过去十年，拉丁美洲所有脱贫人口中有三分之一很可能重新陷入贫困。这涉及3000万人。另有2亿人被视为脆弱群体。
由政府、国际组织和非营利组织主导的传统社会挑战解决方案固然重要，但仅靠这些力量还不够，尤其是要实现雄心勃勃的可持续发展目标（SDGs）。
那么，谁或什么能够弥合这一差距？私营部门。
行善亦能获益
私营部门一直在应对该地区挑战方面发挥着有限作用，规模却始终不足。随着该地区更多资产所有者、资产管理者和企业接受影响力投资，这种情况很可能改变。影响力投资是指投向公司、组织和基金，旨在创造社会和环境影响，同时获得财务回报的投资。
影响力投资者活跃于可持续农业、可再生能源、自然保护、小额信贷等领域，也投资于住房、医疗保健和教育等价格可负担且易于获得的基本服务。这些投资覆盖新兴市场和发达市场，回报目标范围广泛，从市场水平（或更高）到低于市场水平，具体取决于投资者的战略目标。2016年的一项调查报告称，影响力投资管理资产规模超过770亿美元，并有意在次年将承诺投入的年度资本增加16%。
当然，这些目标听起来固然值得追求，但高管层的大多数决策者最想知道的是：这在财务上是否划算？目前已有数据表明，答案是肯定的。
例如，2015年，全球影响力投资网络（GIIN）和剑桥联合公司推出了业内首个私募股权业绩基准，结果显示其表现总体上与传统私募股权基金相当。
最近，GIIN于2016年发布的年度影响力投资调查发现，89%的受访者实现了符合或超过预期的财务表现，十分之六的受访者主要以风险调整后的市场水平回报为目标。
拉丁美洲：前进两步，后退一步
过去十年，拉丁美洲取得了显著进展。例如，根据总部位于布鲁塞尔的智库布鲁盖尔最近的一项研究，该地区的收入不平等已大幅下降。
但该地区仍存在根深蒂固的局部贫困问题。根据经济合作与发展组织（OECD）的数据，该地区仍有1.75亿人生活在贫困之中，64%的拉丁美洲青年来自贫困或脆弱家庭。
而且，情况短期内似乎不会好转。事实上，据估计，2016年国内生产总值（GDP）增速将连续第二年为负，这是该地区自20世纪80年代初以来未曾经历过的经济收缩。
弥合差距
但这只是故事的一部分。经济增长陷入倒退的同时，资产管理规模（AUM）实际上一直在上升，从2007年的8000亿美元增至2015年的1.9万亿美元。私人财富也在增长。2015年，其增长7%，达到5万亿美元，预计到2020年，每年还将增长9%至11%。
影响力投资非常适合充当资本供给与该地区社会需求之间的桥梁。事实上，过去十年间，这种情况已逐渐出现。
2008年至2013年，影响力投资从1.6亿美元增至约20亿美元。2013年至2015年，影响力投资者在拉丁美洲的资产管理规模每年增长26%。
这一趋势似乎还将持续。在GIIN《影响力投资者调查》2016年版中，44%的受访者表示拉丁美洲是其重点关注地区；该地区的投资额占总资产管理规模770亿美元中的70亿美元。
未来的挑战
这是好消息。但若要让影响力投资为该地区带来更大积极影响，还有许多工作要做。以下是实现这一目标的四种途径。
可持续发展目标
该地区需要一项全面研究，最好与联合国合作开展，探讨社会需求与资本供给之间的关联，并以可持续发展目标（SDGs）为背景。
一份关于应优先发展的行业的全面指南，将有助于机构投资者和基金管理者决定资本投向。目前，基金管理者往往依据内部专长或预期回报来选择重点领域，而非依据具体的社会需求。
但GIIN的研究表明，影响力投资者认为，SDGs是一套有价值的统一框架，有助于确保单笔交易汇聚成更大的成果。全面研究将有助于他们实现这一目标。
机构支持
影响力投资者在运营中仍未能获得部分政府和监管机构的充分支持。
巴西国家开发银行（BNDES）和美洲开发银行（IADB）已为市场注入资本、增强信誉作出重要贡献；但其他一流金融机构，如拉丁美洲开发银行（CAF）、国际金融公司（IFC）、大型养老基金和商业银行，也可以更积极地发挥作用，以降低不确定性和法律监管风险。
包括伊比利亚美洲国家组织在内的国际组织，以及大型政府，也可以制定区域或国家层面的可持续金融政策。目前，英国和澳大利亚等地正在采取类似做法。
投资组合构建
该地区有几位基金管理者不遗余力地寻找财务稳健、具备扩大规模潜力，且产品和服务影响可得到妥善衡量的公司。例如，巴西领先的影响力投资者Mov每笔投资都会评估约100个机会。
这是常态，而非例外。
许多基金最终都在争夺优质机会，形成了相互提防而非彼此合作的文化。巩固该地区的影响力投资生态系统，应与对孵化器、加速器、企业培训以及有意促成资本与企业对接的活动的投资同步进行。世界经济论坛定期举办活动，促进投资者与社会企业之间的交叉辅导交流（称为ScaleShops）。其他机构也应参与其中。
筹集资金
要推动拉丁美洲的影响力投资发展，就需要增加从成熟市场流向该地区的资本配置。但由于种种原因，筹资过程仍然困难重重。
首先，该地区的影响力投资仍处于早期阶段，基金管理者没有成功退出的业绩记录，因此其财务资历尚无法得到准确评估。
其次，大多数管理者都是初次担任基金管理人。影响力投资吸引了社会企业家、千禧一代、超高净值人士（UHNWIs）以及曾在跨国公司任职的专业人士；除风险投资经验外，他们在资产管理方面几乎没有或完全没有背景。在GIIN可搜索数据库所列基金中，40%的运营时间至少有三年，但在拉丁美洲，这一比例仅为8%。
第三，该地区正面临“中等收入陷阱”：一方面，机构投资者仍认为这里风险过高，因此更愿意投资于波动较小的市场；另一方面，该地区又已超过一些发展金融机构用于指导投资的贫困线。即使拉丁美洲一些国家的人均GDP低于部分非洲国家，全球金融机构往往仍采取区域战略，而非国家或地方战略。
研究一再指出，“具备相关技能的专业人才”供给不足是影响力投资持续增长面临的挑战之一，因此需要让基金管理者更容易获得影响力投资方面的培训。
大型投资者需要应对重大问题
机构投资者对于扩大该地区影响力投资规模至关重要。为此，我们需要在各类资产中获得更多数据，以证明影响力投资无需牺牲财务回报，并且可以符合信义义务要求。这将有助于人们认识到，影响力投资符合资产所有者的长期利益。
要实现这一目标，当地投资管理者需要展现更为稳定的业绩记录，影响力基金的规模也需要扩大。在全球范围内，GIIN数据库中近20%的基金目标资产管理规模超过1亿美元；在拉丁美洲，这一比例仅为6%。如果巴西证券交易委员会和墨西哥银行与证券委员会，以及其他当地监管机构和协会，能够更清楚地说明信义义务的界限如何涵盖影响力投资，将会带来重大改变。
该地区影响力投资的未来
合作将是拉丁美洲影响力投资取得成功的关键因素。
专家需要协助构建和设计投资产品，确保其适合应对当前挑战。社区团体需要找出投资能够产生实际影响的机会。政府机构必须建立鼓励投资的监管环境。研究人员需要开发市场情报。当然，还需要投资者提供资本。
要让影响力投资充分发挥潜力，各方都必须携手合作。
