如果东京的房价在上涨，伦敦的房价是否也在上涨？
答案越来越倾向于是肯定的。
近几十年来，全球房价同步变动的趋势日益明显。是什么导致了这一现象？它对世界经济又有何影响？这些正是国际货币基金组织经济学家在最新《全球金融稳定报告》。
我们对44个城市以及40个发达经济体和新兴市场经济体进行的研究表明，金融市场日益一体化发挥了重要作用。因此，一国的住房市场对另一国的波动更为敏感。政策制定者应当予以关注，因为房价同步变动趋势增强，可能预示着经济放缓的几率上升。世界某一地区的经济冲击，更有可能波及其他地区的住房市场。
让我们来看看，在金融一体化的世界中，房价为何更加同步。
利率：世界主要央行为刺激增长，长期保持异常低的利率水平。这在全球范围内引发了连锁效应，包括低廉的借贷成本和便宜的抵押贷款，从而推动了房价上涨。
机构投资者、私募股权公司和房地产投资信托基金在阿姆斯特丹、悉尼和温哥华等主要城市日益活跃，它们都在寻求更高的回报。
富裕人群也纷纷购入主要金融中心的房产，以寻求安全的投资场所（或许也用于居住）。其结果是：由于富裕人群偏好高端房产，他们的投资同时推高了纽约和伦敦等地高档社区的房价。
经济增长：除金融因素外，实体经济的协调运动也促成了这一现象。2017年，120个经济体的增长加速，其经济总量占世界国内生产总值的四分之三。这是自2010年以来范围最广的同步增长浪潮。经济增长是住房需求的主要驱动力，进而影响房价。
所有这些表明，房价开始更像股票和债券等金融资产的价格，后者受世界其他地区投资者的影响。在更加开放全球资本流动的国家，住房和股票价格往往与全球市场更为同步。
政策应对
但二者存在一个重要差异。住房是大多数家庭最大的资产（同时也是最大的负债，即按揭贷款）。此外，银行大量投资于房地产贷款，使其易受房价波动的影响。因此，政策制定者应密切关注房价的同步变动，尤其是在住房市场活动或估值被认为过高的时候。所幸，我们的研究还表明，为降温过热住房市场而采取的政策行动依然有效，并可额外遏制房价同步性。此类措施包括提高房产税和印花税，以及限制房贷额度与房屋价值之比。
更广泛而言，增强对全球金融冲击抵御能力的政策可能有所帮助。这些政策包括允许汇率浮动（使政策制定者能更好地控制国内借贷成本），以及保护消费者在房市低迷期间免受过度负债之害的政策。
