石油和天然气公司 BP 希望到 2030 年将其绿色能源组合规模提升至 50 吉瓦。
不过，据估计，实现这一目标将耗资 600 亿美元。
若要实现成为全球最大可再生电力生产商之一的目标，BP 未来十年需要投资数百亿美元，而且可能不得不接受低于石油业务的回报。
BP：从能源公司转型为绿色能源公司
这家英国油气公司希望到 2030 年将风能、太阳能和水力发电等可再生能源装机纳入其业务组合，规模达到 50 吉瓦（GW）；目前这一规模仅为 2.5 吉瓦，目标还将超过英国当前可再生能源总装机容量。
欧洲石油公司正受到活动人士、银行、投资者和一些政府的压力，被要求减少对化石燃料的依赖；它们正试图寻找商业模式，以实现高于单纯生产绿色能源所能带来的利润率。
上周，BP 跟随 Eni 承诺在未来十年削减石油产量，并设定了比这家意大利公司更大的减产目标。
分析人士表示，大型海上风电场可能是 BP 扩大规模最快的途径，但项目开发可能耗时数年，且启动成本高，因此 BP 可能不得不转向收购，而收购价格不会低。
英国战略咨询公司 Stonehaven 的副合伙人 Peter Atherton 表示：“要从中获得价值很难，因为这些资产极具吸引力，售价也非常高。”
BP 目前负债已达 410 亿美元。随着投资者日益转投绿色能源公司、远离化石燃料生产商，BP 股价在过去两年间下跌了一半，市值缩水至不足 800 亿美元。
相比之下，丹麦企业 Orsted 是全球最大的海上风电开发商之一，其股价同期飙升 135%，市值达到 600 亿美元。
Orsted 目前拥有 10 吉瓦的已安装风电装机容量，仍仅为 BP 绿色能源目标的五分之一；该公司还承诺将再增加 3.8 吉瓦。
西班牙公用事业公司 Iberdrola 已安装 33 吉瓦可再生电力装机，并正在开发多个项目。过去两年，其股价上涨 78%，市值升至 800 亿美元，与 BP 相当。
国际可再生能源署称，全球可再生能源装机容量略高于 2,500 吉瓦。随着各国努力减少排放，以实现《2015 年巴黎气候协定》设定的目标，预计这一容量将迅速增长。
国际能源署数据显示，去年，风能、太阳能和水力发电等可再生能源约占经济合作与发展组织成员国发电量的四分之一。
跻身全球最大绿色能源公司之列的战略风险
BP 在一份战略更新中表示，到 2030 年将把油气产量削减 40%，并每年投入 50 亿美元用于低碳项目，希望借此成为全球最大的绿色电力生产商之一。
该公司还计划出售在油价较低时不再具有经济可行性的油气资产，到 2025 年筹集 250 亿美元，为其向更清洁能源转型提供资金。
分析人士表示，可再生电力公司目前的市盈率较高，BP 也可以从零开始建设风电场，但这将需要承担高额前期成本。
例如，Iberdrola 位于英国海岸外、装机容量为 3.1 吉瓦的 East Anglia 风电枢纽项目，预计耗资约 80 亿美元；SSE 和 Total 在英国的 1.1 吉瓦 Seagreen 1 海上风电项目预计耗资约 37 亿美元。
加拿大皇家银行分析师 Biraj Borkhataria 估计，若假设海上风电与太阳能发电各占一半，BP 实现可再生能源目标将需要投入约 600 亿美元。
他表示，假设其中 70% 可通过项目融资筹集，BP 未来十年仍需净资本支出 180 亿美元。
投资银行 Jefferies 的分析师 Jason Gammel 估计，BP 的支出约为 300 亿美元，另加项目融资；但他表示，该计划仍取决于能否找到可用的绿色能源资产，以及这些资产能否提供可接受的回报。
他说：“资本需求的估算以市场上有足够的投资机会且回报率可接受为前提；我们认为这是该战略的主要风险。”
大型石油公司通常以石油投资回报率约 15% 为目标。BP 表示，预计低碳电力投资的回报率为 8% 至 10%；到 2030 年，传统油气业务将推动整体回报率升至 12% 至 14%。
BP 的两大股东 BlackRock 和 Vanguard 拒绝评论其可再生能源战略。Vanguard 表示，其持有的 BP 股票大多属于指数基金。另一家大型投资者 Legal & General 暂无评论。包括 Allianz 在内的其他基金管理公司没有回应置评请求。
一次信念之跃
BP 首席执行官 Bernard Looney 上周在电话会议上表示，公司只会投资回报合适的可再生能源装机项目，而不会为了追求装机规模而盲目扩张。
BP 财务主管 Murray Auchincloss 在同一场电话会议上表示，该公司庞大的交易业务、将可再生电力与天然气打包以保障供应流量的能力，以及在货币和对冲服务方面的专长，都能将回报率推升至“远高于两位数”的水平。
一些分析人士对这场绿色能源转型持怀疑态度。
加拿大皇家银行的 Borkhataria 预计，可再生能源的回报率约为 7%。
他说：“很难看出这些项目能实现两位数回报。能源行业一直未能落实其核心业务战略，因此我对在新业务上再做一次信念之跃并没有那么有信心。”
惠誉评级机构首席油气分析师 Dmitry Marinchenko 表示，尽管可再生能源目前的盈利能力可能较低，但 BP 押注未来油气业务的回报会更差。
他说：“对大型石油公司而言，绿色能源转型之路将会颠簸；它们在可再生能源领域经验不足，新投资会使它们面临执行风险。可能并非所有投资都能取得成功。”
“不过，长期来看，维持现状的做法可能风险过高。趁油价仍相对较高，现在重塑业务应该比十年后容易。”
