利益相关者资本主义旨在确保经济改善社会并保护地球。
我们需要董事会中的多元化领导层，以反映各类利益相关者的诉求。
投资者、监管机构和企业董事会正在超越“不惜一切代价追求利润”的思维，但仍有更多工作可以做。
利益相关者资本主义时代已经到来。问题在于，企业如何从仅专注于为股东创造财务业绩，转向为股东和其他利益相关者创造共享价值？我们如何让利益相关者资本主义得到更充分的践行和体现？
我认为，这一转变始于企业董事会。具体而言，需要高质量、多元化且独立的董事会领导层，能够协调各方利益相关者之间不同的优先事项和时间框架。我所说的“多元化”取其最广义：其定义始于思想的非同质化，并涵盖种族与民族、性别与性取向、宗教与年龄、地域与社会经济背景等诸多方面。
多元化董事会表现更佳
哈佛商学院的一项研究发现，与男性同行相比，进入董事会的女性带来了不同的视角、经验、切入点和观点。同样，麦肯锡的一项研究发现，在高管团队性别多元化方面位列前四分之一的企业，其盈利能力高于平均水平的可能性比处于最后四分之一的企业高出25%。在种族和文化多元化方面，麦肯锡发现，位列前四分之一的企业在盈利能力上比最后四分之一的企业高出36%。
世界经济论坛在多元化、公平与包容方面正在采取哪些行动？
新经济与社会中心汇聚各方领袖，共同探讨经济与技术变革如何重塑就业、技能和机遇。
通过共享洞见与协作，该中心助力合作伙伴探索包容性经济模式，以支持人们和社会平稳度过转型期。
尽管这些研究表明，董事会应从各方利益相关者的视角审视企业战略，但董事会同样有责任在自身组织中体现这些利益群体的构成。
监管机构和企业正在关注此事
纳斯达克董事会多元化规则该规则于2021年8月获美国证券交易委员会（SEC）批准，是一项旨在促进董事会多元化并向利益相关者提供更高透明度的信息披露标准。2020年，高盛——全球最大的首次公开募股承销商之一——宣布，若企业董事会中没有至少一名多元化成员，其将不会协助这些企业在美国或西欧上市。2021年7月，该公司将这一要求提高至两名，其中一名必须为女性。另一个例子来自我们的资产管理业务：道富环球投资管理（State Street Global Advisors）于2017年发起的“无畏女孩”（Fearless Girl）活动，旨在推动并提升企业董事会中的女性代表性。无畏女孩活动，旨在推动并提升企业董事会中的性别代表性。
董事会如何推动多元化、公平与包容？
近期，道富环球投资管理与罗素雷诺斯咨询公司（Russell Reynolds Associates）及福特基金会（The Ford Foundation）合作，汲取最佳实践，为董事会提供如何推动种族与民族多元化、公平和包容（DEI）的参考。我们在下方重点列出三项关键建议（完整清单请见图片）：
组建由具备DEI监督经验的多元化董事组成的董事会。董事会必须在董事招募工作中优先考虑DEI，既要提升董事会自身的多元化程度，也要招募理解在企业内监督DEI之重要性的董事。随着董事会定期换届，招募重视多元视角的董事至关重要。
将种族平等作为企业战略和文化的积极组成部分，并致力于制定清晰、可量化的关键绩效指标。正如一位董事所言：“你需要让董事会像对待战略中其他重要事项一样对待DEI——我们不应像对待其他业务流程那样区别对待此事。”
使DEI同时成为战略性和战术性责任。董事会应将DEI作为战略议题在全体董事会层面进行讨论，同时也应在各专门委员会层面开展具体的战术性工作。
具备ESG资质的企业更具韧性
过去两年的危机有力地凸显了利益相关者之间的相互关联，并有力地论证了多利益群体协同的方式。投资者正在密切关注，疫情期间的ESG股票表现便是明证。尽管基金表现各异，应逐一评估，但总体情况有力地表明，在市场承压时期，ESG实践更优的企业展现出更强的韧性，并比同行更有效地保值长期价值。
需要指出的是，大多数投资者（如养老基金和主权财富基金）都代表客户承担着需要履行的长期负债。这些负债往往跨越数年，有些甚至长达数十年，因此，对这些投资者而言，聚焦长期回报以及价值保存与创造的投资至关重要。
尽管疫情使利益相关者资本主义的理念更加凸显，但这一讨论的一部分也指向从有形资产到无形资产的历史性转变。过去，市场和投资者使用为资产密集型企业制定的传统财务衡量标准来评估企业价值。然而，这一方法已无法全面反映价值图景——无论是风险还是机遇层面——因为如今真正驱动价值的往往是企业的无形资产。以某些科技和软件企业为例：它们的重大实物资产是什么？
ESG在金融领域日益获得认可，表明投资者开始认识到我们所有人所依赖的无形资产。这种对重要事物（包括自然资本、人力资本和社会资本）的新认知及其定价，凸显了利益相关者之间的相互关联，也表明董事会需要反映这一更广阔的视角。
从股东导向转向利益相关者导向
米尔顿·弗里德曼于1970年宣称，在自由市场中，上市公司存在的目的“仅在于服务股东”。他还告诫不应允许企业将成本转嫁给社会。如今，股东利益依然重要，但气候变化、技术颠覆、更加紧密交织的全球经济以及不断加剧的收入不平等，都是此类外部性的体现。没有任何企业——尤其是公开上市的企业——是孤立存在的。
这一思维转变意义重大。它意味着将重心从追求短期回报转向有助于确保长期价值创造的目标，包括增强韧性、提升DEI水平，以及为实现净零排放铺路。设想一个相机光圈逐渐打开：先呈现季度报表的特写，随后逐步扩大视野，展示企业的工厂车间、物流中心、员工志愿服务的社区慈善项目、供应链、碳足迹，最终呈现其环境脆弱性。
要将这一更全面的愿景付诸实践，需要董事会能够看见、倾听、理解并审慎权衡多方利益相关者的需求。富有技巧且多元化的董事会领导，有助于企业克服短视思维，拓宽视野，造福所有人。
