美国国会预算办公室昨日发布了更新版 《预算与经济展望》报告，涵盖2015年至2025年。像往常一样，国会预算办公室发布联邦预算相关文件时，大多数讨论都集中在该机构预测的未来支出和税收水平，尤其是支出与税收之间的差额，也就是通常所说的预算赤字。
或许，更值得关注的讨论是国会预算办公室对未来利率走势的预测；《金融时报》旗下的 FT Alphaville专栏的马修·C·克莱因注意到了这一点。尽管国会预算办公室表示，医疗保健成本上升和人口老龄化将导致预算赤字扩大，克莱因却指出，赤字增加的预测几乎完全源于美国政府现有债务的利息支出上升。换言之，预算赤字扩大的预测取决于未来利率的走势。
具体而言，国会预算办公室预测，自2020年起，10年期美国国债利率将达到4.6%。作为参考，房地产泡沫破裂造成的损害尚未显现之前，也就是2007年6月， 10年期利率 约为5%。而 目前 利率约为1.8%。
当然，如今利率极低，反映出人们对美国以外地区经济增长的担忧，尤其是使用欧元的欧洲经济体。但我们预计长期利率还能上升多少？国会预算办公室预测，10年期利率将在2015年跃升至3.0%。对于利率如此迅速回升，确有理由提出质疑。
首先，根据国会预算办公室自身的预测，在这10年期内的大部分时间里，经济整体增速都应低于其潜在增速。国会预算办公室称，只有在2017年和2018年，国内生产总值才会达到潜在增速；其余时间都低于这一增速。
其次，还有一些更广泛的力量抑制长期利率上升。上一次美国联邦储备委员会试图提高利率是在2004年，当时长期利率并未明显上升。这一现象在一定程度上促使时任美联储理事本·伯南克近10年前创造了“全球储蓄过剩”一词。其观点认为，全球经济中的储蓄规模大幅增加，已经超过需求，因而压低了世界各地的利率。尽管储蓄过剩的来源可能正在 变化，但这种现象似乎仍然存在。
当然，讨论美国利率时，必须考虑美联储的决策。其负责制定政策的机构——联邦公开市场委员会目前正在召开会议，但预计不会开始加息。至少目前不会。不过，这些举措应当只会影响短期利率。至于长期利率，我们所有人，包括国会预算办公室，都只能拭目以待。
本文由 Equitable Growth合作发布。本文的发布并不意味着世界经济论坛认同其中的观点。
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作者：尼克·邦克是华盛顿公平增长中心的政策分析师。
图片：图为美国联邦储备委员会大楼，位于华盛顿。路透社/Gary Cameron
