央行加息会传导至银行、企业和个人的借贷利率，但也应提升储蓄利率。
英格兰银行通常会采取此类措施，在高通胀时期为经济降温。
其最新一次加息至3.5%，是过去一年中一系列加息中的第九次。
这推高了按揭利率，但许多储蓄账户的存款利率并未跟上，因此储户可能需要货比三家。
一位经济学家探讨了如何改善货币政策传导、降低利率并使通胀重新得到控制。
英国中央银行英格兰银行已上调了其主要利率0.5个百分点，至3.5%。这是过去一年一系列加息中的第九次，对整个经济产生了连锁影响。
央行加息会传导至银行、企业和个人的借贷利率，但也应提升储蓄利率。然而，这些利率受到的影响程度各不相同。央行术语将此称为货币政策在不同市场间的传导差异。例如，虽然按揭利率近几个月大幅飙升，许多储蓄账户的存款利率却刚刚尚未跟上。
事实上，英国多家大型银行目前对标准、易于存取的账户所存储蓄仅提供约0.5%的利率。当然，有些账户会支付更高利率，但储户可能需要比较不同账户并转移资金才能获得这些利率。
您的银行通常会将客户存入的部分储蓄作为“准备金”存放在英格兰银行。从历史上看，准备金存放在英格兰银行是出于监管原因——确保银行在出现异常大额提款时有可用资金。近来，主要原因则是英格兰银行会对这些准备金支付利息。
银行就这些准备金所获得的利息对应“基准利率”，也称为政策利率——目前英国为3.5%。扣除您所获得的0.5%利息后，这意味着银行在您的存款上可以获得3%的可观利差。这很可能远高于维护您账户的边际成本。
一年前，英格兰银行基准利率为0.1%。因此，在存款利率处于或接近0%的情况下，当时银行从存款中获得的利差微乎其微。
2021年1月以来英格兰银行基准利率的加息情况
然而，部分银行并未将此后的加息幅度传导给存款人，而它们在按揭和贷款上却是这样做的，反而提高了某些账户的存款利差，从而为股东创造了收益。如果利率继续上升，这些利差可能进一步扩大。
英格兰银行通常加息以为经济降温并降低通胀。更高的利率会鼓励人们和企业多储蓄、少消费，这往往有助于减缓通胀。但随着存款利差扩大，此类货币政策的效果会减弱。当存款利率持续处于低位时，储蓄的吸引力下降，因此人们和企业会继续消费，通胀也将持续攀升。
使存款利率更接近政策利率将加强这一联系，从而减少为控制通胀所需的整体加息幅度。因此，压缩银行的存款利差符合央行的利益，也符合整体经济的利益。
央行应对准备金支付利息
过去十年间，许多主要银行积累了大量准备金，这是英格兰银行在历次量化宽松中大规模注入流动性的结果。例如，在2008年全球金融危机之后，以及为在新冠疫情最严重时期维持经济运转，英格兰银行购买了政府债券和公司债券以刺激经济，从而增加了流通中的货币量。
过去十年间该工具已多次使用，如今银行可获得大量资金，因此它们通常会将未放贷出去的资金以准备金形式存放在央行。如前所述，这些准备金可获得基准利率。
准备金由英格兰银行支付，但其产生的任何盈利或亏损实际上归政府所有，并最终归纳税人。因此，如果英格兰银行转而对主要银行的准备金支付低利率或零利率，政府就可以减少为这些准备金支付的利息。诚然，这可能会促使银行减少持有准备金，转而积极地将资金贷给企业和家庭。但这将推高通胀，从而违背加息的初衷。
一些英格兰银行前官员曾提出直接强制银行以0%利率持有此类准备金，从而为政府节省数十亿英镑的利息支出。但英格兰银行行长安德鲁·贝利表示，这将影响央行“掌控经济”的能力。英格兰银行当前所需的是提高而非降低利率，以应对通胀。简而言之，此类政策虽有助于改善政府财政，却会削弱英格兰银行抑制通胀的使命。
银行应将利息传导给储户
如果央行仅在银行将上升的利率传导给储户的前提下，才向主要银行支付持有这些准备金的利息，又会怎样？这一政策将改善货币政策的传导，减轻英格兰银行的工作难度，因为为控制通胀所需的整体加息幅度将随之减小。
除改善货币政策外，此举还将在一定程度上保护存款人，使其储蓄不致因通胀而贬值，从而缓解生活成本危机。压缩存款利差会减少银行利润。但并无特别理由认为，银行股东（通常是更富裕、更能承受生活成本上涨的人群）应从高通胀引发的快速加息中获得意外之财，而其他人却因此受苦。
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