国际货币基金组织的一份报告指出，居民债务水平高企会加深衰退并延长衰退期。
美国居民债务已回到“大衰退”前的水平。
第二季度居民债务增加逾5000亿美元，达到12.84万亿美元。
美国经济表面稳定之下，隐藏着一个令人不安的小数据：消费者债务水平如今远高于“大衰退”前的水平。
截至6月，美国居民债务比一年前增加了逾5000亿美元，根据美联储最新数据。居民债务总额目前为12.84万亿美元，顺带一提，约为国内生产总值的三分之二。
第二季度，逾期未还债务占总债务的比例稳定在4.8%，但纽约联储警告称，信用卡余额转为逾期债务的比例“显著上升”。
问题在于：与可以不断展期的政府债务不同，消费者贷款确实需要偿还。尽管美联储的官方利率较低，但低利率往往不会传导至信用卡和小企业贷款等金融产品。
市场分析公司720 Global联合创始人迈克尔·莱博维茨表示，美国经济已经危险地接近临界点。
他对《商业内幕》表示：“大多数消费者，尤其是收入分布最底部的80%，已经借无可借。他们的借款已接近自身能力上限。未来数年，偿还这些债务将像一条湿毛巾一样拖累经济增长。在工资增长快于真实通胀成本之前，这个问题只会恶化。”
国际货币基金组织在其最新一期《全球金融稳定报告》中专门用两章篇幅讨论居民债务问题。报告发现，正如人们很容易想到的那样，债务水平高企往往会使经济衰退更加严重、持续更久。
国际货币基金组织表示：“如果初始债务水平已经很高，居民债务增加一贯[预示]着风险上升。”
尽管如此，结果显示，与负面宏观经济结果相关的居民债务增幅门槛相对较低，约为国内生产总值的30%。
显然，美国早已远远超过这一水平。国际货币基金组织表示，随着居民负债增加，未来国内生产总值增长和消费会下降，失业率则会高于平均水平。
报告称：“居民债务变化与同期实际国内生产总值增长呈正相关，但与未来实际国内生产总值增长呈负相关。”
具体而言，国际货币基金组织表示，在三年期间，居民债务与国内生产总值之比上升5%，会导致三年后实际国内生产总值增速下降1.25%。
下图有助于直观呈现这一过程：
国际货币基金组织表示：“若房市崩盘和经济衰退之前居民债务曾大幅攀升，那么这些危机往往会更加严重、持续更久。”
有没有解决办法？国际货币基金组织表示，如果形势达到临界点，答案是肯定的——债务总可以免除。债权人也能从中受益。
报告称：“我们发现，政府政策可以通过解决居民债务过度问题，帮助防止经济活动长期收缩。”
国际货币基金组织援引了“大胆的居民债务重组计划作为历史先例，例如20世纪30年代在美国实施的计划以及当今在冰岛实施的计划”。
“因此，此类政策有助于避免居民违约、房价进一步下跌和产出额外收缩之间相互强化的恶性循环。”
最近一次全球经济衰退前夕，许多国家的居民债务飙升，这绝非巧合。数据相当惊人：截至2007年的五年间，发达经济体居民债务与收入之比平均上升39个百分点，达到138%。国际货币基金组织表示，在丹麦、冰岛、爱尔兰、荷兰和挪威，债务峰值超过居民收入的200%。
换句话说：这样的剧情我们以前见过。
