投资者需求和更严格的监管正在推动中国ESG意识和信息披露加速提升。
这一趋势已经十分明显，但中国企业面临若干挑战，正在减缓这一进程。
以下是企业应重点关注的方向，以释放这股外资浪潮。
2020年是全球经济具有转折意义的一年。业界领袖和其他专家已清楚阐明，应更加重视环境、社会和治理（ESG）问题的理由。
这很可能会推动一波负责任投资浪潮，这一浪潮已在全球资本市场成为主流现象，并且在中国日益如此。在投资者需求增加和监管要求趋严的推动下，中国的ESG意识、监测和披露必将加速发展。
1. 中国ESG的最新趋势是什么？
几年前，由于可用于评估企业ESG表现的数据不足，在中国进行ESG主题投资并不容易。然而，这一情况正在迅速改变。2019年，85%的沪深300指数成分股公司发布了官方ESG披露报告，较2013年的54%实现快速增长。然而，在已披露信息的公司中，只有12%的报告经过审计，这表明披露质量仍有大幅提升空间。
中国ESG披露增加的趋势受若干因素推动。在监管方面，中国监管机构此前设定目标，要求上市公司在2020年底前强制披露，但因疫情影响，现预计推迟至2021年。此外，习近平主席宣布了中国力争于2060年实现碳中和的目标，这将进一步推动低碳经济转型。在投资者需求方面，投资中国资产的外国投资者在投资中国时，必须满足其基金注册地关于ESG的标准，从而推动中国企业改进信息披露。
上述因素促使披露率提高，同时也催生了大量第三方评级和数据提供商。五年间，中国的此类提供商数量从零家增至八家。此外，中国提供商的类型也更加多元。全球格局由成熟的金融数据提供商和近期涌现的金融科技公司组成，而中国提供商则涵盖传统指数/数据提供商、金融科技公司、资产管理人/所有者，以及学术和非营利机构，乃至咨询公司。提供商的多元化有望为市场带来更丰富的数据来源和观点，从而产生积极影响。
只有掌握全面的ESG数据，才能开发指数和基金等ESG主题金融产品所需的基础条件。事实上，中国投资者已可获得大量此类产品。在基于综合ESG评分构建的19个指数中，有一半于2020年发布。同样，与2019年相比，中国ESG主题基金的资产管理规模今年增长了50%。
2. 当前存在哪些市场缺口和痛点？
尽管中国的ESG采纳率和意识呈指数级增长，但无论是希望提升ESG表现的企业，还是希望将ESG纳入投资流程的投资者，仍然存在诸多缺口。
尽管外国和国内投资者日益关注，中国企业在ESG披露方面仍落后于发达市场的同行。随着越来越多的中国企业赴海外上市，外国投资者更加关注中国企业在多大程度上符合国际标准，包括对ESG披露的更高期望。在国内，监管指导也使投资者的ESG意识有所提升。然而，中国企业在ESG披露的范围和质量方面仍落后于全球同行。例如，彭博ESG披露平均得分沪深300指数成分股公司在主要股票市场指数的公司中排名最低。
由于各类指引的要求不一，企业对于应披露哪些内容感到困惑。沪深300指数成分股公司已遵循共计九项指引。企业还需回应不同的评级机构，而这些机构的框架差异显著。在缺乏统一指引的情况下，企业难以明确应向股东和外部评级机构提供哪些最具实质性的信息。
大多数企业几乎没有收集高质量ESG数据的流程。各部门的人工收集导致数据质量低下，流程耗时。这对于收入来源复杂、下设部门众多的大型企业而言尤其具有挑战性。此外，与行业同行的监测和对标也很少，且缺乏关于如何改进的可行洞察。
中国的ESG评级和数据市场尚处于早期阶段。现存缺口的例子包括企业覆盖面较低，以及固定收益数据发展缓慢，这限制了被动基金、量化基金和一级市场投资产品等更多元化ESG投资产品的发展。
3. 市场参与者如何协同应对这些痛点？
为进一步推动中国的ESG发展，需要监管机构、企业、数据提供商和投资者齐心协力，争取实现更统一的要求、更高质量的数据以及更多的投资选择。
为更好地引导企业提高披露质量并增强数据可比性，监管机构应制定统一指引，并就一套最具实质性的指标达成共识。监管机构应以全球报告倡议组织（GRI）等国际组织的指引为基础，“利益相关方资本主义指标”（世界经济论坛制定），并纳入针对中国企业的特定考量。监管机构还应鼓励企业对其ESG披露进行审计。更好的ESG披露和表现有助于提升中国企业对全球投资者的可信度和价值。
企业应利用技术解决方案来收集、监测ESG数据，并从中汲取经验。与其依赖耗费大量资源的人工流程，不如在各部门之间实现自动化，而且理应如此。
数据提供商应借助人工智能驱动的解决方案拓展ESG数据来源，以减少对基于披露的数据的依赖，转而使用替代数据。提供商已开始这样做，利用专有解决方案从新闻、社交媒体和政府网站收集信息，以监测ESG争议。这些替代数据来源可以成为重要信号，对传统ESG评级形成有益补充。
随着可用数据增多，投资者应将ESG信号纳入投资决策，并开发更多元化的金融产品。投资者应分析ESG指标对投资决策的影响。资产所有者可将外部管理人的ESG实践纳入其管理人甄选标准。在与企业互动时，投资者应鼓励企业提供更具体、更长周期的ESG数据。只有投资者和监管机构提出明确期望，企业才会更有动力改进其披露。
展望未来，我们预计将有更广泛的企业进行全面披露，并出现更多替代性ESG数据信号，这将使金融产品更加多样化，从而引导资本投向可持续发展和低碳经济转型。
