金融市场的动荡 与摇摇欲坠的全球经济，正使人们对美联储下个月开会时能否迈出提高目标利率这一具有里程碑意义的一步产生疑问。
本周晚些时候，全球经济精英将齐聚大提顿国家公园，参加由堪萨斯城联储主办的研讨会，这一问题将成为焦点。美联储副主席斯坦利·费舍尔定于周六发表讲话，投资者希望他能透露一些线索，说明近期的市场剧烈波动可能如何影响央行的决策。
“他的出席既是为了向全球金融市场提供信息，也是为了安抚市场。”瑞银集团美国首席经济学家莫里·哈里斯周二在一份研究报告中写道。
数月来，美国央行的高层官员一直释放信号，称如果经济表现如预期，他们计划在今年年底前首次在近十年来加息。但越来越多的证据表明，这一假设并未实现。本周多位分析师表示，他们现在认为，美联储今年将拖到最后时刻才会行动，或将等到2016年。
“美国金融市场状况近几周持续恶化，且近几天恶化速度加快。”巴克莱银行美国首席经济学家迈克尔·加彭周一在一份研究报告中写道，并将其对加息时间的预测从9月改为2016年3月。“我们认为，在当前环境下，美联储不太可能开启加息周期，因为担心此举可能进一步动摇市场。”
在金融危机最黑暗的时期，美联储将其目标利率降至零，此后一直维持在这一水平，以努力推动经济复苏。超低利率旨在刺激消费者需求和企业投资，从而创造就业机会并推动经济重新振作。
这是对大萧条以来最严重经济衰退的一项激进且颇具争议的应对措施，而且在许多方面，它已取得成功。美联储的宽松货币政策被认为促进了更为强劲的就业市场。企业正以快速步伐招聘，失业率目前为5.3%，正接近许多经济学家认为的可持续最低水平。
但更广泛的经济增长依然疲软。经济复苏在经历去年冬季的停滞后似乎已站稳脚跟，但尚未迅速恢复正常。通胀持续低于美联储2%的目标，一些官员将此归咎于国内及全球范围内增长前景的疲弱。如今若放弃刺激措施，实际上等于承认美联储已触及其加快增长能力的极限。
“我认为，大多数中央银行都觉得自己已经做得够多了。”摩根大通美国首席经济学家迈克尔·费罗利表示。
但美联储在所有声明中都谨慎地附加了说明，强调任何行动都将取决于经济数据的变化。如果数据显示复苏速度加快，美联储可能会更快、更果断地行动；如果数据表明复苏将是一个更为漫长的过程，央行则可能再等待一段时间。
问题在于，数据并不那么明确。在 评论文章 中（刊登于《华盛顿邮报》），哈佛大学教授劳伦斯·H·萨默斯认为，尽快提高目标利率将是一个“严重错误”。
“在当前这种相当脆弱的时刻，风险在于加息可能会使金融体系的某些部分陷入危机，并带来难以预料的危险后果。”他写道。
越来越多的人认为，美联储将会（或至少应该）等待再加息，他们还指出，油价下跌、中国经济疲软以及美元走强正在对通胀形成严格抑制。过去几天的市场动荡只是放大了这些因素的影响。
在7月发布的最新政策声明中，美联储承认全球前景存在不确定性，但仍将能源和进口价格的下跌描述为“暂时性的”。
周一在加利福尼亚州发表讲话时，亚特兰大联储主席丹尼斯·洛克哈特（他是央行内颇具影响力的人物）更新了自己的评估。他表示，中国让本国货币贬值的举措以及油价下跌正在“使前景更加复杂”。
但他也强调了经济自衰退以来所取得的进展，并试图让投资者放心：即便美联储加息，目标利率仍将保持在极低水平。未来的加息也将是渐进的。
零利率是对危机的一种应对，此后危机已让位于真正的经济复苏，尽管这一复苏可能仍很疲弱。在近期全球股市抛售之前，洛克哈特曾向 表示 《华尔街日报》表示，若要在9月不提高美联储的目标利率，门槛“很高”。
周一，尽管道琼斯工业平均指数下跌超过 1000点 ，且亚洲和欧洲市场持续遭遇抛售潮，洛克哈特重申了这一立场：
“我预计货币政策正常化——也就是利率调整——将在今年某个时候开始，”他说。
但这一次，或许是有意为之，他没有具体说明时间。
本文与 Wonkblog合作发表。刊发不意味着世界经济论坛认可文中观点。
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作者：Ylan Q. Mui，华盛顿特区记者。
图片：图片：一名男子在东京一家经纪公司外查看股票行情板。路透社/Toru Hanai
