一般来说，我们的财务生活遵循一种支出与储蓄模式，经济学家称之为生命周期假说。这一历经时间检验的模型指出，大多数人在年轻时手头拮据，收入微薄，同时却大量投入技能和教育。随着岁月流逝，职业发展带来更高收入，可用于偿还早年累积的债务，并为退休储蓄。事实上，人人都清楚，晚年收入会下降，支出将超过储蓄。
但是，当收入模式反转时，生命周期假说还适用吗？例如，年轻的 NFL 球员起初收入丰厚，却在几年后退休时经历收入大幅缩减。加州理工学院一项新研究指出，这一假说并不太适用。
这项研究由 Colin Camerer领导，他是罗伯特·柯比行为经济学教授。研究于4月13日以工作论文形式由美国国家经济研究局发布。
“经济学中的生命周期假说假定人们拥有完美的意志力，并能现实地判断自己的职业生涯会持续多久。行为经济学则预测情况有所不同：即使 NFL 球员收入极高，也会难以储蓄足够的钱，”Camerer 说。
“我们想用 NFL 球员来检验这一理论，因为他们作为球员的当前收入与退役后的预期收入之间存在很大张力。NFL 球员对这一理论构成了真正极端的检验，”该研究第一作者、研究生 Kyle Carlson 说。“我们怀疑，NFL 球员的行为可能不同于理论预测，因为他们可能过于关注当下，或对自己的职业前景过度自信。我们也看到过许多媒体报道，称球员在财务方面陷入困境。”
职业橄榄球运动员的职业生涯与普通人不同。普通人刚大学毕业时，通常只能找到薪水微薄的入门级工作；而一名橄榄球运动员一个赛季就能赚数百万美元——超过普通人一生的收入。不过，这位年轻运动员的高收入职业生涯也很可能十分短暂。仅仅几年后，大多数职业橄榄球运动员就会因伤病离开赛场，被迫退役，通常收入也会大幅减少。财务困境往往就在这时开始显现。
研究人员决定考察，在这种收入忽高忽低的情况下，生命周期模型会给出怎样的结果。他们将公开可查的 NFL 球员收入数据输入模拟程序，根据球员收入和该模型预测他们退休后的财务状况。模拟结果表明，球员早期的收入应足以支撑他们整个退休生活。换句话说，这些球员本不应破产。
然而，研究人员考察实际情况后发现，约有2%的球员在退役后仅两年内申请破产，超过15%的球员则在退役后12年内申请破产。“2%本身不算很高，但这些球员的情况看起来与收入低得多的普通人相似，”Carlson 说。“球员有能力通过谨慎规划来避免破产，但很多人并没有这么做。”
有趣的是，Carlson 和同事还发现，球员的职业生涯总收入以及在联盟效力的时间都不会影响其破产风险。也就是说，尽管一名球员在10年职业生涯中赚了2000万美元，理应有更多资金支撑退休生活，但他实际上与只在一年内赚了200万美元的人一样可能破产。无论职业生涯长短，破产风险都大致相同。“按理说，赚得更多应该能让你免于破产，但对这些人来说并非如此，”Carlson 说。
研究结果很明确：生命周期模型似乎无法解释职业运动员生涯中收入的大起大落。不过，Carlson 说，理论与现实脱节的原因尚不明朗。
“球员难以管理高收入的原因有很多，”Carlson 说。例如，许多球员直接从大学被选中，往往没有任何商业或金融方面的经验。很多人来自经济条件不利的家庭。此外，收入高的队友也可能给球员带来消费压力。
这项研究为行为经济学家和个人理财领域学者的未来研究提出了问题。橄榄球运动员天生可能比普通人更愿意冒险，那么他们是否也更愿意做出有风险的财务决策？球员是否可能在职业生涯早期为退休储蓄，后来却利用破产来免除消费债务？
“这些高破产率或许部分源于橄榄球运动员的风险偏好，部分源于监管措施——这些措施使退休资产免受破产程序影响，”Jean-Laurent Rosenthal 说。他是雷亚·A·和莱拉·G·阿克斯莱恩商业经济学教授、人文与社会科学部主任，也专攻行为经济学领域。
“这些结果没有说明球员的破产率为何高于模型预测。我们计划在未来通过更多建模和数据来研究这一点，”Carlson 说。“目前我们唯一知道的是，这些球员身上发生着一些模型未能反映的情况。”
这项研究以工作论文形式发表，题为《NFL 球员短暂收入激增期间的破产率》。除 Carlson 和 Camerer 外，其他合著者还包括华盛顿大学的 Joshua Kim，以及乔治·华盛顿大学的 Annamaria Lusardi。Camerer 的研究工作获得麦克阿瑟基金会资助。
本文由 加州理工学院合作发布。发布本文并不意味着世界经济论坛认可其中观点。
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作者：Jessica Stoller-Conrad 是加州理工学院特约撰稿人。
图片：2010年7月13日，顾客在塔林的一台自动取款机上取出500爱沙尼亚克朗（40美元）。路透社/Ints Kalnins。
