要成功整合代币化资产和数字货币等新型金融技术，需要有效的公私合作伙伴关系，确保安全从设计之初就得到保障。
分布式账本技术等金融市场基础设施，需要与监管标准和市场需求保持一致。
金融科技公司与成熟金融市场基础设施之间的合作，对创新、有效运营和系统韧性至关重要。
机车铁路问世后不久，铁路检查员便开始负责监测其安全；随后，人们引入信号系统和封闭式车窗等新设施，以防止事故发生。
铁路运输对经济和社会产生了变革性影响；随着这项新基础设施的普及，人们很快意识到，需要制定严格标准并实施适当的政府监管。
这种发展态势并非个例。变革性创新往往遵循相似的路径：新技术受到社会力量塑造，并逐步融入社会，其发展既基于商业吸引力，也常受政府的催化作用推动。
著名创新学者卡洛塔·佩雷斯写道：“技术上可能实现的空间，远大于经济上有利可图且社会上可接受的空间。”蒸汽机等发明之所以得到应用和推广，是出于经济逻辑；监管回应主要在系统性风险和公众福祉受到威胁时才会出现。
面向未来的韧性金融体系
随着中央银行、开发银行和市场参与者探索代币化金融资产和央行数字货币的潜力，作为金融市场基础设施的Euroclear正与这些客户携手，共同塑造未来的金融体系——一个开放、包容、高效且有韧性的体系。
信任和信心对金融市场至关重要，尤其是在威胁不断演变且日益加剧的背景下，网络安全问题尤为突出。全球市场要正常运转，基础设施必须安全、可扩展且可互操作；缺少这些特性，市场碎片化以及随之而来的市场完整性和金融稳定风险便不可避免。
无论是在生成式人工智能、量子计算还是其他领域，在创新步伐加快的同时负责任地大规模采用技术，都是一项挑战。以下是我们在安全设计方面的经验，以及我们如何践行这一理念。
金融市场基础设施的数字化转型
与金融市场一样，时机至关重要。作为一家基础设施机构，Euroclear必须带领利益相关方踏上创新之旅；过早推出精巧的解决方案，可能会让优秀产品无法找到市场。就分布式账本技术而言，我们先参与了多项实验和概念验证项目，之后于2023年推出数字证券发行平台。
设计这一平台时——这是我们多年历程的一部分，我们也在进一步聚焦为生态系统带来效率效益——我们吸取了过去的经验并听取客户反馈，尤其关注法律和监管确定性以及市场流动性方面的要求。
因此，我们建立了符合欧盟监管要求和英国证券法的分布式账本发行轨道。我们还设计了一种混合模式来确保流动性，以传统二级市场和抵押品管理实践为支撑。
各国政府在思考下一代金融体系时，显然，前进之路既需要积极进取的精神，也需要将“安全融入设计”。
Valérie Urbain，Euroclear集团首席业务官
公私合作
如今，我们正帮助世界银行和亚洲基础设施投资银行等多边机构在链上发行债券，并与欧洲各国政府合作，帮助它们了解债务管理计划如何在其所期待的安全且有韧性的环境中受益于创新。
这种公私合作是跨境金融市场基础设施的核心。要取得成功，这类基础设施依赖商业导向的创新与国家及政府间框架相结合。尽管如此，分布式账本及相关技术的采用仍在缓慢而零散地推进。
作为一家基础设施机构，我们认为，召集各方了解阻碍市场发展的因素并制定解决方案，是我们为整个生态系统作出贡献的一部分。这些解决方案通常围绕标准制定、互操作性以及增强对资产保护的信心展开。这正是我们与DTCC和Clearstream等其他国际金融市场基础设施携手“共同推动数字资产时代”的原因。
金融科技与金融市场基础设施合作
显然，21世纪的创新不能闭门进行。我们非常欣赏金融科技社区为本行业创新带来的敏捷性和创造力。因此，我们与富有创新精神的现有企业和新兴参与者合作，为系统创造价值。有时，这意味着收购或建立战略合作伙伴关系；有时，当金融科技公司提供我们所需的市场领先解决方案时，我们会将其作为供应商。
秉持着成为推动金融业转型催化剂的愿景，我们期待继续努力，将越来越多的金融科技应用接入我们的生态系统。金融科技与金融市场基础设施之间的合作潜力巨大，因为我们的网络、专业知识和覆盖面可以推动产品采用呈现迅速增长的曲线。
这种做法在零售市场环境中已相当成熟；在批发金融市场，变化步伐较慢，但一旦到达转折点，影响将十分深远。各国政府在思考下一代金融体系时，显然，前进之路既需要积极进取的精神，也需要“安全融入设计”。
理想的做法是在国家提供的赋能框架、金融市场基础设施的韧性与保护，以及对各类能够为金融市场增值的创新保持开放之间取得平衡。正确把握这一点是我们的共同责任，这样市场才能继续帮助公民和企业管理风险，让资本轨道更有效地推动全球经济前行。
