净零未来需要采用并推动新型脱碳技术的商业化，但仍需要更多融资。
转型金融投资的资本部署受到供需挑战以及交易层面投资风险的制约。
要调动实现净零转型所需的数万亿美元，我们需要培育多方利益相关者参与的转型金融生态系统。
具有里程碑意义的IPCC气候报告揭示了一个令人担忧的现实：全球很可能在未来20年内升温至1.5C。我们必须紧急且大规模地减少温室气体排放，以防止对地球造成不可逆转的损害。
好消息是，来自各行业、金融界和政府的公共与私营部门利益相关方，均已宣布了旨在减少碳排放的雄心勃勃的承诺。目前，净零承诺覆盖了全球约68%的GDP。
然而，将承诺转化为行动并非易事。净零转型每年需要超过4万亿美元。虽然部分资金将用于提高能效和减少需求的努力，但要实现净零排放，需要在所有工业领域部署脱碳技术，即能够减少生产链中碳排放的技术。
直接电气化预计将是成本最低、能源效率最高的脱碳技术，但仅靠电气化不足以避免气候灾难。到2050年实现净零排放所需的减排量中，近一半将归因于目前尚未实现商业化的技术（例如氢基燃料）。这一点在“难以减排行业”中尤为明显，包括航运、航空和钢铁，这些行业占全球二氧化碳排放量的四分之一以上。以航运和航空为例：配备改进电池存储的电动发动机将有助于短途运输脱碳，但要实现零排放的长途出行，则需要可持续燃料替代品。
净零未来的希望在于这些技术的广泛采用和大规模商业化。
融资挑战：早期脱碳技术的商业可行性及其带来的风险
尽管金融机构已作出超过70万亿美元的资本承诺，但转型金融投资的资本部署仍受到两类挑战的制约：宏观层面的供需侧问题和交易层面的投资风险。
早期脱碳技术通常处于试点项目和/或早期部署阶段。虽然这些技术已超越研发阶段，并在一定程度上得到验证，但要将其扩展到具备商业可行性的程度，仍是资本密集且高风险的工作。在私人资本的帮助下，这些技术的广泛部署可以大幅加速。
然而，更广泛的转型金融投资环境面临供需两侧的问题，阻碍了资本的部署。这些问题包括：
投资机会特征在资本供给与需求之间不匹配。各机构的风险偏好及风险收益框架，与转型金融投资机会的风险和收益特征之间存在错位，同时典型的债务融资期限与项目融资需求之间也不匹配。
可融资项目储备有限。项目短缺的原因在于 新冠疫情之后资产负债表承压，导致创新融资需求疲软；从事脱碳的企业缺乏“先行者优势”；金融机构内部还存在能力和资源方面的约束。
政治和监管的不确定性。立法的不确定性因缺乏全球标准和认证，以及缺乏细化的政策和经济体层面的转型计划而加剧。
数据和路径的清晰度有限。在投资组合一致性指标、转型计划以及气候解决方案的投资表现方面，数据缺口持续存在。
鉴于多项脱碳技术尚处于早期阶段，此类融资被认为比典型的高碳投资风险更高，进一步阻碍了资本的大规模部署。虽然这些风险在依赖有利环境的早期阶段尤为显著，但在运营的后期阶段往往会有所下降。
要缓解这些挑战和风险，需要培育转型金融的有利环境，并采取有针对性的措施，提高这些投资的商业可行性。
拟议解决方案：通过融资蓝图和政策推动因素提高商业可行性，部署风险缓释措施并释放私人资本
要调动推动脱碳技术迈向商业规模部署所需的数万亿美元，必须培育多方利益相关者参与的转型金融生态系统，以促进产业界、公共部门和私人金融之间的协调与合作。
成功将取决于两项关键投入：
1. 创新融资蓝图。
在投资层面，必须开发突破性的融资和风险缓释解决方案，以缓解与转型金融机会相关的风险和挑战。这些解决方案必须明确投资价值链各环节的利益相关方、公共部门和产业界的角色，以实现风险共担。创新的交易结构通过优化资本组合，将所需的绿色溢价降至最低，使绿色产品和工艺能够大规模地与现有替代方案竞争。这些蓝图必须针对行业与技术的组合量身定制，并审慎考虑相关行业和技术所面临的融资需求与独特风险。
2. 政策干预。
为了以所需的速度和规模加快资本部署，公共部门必须为投资者培育有利环境。政策制定者必须提高脱碳投资机会的商业可行性。此外，政府应通过赋予多边开发银行领导角色，利用其能力、融资能力和技术专长，推动转型金融生态系统的发展。公共部门的其他关键优先事项包括制定全球治理、标准和指南，并审慎设计政策干预措施，以避免产生意外后果。
净零未来转型融资（FTT）倡议由世界经济论坛与Oliver Wyman合作发起，旨在识别融资和风险缓释解决方案，以推动早期技术的商业规模部署。FTT已汇聚了50多家领先金融机构和多个行业利益相关方组成的社群，共同制定针对具体行业的融资蓝图。该倡议将在今年10月发布的一份即将推出的报告中，分享航空、航运和钢铁领域脱碳技术的具体融资蓝图，并概述有针对性的政策干预和风险缓释措施，以营造转型金融投资的有利环境。
2021可持续发展影响力峰会为来自不同行业、学科和地区的全球领袖提供了真正的契机，使其齐聚一堂，探讨如何将净零承诺转化为可行的后续行动。我们希望本报告能够延续这一势头，并在COP26召开前进一步推动行动。
如需进一步了解该倡议，请参加可持续发展影响力峰会，并收听专门讨论转型金融的网络直播环节。
