金融资产在区块链上的代币化正日益受到机构和政府层面的关注。
这一过程有助于克服金融流动碎片化问题，促进业界加强协作。
随着更多机构和基础设施亲身看到代币化的优势，代币化在资本市场带来的益处将呈指数级增长。
2024年年会的一大金融讨论主题是如何将实物资产和金融资产“代币化”，即在区块链上创建资产的数字表示，以便安全地实时交易。
经过多年的投资、概念验证和测试，如今时机成熟，金融资产代币化终于开始在机构和政府层面落地。这一转变将永久改变各国的贸易方式，并促进更具包容性的金融参与。
克服金融碎片化
全球金融和贸易流动之间的联系日益紧密，但各类资产仍在不同且彼此割裂、技术老旧的系统体系中交易。这使银行和政府面临一个切实挑战：在任何时点，都难以全面掌握具体有哪些人持有何种资产以及持有多少。
代币化或许能成为解决方案，各国政府和机构也正在采取行动。就在上个月，英格兰银行表示有意推进央行数字货币；与此同时，比利时金融服务公司Euroclear、美国存管信托与结算公司（DTCC）、欧洲投资银行和世界银行正在建设相关技术，并推出和管理代币化资产。
代币化的商业价值
不同领域的智能合约和自动化流程可能推动全球基础设施运营成本每年预计节省约150亿至200亿美元。
缩短结算周期的需求——这有助于改善流动性、提高市场效率并降低系统性风险——以及市场全天候运营的需求，都要求建立新的基础设施骨干。这将应对当今系统中的风险：这些系统采用不同技术，缺乏区块链网络所具备的原子级网络连接能力，因而形成技术孤岛，在处理交易时造成阻碍。此外，金融机构利用分布式账本技术管理抵押品，可释放大量资本，估计每年超过1000亿美元。
行业协作对于调动代币化资产、连接各参与方和全球市场至关重要。金融市场的技术发展一向比其他行业更为谨慎。数十年来，金融基础设施的运作方式几乎没有改变，仍依赖20世纪70年代开创的同类消息传递系统。
分布式账本技术可以简化并自动化手动且耗时的流程，让我们的资本市场基础设施迈入21世纪。
降低运营成本、提高效率并消除结算风险，是资产代币化引发大型金融机构浓厚兴趣的主要原因。
从理论走向实践
资产代币化能够以前所未有的规模释放抵押品流动性。如今，市场上有价值255万亿美元的可交易证券，有抵押品使用需求，但实际使用的只有28.6万亿美元。即使只释放其中很小一部分，也会彻底改变交易的最终结算方式，降低风险、释放流动性，并为投资者开辟新的收益途径。Euroclear和世界黄金协会最近将黄金、英国国债和欧洲债券代币化，用于抵押品管理。
我们已经超越令人振奋的理论机遇，开始通过代币化切实推动金融体系转型。香港金融管理局（HKMA）的常青项目最初于2021年启动，此后于2023年2月展示了首笔绿色债券发行，并于2024年2月借助汇丰Orion和高盛DAP技术完成全球首笔多币种发行。
高盛已运营一套端到端的代币化资产基础设施，支持证券、基金和债券的数字化生命周期，至今已运行一年多。汇丰Orion也有类似的代币化资产平台，欧洲投资银行通过该平台于2023年1月选择发行首只英镑数字债券。
在资产管理领域，贝莱德和富兰克林邓普顿已推出代币化共同基金。比特币和以太币交易所交易基金（ETF）已吸引投资者投入数十亿美元。不过，与未来的机遇相比，这只是很小一部分。投资数字化有望为终端投资者带来成本节约、扩大分销，并让他们全天候投资种类繁多的资产。
与此同时，机构加密货币领域正采用传统金融做法，以降低风险并提高代币化资产的收益率。加密市场对安全、私密交易的需求日益增长；在这些市场中，数据访问权限管理对于保护交易策略和扩大投资流动至关重要。
迈入2025年之际，我们正处于一个转折点。这些系统将开始通过同步交易汇聚起来，使代币化证券和存款融入顺畅的资本流动，并以不受传统金融截止时间限制的方式连接全球市场。我很期待看到融资潜力和资本效率逐步成形，为现代金融市场确立新标准。
有待回答的问题
必须提出并回答恰当的问题：谁负责管理账本？它安全吗？此外还有隐私方面的顾虑。全球银行和机构在世界各地管理和交易数万亿美元的抵押品，如何运用这项技术，同时兼顾各自的隐私和合规要求？
此外，还要回答由谁来治理金融服务领域的分布式账本。显而易见，答案是一个具备扎实国际治理资历的独立组织。
例如，全球同步器基金会由主要市场参与者和技术提供商治理，是一个独立实体，其治理工作得到Linux基金会的支持。它使去中心化基础设施运营方开展的治理行动更加透明，从而确保全球同步器及其相关应用在开发和部署过程中保持开放与组织中立。
我们正处于采用阶段，互联互通和数字资产正在获得流动性并实现规模化。这一进展将为数字原生的全球经济网络构建运行机制。随着更多机构和基础设施亲身看到代币化的优势，代币化在资本市场带来的益处将呈指数级增长。
探索阶段已经结束；代币化的现实应用已经到来，将从根本上改变资本市场的运作方式，连接跨境的人们和机构，改善资金流动，并打造更公平、更高效、更具韧性的体系。
