近几周，荷兰政府发行了有史以来规模最大的绿色债券之一，总额为59.8亿欧元（约68亿美元），自然保护金融市场由此迎来新的高点。该债券用于低碳发展和可持续水资源管理，除其他事项外，还将为荷兰的自然基础设施解决方案提供资金，这对保护这个世界上地势最低的国家之一免受洪水和海平面上升的威胁至关重要。
市场对该债券的热情也预示着一个更大的趋势：自然保护金融正从小众市场转变为主流的大规模投资策略。
什么是绿色债券？
债券允许机构（本例中为荷兰政府）向多个投资者借款，并在一段时间内分期偿还。例如，美国政府发行国债，向公民筹集资金，用于为政府项目融资。如今，这一概念也被应用于应对气候变化和灾害风险管理的挑战。
该债券使荷兰政府能够为重大基础设施项目筹集资金，例如可再生能源设施、低碳交通系统以及水利和防洪基础设施，从而使政府受益。债券也为投资者（包括养老基金、银行和保险公司）带来益处，为其提供稳定且可预测的投资以及定期的收益率。荷兰政府可以通过多种税收和收入来源筹集的资金偿还投资者。
那么，什么样的债券才算得上“绿色”债券？目前已制定多种标签和认证机制，用以判断投资是否符合特定的可持续性标准。荷兰债券已获得气候债券倡议组织（CBI）的认证，该组织采用一套严格的标准体系，已成为绿色债券的领先框架。该认证遵循CBI的《水利基础设施标准》，该标准是在世界资源研究所（WRI）和全球水适应联盟专家以及技术和行业专业人士的协助下制定的。
以金融手段应对气候变化
荷兰天然易受气候变化影响。该国大部分地区位于海平面以下，依靠堤坝、堤防和海堤加以保护。大规模洪水时常淹没国内部分地区，往往造成严重的财产损失和人员伤亡。为此，荷兰人不仅成为应对海平面上升工程解决方案的世界领先者，而且即便在适应气候变化的同时，也大力投入抗击气候变化的事业。
该债券将资助一系列低碳项目，包括可再生能源（如陆上太阳能和海上风能）、能效提升（如住宅节能改造）以及清洁交通（如公共客运交通基础设施）。该债券还重点关注可持续水资源管理，尤其是在沿海和低洼地区采用基于自然的解决方案和绿色基础设施方法，以降低洪水风险。
荷兰已通过“河流空间”计划率先采用自然基础设施方法，这是一个与上涨的水位共存而非与之抗争的开创性范例。该项目并非不断加高堤坝、将河流限制在狭窄河道内，而是通过向后移动堤坝并开挖新河道，恢复了部分天然河流洪泛平原。易受洪水影响的地区被恢复为湿地、水库或公共公园，旨在临时蓄存洪水。新的绿色债券可以借鉴“河流空间”计划的经验教训，并在全国范围内更广泛地推广。
荷兰有多个项目利用自然过程来加强大规模基础设施建设。在南荷兰省，代尔夫兰海岸的沙丘和浅滩遭受侵蚀，使内陆地区面临洪水风险。工程师设计了一套系统，通过定期进行“沙滩补给”加以应对，即用从别处疏浚的材料替换流失的沙子。2011年，荷兰基础设施与水资源管理部开发了一种创新方法，建造了一座巨型“沙动力”工程（Sand Motor），模拟沙丘的自然结构和运动，在持续补充沙源的同时提供主要海防。
绿色的前景
那么，近期荷兰绿色债券发行时，投资者的反应如何？债券发行后90分钟内，政府已收到价值212亿欧元（238亿美元）的认购订单，用于认购59.8亿欧元（67.1亿美元）的债券，认购额超过原定金额的3.5倍。一只获得AAA评级、可信地满足投资者对经认证的创新绿色投资需求的债券，显然切中了市场需求。荷兰方面则优先考虑拥有已登记可持续性资质的投资者。
这一绿色债券虽然规模异常庞大，但并非个例。中国、法国、尼日利亚、印度尼西亚、斐济以及其他数十个国家也都发行过绿色债券。另有一些国家，例如德国的大型绿色债券，预计也将很快跟进。2018年，全球绿色债券市场规模约达1680亿美元，较2016年增长逾80%。尽管近期有所放缓，但许多机构预计，随着越来越多的新兴经济体开始发行自有绿色债券，绿色债券市场仍将持续增长。相关自然保护金融工具也在增长，例如“可持续发展债券”、“社会债券”以及专注于水资源的投资。
许多历史学家将现代银行业的起源追溯至16至17世纪的荷兰，包括首批通用政府债券的发行。为何这一切发生在荷兰？水很可能起到了作用——荷兰金融体系是在该城市的水道和通海通道所支撑的复杂全球贸易体系中发展起来的。如今，水与金融在荷兰再次紧密相连。这很可能不会是最后一次。
