将数字资产融入经济结构，可能有助于解决中小企业面临的融资难题，并提供更标准化、更易获取的融资方式。
但这些努力还需要通过升级现有法规或制定新法规加以补充，以使投资者和中小企业能够透明、高效地使用数字代币。
如果该地区做对了，它便可以加速其经济一体化，据估计这将每年为地区GDP增加2300亿美元。这还将增强复原力，并为后疫情时代做好数字化准备。
新冠疫情是一场前所未有的颠覆性冲击，其经济和社会后果预计将持续到公共卫生紧急状态结束之后。
正如国际货币基金组织所报告的，中东和北非地区的GDP在2020年萎缩了3.1%，使该地区本已脆弱的韧性承受更大压力。各国政府已采取前所未有的财政措施，以保护私营部门并减轻疫情的影响。
例如，阿拉伯联合酋长国推出了270亿美元的刺激计划以促进放贷，针对私营部门的610亿美元支持方案，以及埃及专注于中小企业（SMEs）和消费者流动性的60亿美元经济纾困计划。
在此背景下，世界经济论坛中东和北非区域行动小组是一个由70多位私营和公共部门领袖组成的社群，一直在《利益相关方资本主义七项原则》的指导框架下，致力于提出能切实改变该地区后疫情时代未来的想法。
中小企业（SMEs）在供给端和需求端均受到疫情的严重冲击。收入大幅减少，加上产能急剧下降，严重削弱了其正常运营的能力，并造成运营资金的严重短缺，许多中小企业面临倒闭。
仅在阿联酋，中小企业占该国非石油经济的50%以上，并贡献了私营部门约54%的就业人数。疫情还加剧了中小企业获得银行贷款的既有障碍，例如繁琐的注册和法律程序。
在如此严峻的形势下，我们正与第四次工业革命中心（阿联酋）、迪拜国际金融中心以及迪拜金融服务管理局共同研究部署数字资产（也称资产代币化），将其作为中小企业的一种投资替代方案，以助其加快后新冠疫情时期的复苏。
资产代币化是如何运作的？
资产代币化（代币化）是指数字代币可在区块链网络上代表金融资产（如股票或债券），也可代表非金融资产（如房地产、土地或艺术品）。
这些“数字资产”可能仅代表基础资产的一部分，即所谓的“部分份额”。
因此，代币化具有三大主要功能：便利发行方获取资本、便利投资者获取投资机会，并实现资产的碎片化。
正是这最后一个概念（将资产划分为更小的组成部分，在此情形下以代币表示）带来了改变游戏规则的能力，使资产能够分配给多个个人，这些个人因此可能对基础资产拥有部分所有权，并按其持股比例获得收益。
传统上固定、缺乏流动性的资产，例如房地产或艺术珍品，可以被拆分并以代币表示。将基础资产碎片化可以带来新的投资机会和流动性。其益处在于降低了与最低投资要求和地域相关的门槛，从而汇聚全球资本。
“证券型代币发行”：一种通过区块链管理的双赢交易
围绕资产代币化的一个试点项目在“在中东和北非实施利益相关方资本主义”环节（达沃斯议程2021）上公开宣布，该试点具有双重目的：帮助中小企业应对财务困境，并提供更标准化、更易获取的融资方式，使企业能够接触到更广泛的投资者。
对于私人及小额投资者而言，他们过去在投资中小企业时可能面临挑战，如今可以通过提供资金以换取代币而受益。投资者获得的代币随后可在新兴数字资产交易所上市和交易，类似于在传统交易所交易证券。
该过程称为证券型代币发行，代币在其生命周期内通过区块链平台进行创建、分配、转让和管理，数字代币在此过程中既被发行，也被交易。
该系统可以整合并管理多类机构的需求，包括：发行平台和投资银行、法院与仲裁机构、监管机构、托管式和非托管式交易所，以及第三方数字资产托管机构。区块链网络则充当一个安全市场，所有这些参与方都在此相遇。
代币化的益处
代币化可以帮助中小企业从更广泛的投资者处获得所需资本，同时使投资者能够分散其投资组合。
由于交易过程具有可追溯性（代币的创建和交易均基于区块链），银行和金融机构可以有效获得所需抵押品，并核实基础法律程序。
其多功能性使代币化能够应用于不同行业，从房地产到艺术品投资，再到债务重组。
代币化有望通过创建新的、更有效的金融平台并解决现有市场缺陷，从而革新当前的金融市场基础设施。例如，它有助于解决零售投资者KYC/AML验证受限的问题，并简化发行方的报告和合规流程。
它可以确保中小企业的融资流程安全、透明、可审计，并与其他数字渠道（如用于投资者开户的电子KYC/AML）实现整合。
代币化的挑战
各司法管辖区之间缺乏统一的法规，可能削弱该技术的互操作性。由于各司法管辖区的法规可能存在显著差异，这可能成为代币创建和交易的制约因素。
监管不足可能给消费者保护问题留下空间，进而影响终端用户、投资者以及整体经济。
目前尚不清楚代币将如何与其所代表的实物资产相关联，以及它们将依托何种治理结构。例如，在投资艺术品时，如果一幅画被分割为多个代币，并由多名投资者共同持有，那么谁来持有这幅画？如果这幅画被盗，又会发生什么？再以一套被分割为多个代币的公寓为例，代币持有人承担公寓维护费用和收取租金的动力似乎很小？
必须解决与智能合约有关的一些主要问题，以及代币化可能带来的其他影响，例如行业颠覆和超高流动性市场中潜在的不稳定性。鉴于这是一项新技术，目前尚无足够证据证实其有效性；尽管我们对其潜力充满信心，但试点也可能表明，该技术的实施成本过高或过于复杂。
代币化在中东和北非地区的下一步是什么？
虽然我们将代币化视为帮助中小企业实现后疫情复苏的积极手段，但我们也意识到，这些努力还需要升级的经济政策加以补充，以便将这一机遇转化为中小企业及更广泛经济的切实成果。这一努力的一部分还包括阿联酋证券和商品管理局批准的加密资产立法，这是为代币创造合适监管环境的重要第一步。
世界经济论坛在第四次工业革命方面正在开展哪些工作？
前沿技术与创新中心汇聚科学家、政策制定者和商界领袖，以理解新兴技术及其在现实世界中的影响。
通过促进合作与实验，该中心帮助合作伙伴将研究成果转化为实际应用，以应对全球共同面临的挑战。
我们同样相信，阿联酋开展的试点将为该地区代币化进程的潜在可扩展性提供参考，并带来具体的经济成果。要充分发挥其潜力，该地区各经济主管部门迫切需要升级现有法规或制定新法规，以使投资者和中小企业能够透明、高效地使用。
例如，解决该地区现有的监管碎片化问题，将是利用代币化应对行业颠覆以及新冠疫情给市场带来的不稳定性的重要一步。
我们相信，如果在该地区广泛应用，并辅以正确的经济政策，代币化便可以为贸易创造安全的环境，并且它可以加速该地区的经济一体化，据估计这将每年为地区GDP增加2300亿美元。这还将增强该地区的复原力，并为其后疫情时代的未来做好数字化准备。
