资者的方式行事，通过在数十年的时间跨度内向自然资本基金投入资金。通过实施碳去除战略——以抵消耗电巨大的数据中心不断攀升的排放——科技公司也在积极投资再生农业，方式是购买土壤碳信用额。
正如我们将看到的，怀有投资思维的投资者和企业高管，最好跟进，逐步增加自然资本的投资组合配置。尽管许多商界领袖和政策制定者专注于提升应对气候变化的韧性，投资者也应考虑其部分投资组合应对政治风向变化的韧性。
许多实物资产的寿命和回报周期往往远超一个选举周期，而某些基础设施或房地产项目可能因中央政府偏好的改变而被取消。然而，若注重保护、本地就业以及最“高尚”的商业形式 – 农业 – 自然资本为在两极分化的政治格局中长期推行生态投资提供了一条途径，这种投资可能不易受政策制定者多变立场的影响。
参与者、资产与市场
排名前50的自然资本投资者目前管理着约1550亿美元的NbS资产。最大的参与者包括保险公司、全球投资银行、全球系统重要性银行以及另类资产管理机构。其投资者的关注点在于资本保值、对冲通胀和市场波动，以及环境影响，其投资者包括高净值个人、家族办公室、大学捐赠基金以及全球一些最大的企业。投资者通常可以选择具有特定策略的基金（例如木材生产或再造林），或混合型资产（例如采用再生农业实践的农田，或由可再生能源供电）。部分自然资本基金历史上的投资回报率约为7%至8%，某些策略的最高回报率约为13%。
一些最大的市场包括美国和拉丁美洲——这些地区不仅土地资源丰富，而且拥有支持农业、林业、再生农业和生物技术项目的宽松监管环境。 澳大利亚和新西兰同样是自然资本的新兴市场。在欧洲，《自然修复法规》旨在将资本引向欧盟超过80%的退化自然栖息地；而在英国，政府的脱碳目标正推动碳市场从自愿型向强制型转变，进而促使资金转向NbS。事实上，近期研究表明，英国超过一半的家族办公室已投资于自然资本。
制胜策略
在考虑更广泛的另类资产（alts）和私募资本背景下的自然资本时，另类资产领域的一个主导主题是资产类别趋同。也就是说，为了在当今获取阿尔法（即超额回报），基金经理往往需要着眼于特定资产类别可以趋同之处，例如将私募资本与公共资金相结合，或打破房地产与基础设施之间的界限，或向可能放大标的资产业绩的项目注入资本。在英国、欧元区和日本等结构性经济增长较为缓慢的地区，养老基金经理需要在另类资产投资中识别此类趋同机会，以满足日益增长的需求，即在公共债务水平不断上升的情况下，扩大私人养老金规模。
因此，作为另类投资的支柱之一，自然资本这一范畴为资产类别趋同提供了和谐的机会。例如，英国的生态系统修复可被视为基础设施，与中产化城市地区的房地产投资并行。“自然即基础设施”这一主题同样为基金经理和最终投资者提供了清晰的途径来扩大影响力，因为推进生态修复能够改善社区的生计。
投资者还可能发现，农业科技和生物技术的某些进展，例如通过增强根系结构，能够提高作物产量，并将更多碳封存于地下，从而同时实现更高的盈利能力和气候变化缓解。通过将部分基金投向改善根系和作物产量的项目，大型基金经理还可以为其有限合伙人（LP）提供投资创新的机会，此类创新可在多个地区推广，以提高农业效率。
在政治风向变化中增强韧性
在某些发达经济体中，两极分化的加深和扩大，使一些长期投资者更加关注其资产在长期视野中的持久性。具体而言，右翼势力的崛起及其与气候怀疑论的意识形态关联，意味着一些机构投资者和金融机构不得不应对清洁能源项目被取消的问题，从而影响了长期基础设施投资的回报。
然而，一些右翼政策官员开始关注环境或生态问题，呼吁加强保护。自然资本为机构投资者和家族办公室提供了一种投资可持续发展的方式，这与部分“生态右翼”的理念相吻合。事实上，再造林、农田恢复以及再生和“气候智能型农业”（包括土壤碳封存）是华盛顿当前两党政策支持的罕见领域。通过“怀旧式”投资来改善农业并恢复生态系统，自然资本投资者有潜力创造本地就业、增强本地社区，并在一个统一左右翼的细分资产类别中为气候变化缓解作出贡献，这一成就本身或许能创造远超投资组合回报的价值。
