在水资源、能源、农业和预警系统等领域实现适应与韧性投资目标，每年需要超过2000亿美元，是当前资金水平的三倍。
投资于适应与韧性可以降低气候风险敞口，并为所有利益相关方带来经济效益。
对韧性进行准确的衡量和货币化，是创建韧性信用等基于市场的金融工具的关键。
每年需要超过2000亿美元，用于适应与韧性投资在水资源和能源系统、农业改善及预警系统方面。若突破“1.5摄氏度”阈值，这一需求还将上升。1.5摄氏度阈值被突破。
然而，目前适应与韧性投资不足所需水平的三分之一，其中公共预算贡献了98%的总投资。而占全球资本储备大部分的私人资本，并未流向相关项目和企业，尤其是那些服务于发展中国家中最易受气候影响人群的项目和企业。
毫无疑问，更具气候适应能力的经济体对所有利益相关方（包括私营企业）而言风险更低、收益更高。调动建设更具韧性经济体所需的资本，尤其是在全球南方地区，首先需要衡量影响，并证明增强的韧性能为投资者、政府、农民及其他利益相关方带来的价值。
正如碳衡量与货币化为气候减缓的资本动员奠定基础一样，还需要同样持续的关注，以更好地理解适应与韧性投资的影响及项目融资路径。
适应与韧性投资的前景
私人投资者投资于适应与韧性至少有两个主要原因。首先，在这些领域的有效投资可以降低供应链中与气候相关的中断风险，提高劳动生产率，并降低运营成本。这些积极影响将转化为更高的信用评级、更低成本资本的获取渠道以及更高的盈利能力。
其次，许多私营机构认识到负责任投资的长期价值，尤其是在气候正义方面。预计2021年至2026年间，环境、社会和治理项目的机构投资将增长84%，达到34万亿美元，占管理资产的五分之一以上。因此，如果这些投资能够像减缓项目一样容易获得，韧性对许多投资者而言可能是一个有吸引力的选择。
在此背景下，埃及国际合作部、国际农业发展基金、杜克大学与NDC伙伴关系及世界经济论坛共同发起了“韧性货币化与信贷倡议”，该倡议最早于《沙姆沙伊赫公正融资指南》中提出，该指南是2022年联合国气候变化大会（COP27）主席国倡议，旨在应对构建适应与韧性市场过程中的三大关键挑战：
衡量韧性。
评估或货币化韧性。
建立基于市场的金融工具。
不同主体对韧性的价值认知各异
衡量韧性的努力正在获得关注，但更困难的挑战——即评估韧性价值，使投资与供需相匹配——受到的关注较少。然而，政府、消费者和企业可能有能力表明，这些韧性投资对其自身或更广泛的社会具有多大的经济和社会价值。
投资工具的有效性取决于韧性效益的可衡量性。因此，韧性货币化需要基于预期但不确定的未来冲击及由此造成的损失，对未来收益进行定价。
尽管与气候相关的冲击和压力始终难以预测，但哪些干预措施能帮助社区和人群抵御并从这些事件中恢复，是可以预知的。投资于这些措施将降低风险。对这些干预措施及其影响进行更精确的衡量，通过确保投资价值，可增强投资者信心。
韧性还具有情境特异性，因此难以赋予明确的市场价值。因此，韧性对市场中不同参与者而言将代表不同的价值。
农业案例
例如在农业领域，农民极易受到自然（干旱、虫害等）和经济冲击（如价格飙升或暴跌）的影响。他们可能愿意投资于韧性以降低脆弱性，但有限的资源和相互竞争的需求仍是主要障碍。
可负担的贷款难以获取，并且需要更多关于适当且有效的韧性投资及预期成果的信息。这些障碍共同抑制了投资意愿。快速变化的气候模式也在改变风险和敞口的标准。这些变化加剧了理解小农户对韧性真实价值评估的挑战。
此外，地方金融机构对韧性的看法有所不同。鉴于这类借款人的脆弱性，违约风险较高，它们可能无法发放贷款。贷方需要一种风险缓释机制，以激励其向农民提供贷款。
对贷方而言，韧性的价值可以通过未来贷款利息所带来的潜在利润来衡量。如果农民能够成功进行韧性建设投资，其违约风险应会随时间下降，银行便可以发放新的贷款。
正如新冠疫情所表明的，当韧性较低时，冲击的破坏性影响会扩散并使整个系统失稳，成本成倍增加。因此，政府和公共政策制定者应采取整体视角，纳入积极的社会影响——拥有更具韧性主体的社区和经济体，最终将运行得更好。
协调不同的韧性价值
在这一利益相关方生态系统中，估值可以采用多种方法。
最具吸引力且可规模化的方法是，根据投资者对韧性信用的需求及机会的采纳情况，观察其市场价格。然而，碳市场及其他市场的经验表明，过度依赖市场力量可能会阻碍增长。信息缺口、风险、未计价的外部性或连带效应，都需要更为细致的方法。
为此，对成果进行估值将有助于为市场提供额外激励。例如，价格下限或违约担保可作为投资组合补贴，以鼓励该领域的投资。估值应包括对特定利益相关方的经济效益，例如农民收入的增加或贷方利润的提高，以及非财务的社会回报，例如健康和人力资本的改善。两者结合将构成全面的社会成本效益分析。
尽管对传统市场之外效益的估值方法在环境经济学中已有悠久的历史，理论上也可用于评估韧性的部分积极成果，但这些价值可能因地区、人群、干预类型及其他变量而有所不同。对每一项潜在投资进行详细的成本效益分析变得不切实际。
实践落实
一种务实的方法是，支持建立一个框架，该框架利用现有和新的数据来源，将影响不同韧性干预措施价值的因素关联起来。
这一系统性分析可以深入了解特定投资的平均价值，并帮助理解其不同的结果，揭示其上行与下行潜力。采用不同韧性水平的情景建模将对这一方法形成补充。
按照这一货币化战略，2024年计划在实际项目中试点特定的衡量和评估工具，并将韧性信用的理念引入全球气候融资讨论的政策框架中。其益处将是多方面的：
一种新的资产类别和可交易信用，使公共和私人资本保持一致。
增强气候脆弱社区的韧性。
一种用于比较和排序不同情境下投资的机制。
充分衡量协同效益，支持为能够实现可持续发展目标的碳项目提供价格溢价。
关注气候正义、知情且积极主动的终端消费者。
更好的政策制定。
弥合发展中国家气候变化适应的资金缺口。
通过动员私营部门，使适应领域的可用资本翻一番。
投资者、发展伙伴和政府日益重视适应与韧性投资目标。参与适应投资工作组的人数不断增加，凸显了在董事会层面构建气候安全网的紧迫性。
下一个关键步骤是凝聚投资者兴趣，以加强衡量和货币化，这将加快韧性信用及其他创新的、数据驱动的投资模式的诞生。
