纽约证券交易所（NYSE）股票的平均持有期已大幅下降。
下方的可视化数据探讨了这一变化的最主要驱动因素，包括技术进步等因素。
“截至2020年6月，股票的平均持有期仅为5.5个月。”Image: Visual Capitalist
长期投资的衰落
“我们最喜欢的持有期是永远。”
这句话出自著名投资人沃伦·巴菲特（Warren Buffett），他是买入并持有投资策略的倡导者。买入并持有是一种长期策略，即无论短期表现如何，股票都会随时间逐步积累。
尽管巴菲特无疑是一位成功的投资者，但纽约证券交易所的数据表明，真正遵循其建议的人寥寥无几。截至2020年6月，股票的平均持有期仅为5.5个月。这与20世纪50年代末的峰值相比出现了大幅下降，当时的平均持有期为8年。
是什么推动了这一变化？
持有期下降似乎由多种因素共同导致，其中最突出的是技术进步。
例如，在1966年，纽约证券交易所改用全自动交易系统。这大幅增加了每日可处理的交易笔数，并降低了交易成本。
持有期延长的原因各不相同。Image: 纳斯达克（Nasdaq）
自动化交易所催生了高频交易（HFT），这种交易利用计算机算法分析市场并在数秒内完成交易。高频交易占美国股票市场交易量的50%，使其成为持有期下降的重要促成因素。
技术也使投资者变得更加活跃。得益于互联网和智能手机，新信息得以广泛传播且易于获取。借助在线交易平台，投资者还能立即根据这些信息采取行动。
社交媒体同样发挥了作用。近期的r/wallstreetbets事件便是股市可能变得哗众取宠、受炒作驱动的一个例证。毕竟，长期投资在刺激性方面所能提供的要少得多。
企业寿命缩短
最后，企业本身的寿命也在缩短。这导致指数更替率上升（即企业被纳入或移出股票指数），这很可能是持有期下降的原因之一。
1970年，被纳入标准普尔500指数的企业的平均任期为35年。到2018年，平均任期降至20年；预计到2030年，将降至15年以下。
总体而言，这些趋势可能正在加大人们追求短期业绩的动机。
