在当今全球经济中，没有什么价格比原油价格更重要。每天生产（并消费）超过8000万桶，其中很大一部分在国际市场上交易。因此， 原油价格大幅下跌 ——从去年的约110美元降至如今的约60美元——为石油进口国带来了数千亿美元的节省。对欧盟和美国而言，油价下跌带来的收益约相当于GDP的2%至3%。
对欧洲而言，低油价的好处可能会随时间推移而扩大，因为长期天然气供应合同在很大程度上与油价挂钩。这为欧洲带来了另一项优势：直到最近，欧洲的天然气价格还比美国高出数倍，而美国一直受益于成本较低的页岩能源。
但许多观察人士认为，低油价也有不利的一面，因为它加剧了发达国家的通缩倾向，而这些国家似乎已陷入低增长陷阱。按照这种观点，油价大幅下跌将使这些国家的央行更难实现2%的年通胀率；多数央行都将这一目标定为履行其物价稳定职责的一部分。
欧元区尤其似乎面临风险，因为自2009年以来，物价如今首次下跌。有人认为，这种通货紧缩是不利的，因为它使债务人更难偿还欠款，尤其是欧元区外围陷入困境的经济体（希腊、爱尔兰、意大利、葡萄牙和西班牙）中的债务人。
但这种担忧并无根据，因为它源于一种误解。决定偿债能力的是债务人的收入，而不是总体物价水平。
随着油价下跌，家庭实际收入（经通胀调整后）应会增加，因为他们在燃料和取暖上的支出无需那么多。油价走低会让美国或欧元区外围负债沉重的家庭生活更轻松，而不是更困难。因此，消费价格下跌应被视为一个好迹象。
大多数制造业企业也会受益于能源成本下降，从而提高偿还债务的能力。这一点对欧元区外围尤为重要，因为在2008年全球金融危机前的信贷繁荣期间，该地区非金融部门累积了过多债务。此外，尽管能源成本下降带来的大部分节省最初可能体现为利润增加，但随着时间推移，竞争将迫使企业以降价或提高工资的形式，将部分意外收益传递出去。
这是低油价的另一项重要影响：价格下降使人更难判断工资压力何时会引发通胀。由于工资可以在不推高通胀的情况下更大幅度上涨，美国联邦储备委员会可能会倾向于推迟加息；目前普遍预期它将在今年夏季加息。
低油价引发的通货紧缩也应有利于公共财政。政府收入取决于国内产出的价值，而不只是消费。尽管低油价压低消费价格，却应推动生产和整体GDP增长。
如果原材料价格没有大幅变动，消费者价格指数会与GDP平减指数（整个经济的价格平减指数）同步变化。但今年情况并非如此，因为消费价格正在下跌，而GDP平减指数（以及名义GDP）仍在上升。这应带来稳健的政府收入，对整个工业化世界负债沉重的政府都是好消息，对欧元区外围尤其如此。
因此，欧元区目前经历的（消费）价格下跌，应被视为对所有能源进口国都有利的发展。尤其是欧元区外围，可以期待低利率、有利的欧元汇率以及低油价带来的实际收入增长这一理想组合。在通缩环境下，油价走低似乎会使欧洲央行更难实现接近2%的通胀率目标。实际上，油价走低对欧洲有利——尤其有利于其中处境最艰难的国家。
本文 由 Project Syndicate 合作发布。本文的发布并不意味着世界经济论坛认可其中观点。
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作者：Daniel Gros 是总部位于布鲁塞尔的欧洲政策研究中心主任。他曾在国际货币基金组织任职，并曾担任欧洲委员会、欧洲议会以及法国总理和财政部长的经济顾问。
图片：一张图片展示了罗马一枚一欧元硬币置于显示汇率的平板屏幕上。路透社/Stefano Rellandini
