近期股市和加密货币市场暴跌，部分原因是美国联邦储备委员会收紧货币政策。
这场暴跌导致算法稳定币TerraUSD（UST）及其姊妹币luna失效，价格大幅下跌。
然而，加密货币将继续存在，制定包容性的监管规则将使这一体系更加灵活、高效且有韧性。
全球经济引擎在重压下艰难前行：乌克兰战争、供应链大规模中断、粮食安全问题、仍造成严重后果的全球疫情，以及40年来最高的通胀。
近期股市和加密货币市场的风暴逐渐平息，厘清并理解发生了什么至关重要。加密货币如今广受欢迎，但它直到2009年才出现，人们仍在学习如何参与其中。
美国正在发生什么？金融市场正努力消化美联储收紧货币政策的影响，以遏制日益加剧的通胀威胁。我们正在看到其影响体现在股市和加密货币价格上。我们也知道，一些加密资产与更广泛市场走势的关联性有所增强。
最广为人知的加密货币比特币在5月8日当周贬值，特斯拉、苹果和微软也同样如此。此前还出现过三轮“下行”市场周期，分别在2011年、2013年和2017年；我们可能正处于新一轮周期之中。
然而，近期“加密货币”一词被不准确地用于笼统概括各种事物。
什么是稳定币？
“稳定币”一词如今已进入主流视野，许多人可能是第一次听说它。稳定币是一种数字资产，旨在维持与某种稳定资产或一篮子资产相同的价值。迄今为止，最常用的锚定资产是美元。
稳定币的理念是结合数字资产的技术能力，同时提供一种替代方案，以应对比特币和以太坊等主流加密货币历来具有的价格波动性。
这意味着，你可以在维持价格稳定的同时，利用区块链技术的优势——可追溯性、参与智能合约的能力等。
但是，稳定币并非都一样——Coinmarketcap列出了70多种稳定币，因此了解各类稳定币的细微差别非常重要。
如果你想进一步了解，以下是四类稳定币：
法币支持型：稳定币发行方持有与发行量1:1对应的法币储备。稳定币的总价值与法币支持的金额相符。
加密资产支持型：这类稳定币通过智能合约由其他加密资产支持，而非由服务提供商支持。它们采用“超额抵押”，也就是说，作为支持的加密资产价值高于已发行稳定币的价值，以应对价格波动。
大宗商品支持型：与法币支持型稳定币类似，发行方持有等值的大宗商品，例如贵金属、石油和房地产。这些代币可能可以兑换实物资产，也可能无法兑换。
算法型：这类稳定币没有资产支持，而是通过算法和智能合约管理代币供应量的扩张与收缩，以维持价值稳定。
什么是UST？它如何运作？
概括而言，TerraUSD（UST）是一种去中心化算法稳定币，旨在通过“铸造/销毁”机制维持1 UST=$1的价值。
维持与美元挂钩的稳定性，意味着通过算法调节代币的供需——由计算机程序平衡价格。回顾一下经济学入门知识：需求超过供给时，价格会上涨（此处即UST>$1）；反之，价格就会下跌。
因此，需要调节供应量，使稳定币价格维持在$1。这通过双代币系统实现。如前所述，UST是稳定币。Terra的原生加密货币luna则为UST提供支持。
铸造价值$1的UST，需要销毁价值$1的luna，反之亦然。假设UST需求过高，价格会升至$1以上，或许达到$1.01。要使其价值回落，可以将价值$1的luna兑换为$1美元。
这会“铸造”$1的UST，增加供应量，最终压低价格。同时，也会“销毁”$1的luna。需求过低时，用户可以“铸造”luna，减少UST的供应量，使其价值回升至$1。
在市场波动和整体下行趋势中，这种特定稳定币的平衡机制失灵了。系统的反身性意味着，UST需求下降时，luna的抛售压力会增加。这可能——事实上也确实——导致恶性循环，使两者的价格都暴跌至接近零。
加密货币将继续存在，需要加以监管
关于未来，我们确知的是，政策制定者正密切关注加密货币价格的涨跌——这是一件好事。
制定包容性的监管规则，意味着政策制定者着眼长远，而不会对短期市场波动作出反应。加密货币将继续存在。
世界经济论坛在区块链方面做了什么？
每当炒作泡沫破裂，投机者便会离场，让技术的真正用户和建设者推动体系变得更加灵活、高效且有韧性。
展望未来，金融工具应当更易获取、更透明、更高效，并应利用创新带来的新机遇。
从长远来看，加密货币仍有望带来这些益处，并应对传统金融体系中的挑战。
