全球投资者日益寻求能够带来环境和社会效益、同时提供市场收益率的投资机会。如果这一趋势持续下去，环境或社会目标的推进能够提升投资价值，那么这将进一步强化全球企业中已日渐兴起的可持续发展承诺。
去年，美国由专业机构管理的资产中，每六美元就有一美元——总计6.6万亿美元—— 被配置 于某种形式的可持续投资，尤其是公开市场股票。
约有1,260家企业管理着价值45万亿美元的资产，并签署了联合国的 “负责任投资原则”， 这些原则承认，环境、社会和治理（ESG）因素——以及企业和市场的长期健康与稳定——对投资者至关重要。其中一位签署方CalPERS是全球最大的机构投资者之一，它更进一步： 将要求 其所有投资经理在决策中识别并纳入ESG因素——这一大胆举措可能改变资本市场。
发布可持续发展报告的 摩根士丹利调查显示，受访者中有71%表示对可持续投资感兴趣。
诚然，将ESG标准纳入投资决策仍面临一大障碍：许多投资者——包括摩根士丹利调查中54%的受访者——认为这样做可能降低财务回报率。但越来越多的证据表明事实并非如此，近期多项研究显示，可持续投资的表现不逊于传统投资，甚至可能胜过传统投资。
一项 2012年的开创性研究 分析了两组企业——它们在行业、规模、财务表现和增长前景方面相似——发现“高可持续性组”的股价表现更优。摩根士丹利可持续投资研究所的 一项新研究 分析了美国10,228只开放式共同基金和2,874个独立管理账户的表现， 发现 在所考察的时期内，可持续投资通常达到、且往往超过可比传统投资的中位数回报。
评估可持续投资选项时，会涉及许多ESG因素。例如，Generation Foundation——Generation Investment Management的智库（我担任其顾问委员会成员）——列出了17项环境因素、16项社会因素和12项治理因素， 与可持续性相关。
面临的挑战是区分那些会对企业业绩产生重大影响的ESG因素与不会产生重大影响的因素。但企业目前报告的数据不足以让投资者作出这种区分。
非营利组织 可持续发展会计准则委员会 （SASB）正试图改变这一状况，为80个行业制定重要的可持续发展会计准则，并使之符合美国证券交易委员会的合规法规。超过2,800名参与者参与了SASB的制定工作，其中包括市值总计11万亿美元的企业，以及管理资产达23.4万亿美元的投资者。一项采用SASB为45个行业提出的准则及其他指标的 新研究 ——迄今最具权威性的研究——发现，在重要可持续发展因素方面表现良好的企业，运营表现更佳、风险更低，股东回报也显著高于表现不佳的企业。
同样，摩根士丹利最近提出的 一套新框架 用于评估29个行业企业的价值，其中纳入了构成重大风险或机遇的ESG因素。传统上，企业估值完全依据其如何运用金融资本创造回报；而新框架还纳入企业如何运用自然资本、人力资本和社会资本，以及其治理实践的透明度。这种企业估值新方法体现了一种观点：最成功的企业将是负责任地运用全部四种资本的企业。
重要的ESG因素可以通过多个渠道影响企业的财务表现和股东回报。例如，更高效地使用能源和资源可以降低成本；更善于管理人才可以提升生产率；更严格的安全、健康和环境规范可以降低发生严重事故的风险；而吸引消费者的绿色产品或公平贸易产品则可以增加收入。
不妨考虑提高数据中心能效的投资。数据中心的能耗是普通商业建筑的10-20倍，因此造成大量温室气体排放。有关数据中心规格的决策，对于管理成本、获得可靠的能源和水供应以及降低声誉风险都很重要，尤其是全球监管机构日益关注气候变化。谷歌建造的部分数据中心仅使用普通数据中心50%的能源，为其节省了可观成本。
类似的成功案例遍布各个行业。自2011年以来，美国化学公司杜邦已投入8.79亿美元，用于研发具有可量化环境效益的产品；该公司来自减少温室气体排放产品的年收入达20亿美元，来自风能和太阳能等可再生资源的收入另达118亿美元。
同样，跨国消费品公司宝洁报告称，2007年至2012年间，其“可持续创新产品”销售额达520亿美元，约占该公司同期总销售额的11%。
有充分理由相信，通过投资改善重要的可持续发展表现，企业能够提升股东价值。事实上，若企业要履行对投资者的信托责任，就几乎别无选择，只能超越财务回报，将可能对其长期表现产生重大影响的ESG因素纳入考量。正是这类激励，可能推动世界走向更加可持续的未来。
本文与 Project Syndicate合作发表。本文的发表不代表世界经济论坛认可其中的观点。
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作者：劳拉·泰森曾任美国总统经济顾问委员会主席，现为加州大学伯克利分校哈斯商学院教授。
图片：一名摊贩找零给顾客。路透社/Desmond Boylan。
