人民币(RMB)会否加入决定国际货币基金组织特别提款权(SDR)价值的精英货币篮子?是否纳入中国货币,主要取决于对国际货币基金组织具有强大影响力的七国集团(G7)成员国。如果他们知道怎样做对自己有利,就会投赞成票。
这是一项具有深远政治影响的技术性决定。此举将为人民币成为与美元、欧元、英镑和日元并列的主要国际储备货币铺平道路。正如国际货币基金组织总裁克里斯蒂娜·拉加德在3月所说,这不是“是否”的问题,而是“何时”的问题:是今年,还是2020年——届时国际货币基金组织将再次审查特别提款权货币篮子的构成。
此时此刻,没有理由等待。今年或最迟于2016年纳入人民币,将传递积极信号,表明中国是国际货币和金融界受欢迎且值得信赖的一员——这一信号将使所有人受益。
使用日益广泛
本月早些时候,七国集团财长在德累斯顿会晤时表示,无论出于政治原因将人民币纳入特别提款权货币篮子多么可取,最终决定的关键都在于对人民币进行技术评估。但如果评估主要依据“可自由使用”等技术标准——这是国际货币基金组织的行话,指一种可在世界各地使用和兑换的货币——人民币很可能会被排除在外。与美元不同,人民币尚未完全可兑换——你无法在中国的银行体系中随心所欲地将人民币兑换成其他货币——因此,它并非在国际市场上最容易使用的货币。
一种更有成效的做法,或许是评估“人民币在国际货币体系中发挥更广泛作用的潜力”, 借用国际货币基金组织的话说, 并考虑未来发展以及近期取得的成果。自2010年国际货币基金组织上次审查特别提款权以来,中国已通过多项政策措施推动人民币国际化,例如在香港、伦敦和新加坡设立人民币清算银行。
因此,目前中国超过20%的贸易以人民币结算,而五年前这一比例为零。此外,人民币目前是国际支付中使用量排名全球第五的货币,排在美元、欧元、日元和英镑之后。持有人民币储备的央行和官方机构数量也有所增加,投资银行估计,目前全球官方储备中有0.5%至1%以人民币持有。2010年至2014年间,非中国发行的人民币计价债券发行量也增至估计1200亿美元,但离岸发行规模仍落后于其他主要货币。
中国人民银行行长周小川4月访问华盛顿期间宣布,更多推动人民币国际使用的措施正在筹备中。尽管汇率弹性已有所提高,随着中国当局重整经济、聚焦内需,汇率弹性还将进一步增强。因此,汇率将逐步从受管理的制度转向由市场决定。
5月, 国际货币基金组织宣布 人民币不再被低估,这证实中国货币当局对汇率的干预有所减少。相比之下,在2010年审查时,人民币被认定为遭到低估,而美国国会当时尤其关注中国操纵汇率的问题。
如果国际货币基金组织考虑这些更广泛的进展指标,那么将人民币排除在特别提款权货币篮子之外的理由就不那么明确了。剩下唯一有争议的领域是资本项目可兑换性。在这方面,中国当局主张应促进资本流动,同时密切监测,以遏制不受欢迎和过度的活动。这就是中国式资本项目自由化,或者用周小川的话说,是“有管理的可兑换”。如果国际货币基金组织执行董事会认定“有管理的可兑换”仍是限制货币“充分可用性”的一种方式,这可能会成为障碍。
政治决策
不过,即便可兑换性问题似乎可能阻碍人民币,最终决定很可能仍取决于政治因素。北京期待,对人民币的这一认可——以及将其纳入特别提款权货币篮子——能够为人民币盖上认可印记。这里攸关的是国际金融领域的权力与影响力。这一对人民币的认可将成为中国经济和政治发展轨迹中的重要一步,也意味着对北京致力于成为多边货币和金融体系积极成员的承认。借用诺贝尔奖得主罗伯特·蒙代尔的话说,“伟大的国家拥有伟大的货币”;那么,如果没有一种国际货币,中国的崛起就仍不完整。
对中国及其支持者而言,幸运的是,过去曾有过例外。例如,日元于1981年纳入特别提款权货币篮子时,是一种“可充分使用”但尚未完全可兑换的货币。对人民币采取同样做法,既是明智的政治选择,也是精明的经济决策。检验中国开放金融业、推进金融改革并实现由市场决定汇率之承诺的最佳方式,就是支持中国推动人民币成为一种“成熟”货币的努力。
因此,问题不在于执着地要求中国证明其充分认识到储备货币地位所伴随的义务,而在于世界其他国家是否愿意认可并鼓励中国继续努力成为负责任的全球公民。
本文由以下机构合作发布: 英国皇家国际事务研究所。本文的发布并不意味着世界经济论坛认可其中观点。
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作者:Paola Subacchi 是英国皇家国际事务研究所国际经济部主任。
图片:这张照片显示的是中国100元人民币钞票,拍摄于北京。路透社/Jason Lee



