公共部门与私营部门携手开展转型融资，是为脱碳提供资金的必要条件。
多边开发银行可以设计所需的混合融资工具。
对高碳行业和经济体点名批评并羞辱，适得其反。
我们能否在加速能源转型方面开辟新局面？公共部门和私营部门能否帮助推动这一议题去政治化，超越空谈，凝聚共识并采取具体行动？我认为，答案显然是“能”。实现这些目标的一条关键路径是转型融资。
转型按定义都有一个时间跨度，这一跨度可能难以确定。在转型期间，可能发生意料之外的事件，影响转型的时间安排、路径和次序。就能源转型而言，乌克兰战争就是此类事件的鲜明例证，能源转型的重新规划必须将其纳入考量。
转型融资——为能源转型提供资金、助力应对气候变化的新方案——能够得到所有利益相关方的支持。若能妥善实施，转型融资有望：a) 推动真正转向脱碳；b) 使私营部门获得足够回报；c) 支持无法独力为这项工作提供资金的公共部门；以及 d) 接纳而非排斥高碳行业和经济体。就最后一点而言，这能让当前的高排放者参与其中，分享亟需的机构知识，同时推动企业脱碳，并在转型期间促进经济增长和就业。下面逐一探讨这些要点。
1. 转向脱碳
研究显示，从2019年初到2021年10月，机构投资组合的总体碳强度下降了约三分之一。然而，我们知道，在此期间实际碳排放并未减少这么多。因此，尽管投资组合脱碳可能是积极进展，但关键在于变化如何发生：投资组合中的企业是否提高了碳效率，还是其机构所有者将持有资产转售给了其他所有者。事实上，仅仅剥离一项棕色资产，并不能勾选“应对气候变化”这一项。
投资组合脱碳与气候脱碳并非同义。被剥离的持仓通常会在新所有者手中继续运营；如果转为非上市公司，还可能脱离公开市场的监督。然而，我们目前衡量投资组合碳含量及其进展的许多方法——无论对象是能源公司的资产还是共同基金投资组合——都在鼓励毫无意义的投资组合脱碳，并抑制真正的转型融资。实现大气脱碳，需要着眼于衡量和评估实际行动。
2. 私营部门的机遇
能源转型为企业和投资者带来了或许百年一遇的机遇，且世界经济论坛指出，向自然向好型经济转型可创造超过10万亿美元的价值，并在2030年前创造近4亿个就业岗位。然而，释放这一潜力并非易事。根据麦肯锡公司近期发布的报告，为在2050年前实现净零排放，未来30年能源和土地利用系统的实体资产资本支出每年需增加逾3万亿美元。
经济的每个领域——能源、技术、交通、制造业和农业——都需要参与其中。然而，尽管私营部门和机构投资者拥有支持可持续转型的资金，所需规模的资本动员尚未实现。目前，适合机构投资者且规模合适的投资机会并不充足。此外，要解决大气中的碳排放问题，就必须避免并减少发展中市场的碳排放。然而，私人投资者往往认为风险回报前景不利，并因投资发展中市场的风险而却步。
3. 公私合作伙伴关系
混合融资——公私投资伙伴关系——以及公共部门与私营部门之间的合作，是大规模筹集可持续项目资金的关键，尤其是在发展中国家。公共资金不足以满足所需投资。私人投资的资金虽然绰绰有余，却往往因风险、受托责任或规模等原因无法单独投资。这正是混合融资发挥作用之处。
多边开发银行（MBD）可以与私营部门合作设计混合融资工具，并更积极地与私营部门和公共部门协作，借助自身的投资规模和专业知识，从而营造能够调动充足资本的环境。
多边开发银行自身的资本远不足以解决气候问题，因此应着重在私人投资无法涉足的领域和环节进行投资，并提供补充性和增量融资。此外，多边开发银行还可利用其在发展中经济体的机构知识、专业能力和运营能力，建立可供投资的项目储备。通过提供信用增级（如第一损失担保以及针对国家和汇率风险的保险）和向发展中国家提供优惠融资（包括赠款和低于市场利率的贷款），多边开发银行只需相对较少的资本支出，就能激励资本流向发展中经济体的脱碳工作。
4. 支持碳密集型行业转型
几个（令人不快的）事实：
• 减少碳排放需要聚焦排放量最高的行业，并与之合作。
• 这些高排放企业掌握着一些最出色的减排知识和经验。
• 要加快并实现减排，这些行业需要更多投资——绝非撤资。
此外，从高碳排放走向零排放，转型期间可能需要经过天然气等低碳（但并非零碳）能源。因此，传统化石燃料仍需要一定的持续投资。这没有问题。关键是要基于实证理解投资化石燃料在何种原因和何时可能合理，并现实看待对拥有大量历史排放的企业和／或生产高排放绿色产品（例如太阳能电池板）的企业进行投资。如今，美国最出色的碳捕集技术由传统石油和天然气公司开发，这绝非偶然。将这些参与者排除在谈判桌之外是愚蠢的。
面对这些机遇与挑战，我们接下来该怎么做？可持续市场倡议（SMI）由当时的查尔斯王子于2020年在世界经济论坛上发起，一直致力于向世界领导人提出建议，推动能源转型迈向更可持续的未来。
SMI及其成员合作制定了一套强有力的转型融资框架，以助力投资者和政策制定者。这套建议为所有利益相关方提供了可操作的指南，推动资本大规模流向可行且可信的转型融资架构。该框架的核心支柱包括：
由公共资金支持的实体承担实质性的所有权风险，尤其是棕色行业中的搁浅资产风险。
由私营和公共资金支持的实体提供大规模转型融资。
投资者持续并不断加大对高排放企业的支持，前提是这些高排放企业已启动可信的转型计划。
建立运行良好、透明的排放测量、定价和市场机制。
由公共资金支持基础研究投资。
由私人资金支持转型所需的技术、服务、设备和规模化投资。
随着企业完成转型，逐步撤除公共支持框架。
能源转型是一段复杂的旅程，不可能依靠简单方案，也不适合采取点名批评和羞辱的做法。我们需要多种方法，也要承认世界各地的起点并不相同。推动这一议题去政治化也很重要；政治言辞只会让参与者陷入无所作为。认真思考转型，就要承认其复杂性，摒弃纯粹性测试，避免 简单地作出赞成或反对的判断。
好消息是，当前存在一个历史性机遇，让公共部门和私营部门、政策制定者和投资者携手合作，采取务实行动，应对我们这个时代最突出的挑战。路径已经清晰，现在正是行动的时候。
