当今世界经济呈现出一幅充满挑战与机遇的多元图景。发达经济体仍在艰难复苏；随着经济回暖，美国正准备收紧货币政策，而依然疲弱的欧元区则在等待量化宽松政策发挥作用。与此同时，油价暴跌已启动一场显著的实际收入转移：从石油出口国转向进口国。令人惊讶的是，在这一切动荡之中， 南亚 在2014年下半年成为全球增长最快的地区。在印度强劲增长的带动下，南亚的增长势头有望进一步加快，实际增长率将从2015年的7%升至2017年的7.6%；与此同时，增速放缓的东亚逐渐退居第二，中国是该地区增长放缓的主要背景。
受益于创纪录的低通胀和整个地区强劲的外部状况，南亚政策制定者仍需回答的最大问题是：如何充分利用低价石油。
所有国家都是石油净进口国，同时也是燃料及相关食品补贴的主要提供方，因此必将从低油价中受益。然而，南亚能够兑现的最大石油价格红利仍有待创造，并不会自动体现在政府或消费者的账目上。当前宏观经济顺风为政策制定者提供了独特机遇，可借此理顺能源价格并改善财政政策。使国内财政赤字与国际油价脱钩，或可降低未来油价上涨带来的脆弱性——这种上涨在中期内完全可能发生。此外，低价石油也为征收碳税、应对化石燃料使用造成的负外部性提供了良好机会。
世界银行最新发布的 《南亚经济聚焦》（2015年4月） 题为《充分利用低价石油》，深入分析了低价石油带来的南亚多样化政策挑战与机遇。
首先需要认识到，油价向南亚国内经济的传导因各国自身情况而异，这得益于各国以及不同石油产品所处的政策环境各不相同。近期发展也反映了这一点：印度采取果断行动，着手理顺燃料和能源价格，甚至事实上引入了碳税，并开始获得财政和环境方面的收益。其他国家迄今对改革的热情较低，甚至毫无热情，尽管它们对石油的依赖程度显著且/或不断上升（尤其是在电力生产方面，这是该地区的薄弱环节之一）。
其次，我们的宏观经济分析揭示了油价下跌可能如何影响南亚最大经济体印度。总体而言，油价冲击主要会通过经常账户余额和财政账户影响经济。中期来看，廉价石油进口也将改善贸易余额；然而，由于石油出口规模可观且弹性更大，短期贸易赤字可能略有扩大。汇款最终可能受到冲击，但目前的反应较为温和，任何潜在影响在很大程度上将取决于海湾国家的政策应对。随着补贴支出减少，财政赤字将会下降。根据印度1995至2014年的经验，国际油价下跌20%应可使预算赤字减少10%至15%。这主要是因为能源补贴支出降低。但政策对冲也使通胀和经济活动受到的影响较为温和。总体而言，油价下跌20%可使印度国内生产总值在四个季度内提高约0.5个百分点。
第三，家庭无疑会受益，但较富裕家庭受益更多。油价下跌会通过国内石油产品价格的相应变化直接影响家庭福利，也会通过对整体经济活动的影响间接产生作用。在孟加拉国、印度和巴基斯坦，直接和间接的福利效应均为正，且不可忽视，但受益偏向较富裕家庭。这种累退性源于石油产品在较贫困家庭总消费支出中的占比较低。总体而言，按预测的消费支出能力变化计算，最贫困十分位家庭的收益为2%，最富裕十分位家庭的收益为4%至5%。
未来油价走势存在很大不确定性，因此政府和企业都可以考虑探索可用的套期保值选择。不过，面对国际大宗商品价格大幅波动，降低财政脆弱性更切实可行的办法，是利用低价石油削减能源补贴。此外，当前有利于财政平衡的顺风可能向财政政策制定者发出错误信号，减轻他们应对南亚一项关键国内挑战——收入创造方面的结构性弱点——所面临的压力。总而言之，这些理由充分说明，应抓住机会，用其他支持措施和转移支付方案取代风险较高的补贴，以便更好地瞄准受助对象；同时改革表现不佳的电力公用事业和国有炼油厂，这些机构往往高度依赖补贴。
总之，现在正是抓住机遇、理顺能源价格并使财政平衡永久免受油价波动影响的时候，从而充分利用南亚的低价石油。
本文最初发表于世界银行的 《南亚终结贫困》 博客。发表本文并不意味着世界经济论坛认可其中观点。
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作者：Markus Kitzmuller，经济学家、博士，现任职于世界银行集团南亚地区首席经济学家办公室。
图片：在西伯利亚克拉斯诺亚尔斯克，员工在克拉斯诺亚尔斯克石油产品公司质量控制实验室内，将矿物油样品从俄罗斯石油公司拥有的瓦科尔油田注入试管。路透社/Ilya Naymushin
