全球金融环境整体改善，但债务水平上升构成未来威胁。
中美之间的贸易敌对行动暂时停止，局势虽不稳定，但带来了一定缓解。
全球经济的亮点仍是消费支出。
2019年，贸易战以及中国增长放缓对全球增长造成了显著的负面影响，全球增长明显减弱。世界许多地区的制造业要么陷入衰退，要么接近衰退边缘。作为应对，许多中央银行开始放松货币政策，而非如一年前预期的那样收紧，其中部分国家（尤其是中国和美国）也推出了额外的刺激措施。
然而，在过去一个月里，全球经济的消息持续令人失望，但也出现了一些缓解迹象：中美之间的贸易敌对行动暂时停止，无协议脱欧的风险有所降低，随着各央行提供的刺激措施开始逐步传导，金融环境有所宽松。
与此同时，随着全球出口商适应了关税提高的新局面，贸易战对实际GDP增长的影响小于预期。到年底，IHS Markit的许多采购经理人指数（尤其是制造业指数）开始企稳，并出现小幅回升。
此外，贸易战的任何重大进展可能要等到2020年美国大选之后才会出现，而敌对行动升级至足以造成重大损害的程度，似乎也不太可能。全球经济的亮点仍是消费支出，这得益于可观的收入增长，以及低油价、低通胀和低利率。另外，全球金融环境整体改善，但债务水平上升构成未来威胁。总体而言，IHS Markit预计2020年全球增长将稳定在2.5%，此后在2021年和2022年小幅回升。
美国经济将按趋势增长，增幅约为2%
我们评估美国经济的趋势增长率（即潜在增长率）约为2%。得益于财政刺激，2017年至2019年美国实际GDP增长高于趋势水平。然而，随着这些刺激措施的效应逐渐减弱，增长正在回归趋势水平。部分特殊因素将在明年上半年提振GDP增长；中美“第一阶段”贸易协议也将提供一定帮助。消费支出约占经济的70%，预计2020年将增长约2.7%，为整体经济增长提供支撑。按日历年计算，我们预计明年实际GDP将增长2.1%。
中国经济增速将降至6%以下
尽管很容易将近期的放缓主要归咎于中美贸易战，但这一长达十年的减速是结构性因素和周期性因素共同作用的结果：人口老龄化以及生产率增长的急剧下滑，意味着中国当前的潜在增长率低于十年前，并且还将进一步下降。
自十年前全球金融危机以来，中国的债务占GDP的比重已飙升至约260%，这主要源于企业借贷热潮，以及近期居民住房抵押贷款的增加，这使政策制定者的施展空间受到限制。
通过抑制影子银行的作用来去杠杆的尝试，只取得了部分成功，并且以牺牲增长为代价。政策制定者目前面临两难：他们希望降低债务率（或至少防止其上升），同时又需要提供足够的刺激，以防止增长过快下滑。IHS Markit预测，中国的增长率将进一步放缓至2020年的5.7%。
欧洲经济将先企稳，随后小幅复苏
2019年欧元区增长大幅放缓，令人担忧；不过，有迹象表明，最糟糕的时期可能已经过去。尽管“硬”数据显示的信号好坏参半（商业领域疲软，而消费支出持续增长），但“软”数据已显示出拐点的早期迹象。特别是，欧元区IHS Markit制造业采购经理人指数已小幅回升，尽管服务业采购经理人指数有所走弱。IHS Markit预计，欧元区增长将在2020年企稳于0.9%左右，随后在2021年小幅回升。
与此同时，英国大选结果表明，尽管脱欧不确定性中最糟糕的阶段可能已经过去，但前路仍然艰难，预计增长率在2020年降至0.5%，随后在2021年小幅回升。
日本增长放缓将因更多刺激措施而得到缓冲
日本实际GDP增长率在2019年加速至估计的1.1%。然而，由于10月初消费税提高，第四季度增长预计将转为负增长。针对消费税上调带来的疲软，以及贸易和超强台风“海贝思”的拖累，安倍政府宣布了一项规模超出预期的1,200亿美元、为期15个月的财政计划，这是自2016年以来的首次，也是自2012年以来规模最大的一次。
这笔资金旨在升级基础设施、投资新技术并修复台风损失，将抵消消费税上调的大部分负面影响。因此，日本实际GDP增长率在2020年降至0.3%后，预计将在2021年回升。
新兴市场将持续停滞不前，债务规模创下新高
过去十年对新兴世界而言并不友好：增长率已从2010年的平均7.3%下降至2019年的4.2%。中国增长率的长期下滑是一个关键因素，同时新兴市场还面临另外两大不利因素：发达经济体增长乏力以及大宗商品价格下跌。
预计未来几年发达经济体的复苏仍将脆弱，而大宗商品价格至少在短期内有望走低。这些因素，加上持续存在的贸易战以及中国增长率的持续下滑，意味着新兴世界的增长空间非常有限，即使有所回升，幅度也很小，甚至可能没有回升，难以从当前的低位大幅反弹。拉丁美洲的骚乱以及印度增长乏力等本地问题也令人担忧。
