撒哈拉以南非洲的增长在2014年有所回升，此前2013年增速有所放缓，但仍弱于危机前的水平。年初前后，受油价暴跌带来的不利因素影响，增长势头有所减弱。撒哈拉以南非洲的石油出口国占该地区总产出的近一半，受到油价急剧下跌的沉重打击。2014年6月至2015年1月期间，油价下跌近50%，尽管近期有所回升，油价仍保持低位。
为此，该地区的几个石油出口国通过调整油价假设和削减支出（尤其是资本支出）修订了2015年预算。货币贬值和外汇储备下降促使各国调整货币与汇率政策。尼日利亚中央银行提高了政策利率，并停止动用储备以捍卫奈拉。2014年6月至2015年2月期间，奈拉对美元贬值超过20%。3月奈拉出现反弹，并在5月前保持稳定，因为成功举行的选举有助于改善市场情绪，但此后仍然疲软。2015年上半年通胀加速，主要受奈拉走弱推动。同样，在安哥拉，央行上调了政策利率。此外，6月初，安哥拉政府将安哥拉宽扎贬值。该地区的几个石油出口国使用共同货币——CFA法郎，该货币与欧元挂钩。随着欧元对美元贬值，CFA法郎对美元也随之贬值，通过提高以本币计价的出口收入，帮助这些国家平稳应对油价冲击。
公共支出削减、货币疲软、通胀上升和投资下降，都表明该地区石油出口经济体的前景走弱。作为该地区最大经济体的尼日利亚，2015年第一季度增长明显放缓，石油行业实际增长转为负值，非石油行业增长停滞。
与石油出口国不同，油价暴跌有助于降低石油进口国的通胀。在肯尼亚和南非，通胀率迅速回落至目标区间内，使各国央行得以保持利率稳定。然而，面对美元的广泛走强，即使是石油进口国的货币也承受压力，加剧了食品和公用事业价格上涨所带来的通胀压力。6月，为缓解肯尼亚先令面临的日益加大的压力，肯尼亚中央银行上调了政策利率。在南非，作为该地区最大的石油进口经济体，2014年第四季度增长强于预期，此前该年早些时候增速有所放缓。然而，这一反弹并未延续到2015年第一季度。增长受到能源短缺、农业产出收缩、政策不确定性下投资者信心疲弱以及货币和财政政策预期逐步收紧的制约。此外，受埃博拉疫情影响最严重的几内亚、利比里亚和塞拉利昂经济仍然疲软，采矿、服务和农业活动持续收缩。
世界银行预测，该地区2015年增速将放缓，平均增长率为4.2%，较2015年1月的预测下调0.4个百分点。此次修订反映出：由于油价走低，对该地区最大石油出口国安哥拉和尼日利亚的前景重新评估；以及由于持续的电力问题，对南非前景的重新评估。然而，在投资、消费支出和农业的推动下，该地区大多数低收入国家的增长应保持稳健，尽管其主要出口产品价格持续疲软，将在一定程度上抵消油价下跌带来的好处。
维持高经济增长是该地区大多数国家的政策优先事项。油价冲击凸显了石油出口国实现经济多元化的必要性。这需要通过政策消除私营部门活动的障碍，并改善营商环境。对于整个地区的决策者而言，油价下跌降低了燃油补贴的必要性。在大多数国家，燃油补贴在惠及贫困和弱势群体方面收效甚微。尽管安哥拉和尼日利亚是大型净石油出口国，但由于炼油能力有限，它们大部分燃油依赖进口。在安哥拉，政府作为缓解预算压力的努力之一取消了燃油补贴。在尼日利亚，持续的燃油短缺危机凸显了全面改革能源行业的必要性，包括低效的燃油补贴制度。
本文首发于 The World Bank Let’s Talk Development Blog。
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作者：Gerard Kambou，世界银行发展经济学前景小组（DECPG）高级经济学家，主要负责撒哈拉以南非洲地区。
图片：津巴布韦股票交易所工作人员在哈拉雷收盘后使用电脑工作。REUTERS/Philimon Bulawayo
