DeFi是指完全在区块链网络上运行、无需银行等中介机构参与的金融服务。
在2021年5月的近期市场高峰期，价值超过800亿美元的加密货币被锁定在DeFi合约中，而一年前这一数字还不到10亿美元。
然而，这种新获得的金融自由也伴随着风险，美国等地的监管机构正越来越多地探讨如何对其加以约束。
狂热的支持者认为，加密货币及其所依托的区块链已许下诸多承诺。
在他们看来，这些技术能够让人们摆脱企业对互联网的权力控制、政府对自由的侵犯、贫困以及几乎所有困扰社会的问题。
但到目前为止，现实中大多是金融投机，比特币和狗狗币等热门加密货币大起大落的情况频繁发生。
那么，加密货币和区块链究竟有何用处？
作为一名新兴技术专家，我认为被称为DeFi的去中心化金融，是对这一问题的第一个切实答案。DeFi是指金融服务，它完全在区块链网络上运行，无需银行等中介机构参与。
但DeFi也伴随着诸多风险，开发者和监管机构需要在其成为主流之前加以应对。
什么是DeFi？
传统上，如果您想借款10,000美元，首先需要有一些资产或已存入银行的资金作为抵押。
银行员工会审核您的财务状况，贷款方会设定贷款的还款利率。银行从其存款池中向您放贷，收取您的利息，如果您未能还款，银行可以没收您的抵押品。
一切都取决于银行：它处于整个流程的中间，掌控着您的资金。
股票交易、资产管理、保险以及当今几乎所有形式的金融服务也是如此。即使是像Chime、Affirm或Robinhood等金融科技应用程序实现了流程自动化，银行仍然扮演着相同的中介角色。这推高了信贷成本，并限制了借款人的灵活性。
DeFi彻底颠覆了这一安排，它将金融服务重新构想为去中心化的软件应用程序，这些应用程序在运行时从不托管用户资金。
想要贷款？只需以加密货币作为抵押，即可立即获得贷款。这会产生一份“智能合约”，它会从其他在区块链上提供资金池的人那里为您匹配资金。无需银行贷款专员。
一切都运行在所谓的稳定币之上。稳定币是一类类似货币的代币，通常与美元挂钩，以避免比特币和其他加密货币的价格波动。交易会在区块链上自动结算——本质上是一个分布在多台计算机网络中的数字交易账本——无需通过银行或其他抽成的中间人。
收益
以这种方式完成的交易，可以比传统金融更高效、更灵活、更安全且更自动化。
此外，DeFi消除了普通客户与富裕个人或机构之间的区别，后者可以获得更多的金融产品。任何人都可以加入DeFi借贷资金池并向他人放贷。其风险高于债券基金或定期存单，但潜在回报也更高。
这仅仅是开始。由于DeFi服务基于开源软件代码运行，它们几乎可以以无穷无尽的方式相互组合和修改。例如，它们可以根据哪个资金池目前为您的投资组合提供最佳回报，自动在不同的抵押资金池之间转移您的资金。因此，在电子商务和社交媒体中所见的快速创新可能会成为传统上保守的金融服务行业的常态。
这些优势有助于解释DeFi为何增长迅猛。在2021年5月的近期市场高峰期，超过800亿美元的加密货币被锁定在DeFi合约中，而一年前这一数字还不到10亿美元。截至2021年8月3日，该市场的总价值为690亿美元。
这与20万亿美元的全球金融行业相比仅是沧海一粟，这表明仍有大量增长空间。
目前，用户大多是经验丰富的加密货币交易者，尚未出现那些涌入Robinhood等平台的新手投资者。即使在加密货币持有者中，也只有1%的人尝试过DeFi。
风险
尽管我认为DeFi的潜力令人振奋，但也存在严重的值得担忧之处。
区块链无法消除投资固有的风险，这些风险是潜在回报的必然伴随。在这种情况下，DeFi可能会放大加密货币本已很高的波动性。许多DeFi服务提供杠杆功能，投资者实质上是借钱来放大收益，但也面临更大的亏损风险。
此外，没有任何银行家或监管机构能够撤回误转的资金。当黑客发现智能合约或DeFi服务其他环节的漏洞时，也未必有人会向投资者进行赔付。近3亿美元在过去两年中被盗。应对意外损失的主要保护措施是“投资者自负”的警示，而这在金融领域从未被证明足够有效。
一些DeFi服务似乎违反了监管义务，这在美国和其他司法管辖区均是如此，例如未禁止恐怖分子进行交易，或允许公众中的任何人投资衍生品等受限资产。甚至不清楚其中一些要求如何能够在DeFi中执行，因为缺少传统中介机构。
即便是高度成熟、受到严格监管的传统金融市场，也会因隐藏的风险而经历冲击和崩盘，正如世界在2008年所见证的那样，当时全球经济因华尔街一个鲜为人知的角落而几近崩溃。DeFi使得创造隐藏的相互关联变得比以往任何时候都更容易，而这些关联有可能引发剧烈的连锁崩溃。
美国等地的监管机构正越来越多地探讨如何约束这些风险。例如，他们开始推动DeFi服务合规，以符合反洗钱要求，并且正在考虑针对稳定币的监管规则。
但到目前为止，他们才刚刚开始触及可能需要的监管范围的表面。
从旅行社到汽车销售人员，互联网已多次削弱中介机构的瓶颈地位。DeFi是另一个例子，说明基于开放标准的软件有可能以极具颠覆性的方式改变游戏规则。然而，开发者和监管机构都需要提升自身能力，才能实现这一新金融生态系统的潜力。
