近期，多项积极指标显示欧元区的衰退正在接近尾声。欧盟委员会的经济景气指标（ESI）从91.3升至92.5，7月份企业景气状况也有所改善。即便在葡萄牙等仍面临严重困难的国家，7月份企业景气状况也有所好转。在西班牙，第二季度GDP仅下降“0.1%”，而ESI在过去12个月中呈现缓慢但持续的改善，达到93.5。对于意大利，经济景气度为89.5，比6月份的数值高出近3个点；而法国的景气指标在过去一年中基本稳定在89左右。最后，德国的ESI为100.5。
那么，这是否意味着危机即将结束？并非如此。我不会宣称胜利，而是认为仍需采取更多政策行动。
欧元区整体经济增长依然疲弱，欧盟委员会预测明年GDP增长率为1.2%。尽管这将结束衰退，但增长仍远不足以显著带动就业增长。因此，整个欧元区的失业率仍将居高不下，令人难以接受；事实上，预计失业率仅会下降0.1个百分点，至12.1%。
在危机前的几年里，欧元区的增长很大程度上由外围国家驱动，而德国的增长则低于平均水平。德国的增长得益于对外围国家的出口。如今，西班牙乃至爱尔兰的经济增长很大程度上依赖出口。在西班牙，出口在过去几年中一直是GDP增长的主要正向贡献因素，但鉴于国内需求疲软，出口仍不足以使该国重新回到正增长区间。欧元区外围国家需要进一步推进结构性改革，才能实现调整并提高出口。这既包括劳动力市场，但或许更重要的是，企业层面大量阻碍竞争、推高租金并阻止价格调整的监管规定。不过，如果德国增长能更加强劲，也会有所帮助。
我认为有三个核心因素有助于提振德国经济增长，从而更果断地结束欧元区的衰退：
第一，德国的公共投资目前是欧盟最低之一，而且在许多领域，公共投资不足正成为增长的瓶颈。德国将受益于把部分储蓄转为国内公共投资，尤其是在借贷成本如此之低的时候。公共投资的回报也应高于德国在海外投资所获得的回报。事实上，德国整体上在海外投资中蒙受了非常巨大的损失，包括在美国次贷市场的投资。
第二，移民条件可以进一步改善。几年前，德国仍是净移出国，而到2012年，迁入德国的人数已超过离开的人数。蓬勃发展的劳动力市场意味着，许多企业越来越需要在国外寻找专业技术工人以支持生产。但移民未必具备所需的全部技能。更多的专业培训、语言课程等，对德国而言将是一项有益的投资，同时也将促进来自高失业率国家的劳动力流动。
第三，服务业的部分领域仍受到严格监管。放开这一领域的管制将有助于增加该行业的活动。自由化的服务业将是提升德国制造业效率的重要因素，也是新增就业机会的来源，包括移民的就业机会。当然，这也将使德国产业结构向服务业倾斜。与此同时，德国的经济增长将随之加快。这种转变还将伴随德国工资的上涨，从而进一步拉动对外国产品的需求。
欧元区近期的景气指标令人鼓舞，但要让欧元区经济真正恢复健康，仍需进一步采取重大举措。这些举措包括推进外围国家的结构性改革，也包括德国的结构性改革，以及果断清理银行资产负债表并建立银行业联盟。若缺少这些举措，失业率将长期居高不下。
本文首发于 bruegel.org。
作者：Guntram Wolff是Bruegel研究所所长。
图片：欧盟旗帜飘扬于柏林德国议会下议院所在大楼外。REUTERS/Thomas Peter。
