中国当前正在发生的事情完全在可预见之中。我指的并非股市泡沫破裂——这本就不可避免——而是中国经济放缓。中国经济放缓的原因有很多：该国正迅速向价值链上游攀升，生产率提升的来源正在枯竭，人口正在老龄化，资本投资回报率也在下降。但无论主要原因为何，只需审视经验证据，便可明白此次放缓为何必然发生。
在下图中，红线表示中国自1980年以来的年度实际增长率，这大致对应于中国市场改革的开端。X轴表示中国每年所属的收入组别（即1980年至1996年及1998年为低收入；1997年及1999年至2009年为中低收入；2010年起为中高收入）。绿线显示该收入组别 （不含 中国）的按GDP加权实际增长率。自1991年起，中国每年的增长率均高于其所属的收入组别。在20世纪90年代的若干年份，两者差距接近10个百分点。自2010年升入中高收入组别以来，这一差距约为5个百分点。
图1：实际GDP增长率（%）
根据这些数据，中国正在发生的事情并不令人意外：目前没有任何中高收入国家能够连续两年以上保持7%以上的增长。而对于那些对中国增长率存疑的人：即便中国或IMF的数据被高估了100%，中国在近年来仍会超越其同收入组别的国家。
当然，有人会说，由于中国的独特性，历史并非可靠的指标。中国确实处于未知领域。但其庞大的体量本身即表明，两位数增长无法持续。过去推动韩国及其他亚洲四小龙发展、并在2000年代初之前推动中国发展的出口导向型增长模式，如今已难以奏效，因为中国已占全球GDP的16%。世界吸收“中国制造”产品的能力是有限的。即便在巅峰时期，日本也只占到“仅仅”8%。
尽管中国面临着相当大的挑战与不确定性，但除非发生灾难性事件，我并不认为中国会出现硬着陆。 《全球竞争力报告》 （2014-2015年）的结果显示，中国经济的基本面相当强劲，应能防止此类硬着陆。但随着中国变得更加富裕，其经济增速 将 放缓。请看下图。
图2：中国与各收入组别的增长率（%）
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作者：Thierry Geiger，世界经济论坛全球竞争力与风险部门分析与定量研究主管
图片：2015年8月12日，员工在中国天津空客工厂的A320系列总装线上工作。REUTERS/Damir Sagolj
