未来一年，哪个欧洲国家面临政治动荡和金融混乱的最大风险？距离5月7日英国大选仅剩不到一周，答案既显而易见，又令人意外。英国曾在欧元危机的动荡中成为政治和经济稳定的避风港，如今却即将成为欧盟政治局势最难以预测的成员国。
事实上，几乎可以确定，选举结果不会是延续现状。除非 民意调查 的误差达到英国历史上前所未有的程度，否则组成联合政府的两个政党——首相戴维·卡梅伦领导的保守党和自由民主党——几乎不可能合计赢得议会多数席位。
一种可能性——民调显示其概率略高于50%——是，作为撒切尔主义发源地和欧盟新自由主义经济学旗手的英国，很快将迎来一个由工党领导的政府，致力于推行自20世纪70年代以来规模最大的增税计划。此外，由于英国选举制度的特殊性以及苏格兰和威尔士民族主义的兴起，工党政府能否存续将取决于经济议程更加激进、并致力于瓦解联合王国的政党是否支持。
另一种情景——其可能性几乎与工党领导的联合政府相当——是一个软弱且不稳定的保守党政府。从民调来看，卡梅伦最好的希望是赢得比工党更多的议会席位，并尝试组建少数派政府；只要其他政党未能联合起来反对它，这个政府就可能维持下去。这种情况并非不可能，因为自由民主党和苏格兰民族党或许会认为，让一个软弱的保守党政府继续执政至少一段时间对自己有利。
然而，保守党少数派政府会带来更多不确定性和风险。卡梅伦将比战后英国历史上的任何一位领导人都更容易受到本党异见者和极端派的要挟；这些人认为，将英国带出欧盟是他们肩负的历史使命。少数派政府也无法通过苏格兰民族党反对的任何有争议法案。
此外，英国的政治制度或许难以应对这种局面。联合王国的不成文宪法完全建立在传统和先例之上。这一安排一向以强势且拥有明确授权的政府为前提。宪法对 联合政府和少数派政府 的适应性很差，以至于一些法律学者质疑：如果新政府可能在几周或几个月内垮台，女王是否应代表“她的”新政府向议会发表讲话。
然而，尽管从选举席位的算术结果来看，稳定的中间派政府——即能够维持英国当前税收、经济管理和欧洲政策的政府——几乎不可想象，但大多数国际商界领袖和政治家似乎仍预期现状会延续。
金融市场最清楚地体现了这一点。尽管英镑较去年9月1.70美元的高点下跌约10%，英镑走弱仅仅反映了美元走强。同期，英镑兑欧元升值近10%；英国股价创下历史新高，英国国债的回报率也高于美国、德国或日本。
是什么导致人们——欧洲政界人士也表现出这种态度——对英国迫近的政治风险如此漠不关心？
许多国际观察人士认为，政治在英国已不再那么重要，因为经济基本面稳健，且以相当健康的速度增长。但这种说法危险地流于自满。
的确，英国在2014年是经合组织主要国家中经济增长最快的国家，失业率也只有欧盟平均水平的一半。但这些有利指标掩盖了一个巨大的风险来源：英国拥有世界上规模最大的外部赤字之一，去年由总额达1,600亿美元的外国资本流入为其融资。经常账户赤字占GDP的5.5%，远高于经合组织其他主要国家，并处于长期以来在英国及其他地方都与金融危机开始相关联的水平。
只要英国仍是政治稳定、税收政策有利于外国投资者的避风港，吸引资本流入就不成问题。但英国政治及其与欧盟关系即将发生的变化，势必会让人们关注其经济对外国融资的极度依赖。
工党政府若推行专门针对外国私人投资者的税收提案，必然会抑制资本流入。但由党内疑欧派主导的软弱保守党政府，也可能同样令国际投资者却步。无论哪种情况，随着商业信心、消费和房价受到冲击，GDP增长都可能放缓——工党执政时是因为新税，保守党执政时则是因为英国是否留在欧盟的不确定性。
国际观察人士可能忽视这些显而易见风险的另一个原因，是他们一直被希腊和乌克兰更引人注目的事件牵引。政治家、金融分析师和政治评论员的时间与注意力有限。他们往往聚焦于看起来最大、最紧迫的新闻，而英国政治并非其中之一。
不过，许多看似老练的分析人士或许只是陷入了心理上的否认状态。英国商业界和金融界意见调查显示，这些群体中的多数人明确预期，在竞选活动的最后几天，选情会突然转向保守党，最终形成一个稳定的联合政府，并使经济和政治状况延续现状。
投票意向在最后时刻出现这种转变并非不可能，但时间所剩无几。事实上，英国公众舆论一直出奇地稳定，不仅在正式竞选期间如此，过去12个月来也一直如此。没有任何理性依据可以期待保守党或工党取得组建稳定政府所需的决定性胜利。
因此，即将到来的大选标志着英国政治、经济和金融不确定时期的开始，而非结束。对稳定抱有多少挥之不去的信念，都改变不了这一点。
本文由 辛迪加项目合作发布。发布本文并不意味着世界经济论坛赞同其中观点。
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作者：阿纳托尔·卡莱茨基是Gavekal Dragonomics首席经济学家兼联席董事长，也是新经济思想研究所主席。
图片：一辆巴士和一辆出租车驶过伦敦威斯敏斯特桥上的大本钟。路透社/基兰·多尔蒂。
