创新、技术和监管变革如何塑造投资的未来

• 投资和资本市场赖以建立的基础正在经历根本性变革。

• 满足投资者的新需求，同时应对技术的剧烈变化并驾驭金融服务领域的监管变革，需要一种以协作为根基的全新思维方式。

• 如今，将人类智慧与人工智能的力量结合起来，真正重塑行业与投资者互动、赋能和保护投资者的方式，并确保资本市场高效运行，从未如此容易。

过去五年，金融服务业发生了翻天覆地的变化，其影响怎么强调都不为过。从“大规模财富转移”到新冠疫情，从监管全面改革到生成式人工智能（GenAI）、数字资产和数字账本的兴起，我们所熟知的投资和资本市场赖以建立的基础正在经历根本性变革。

其结果是，人们从根本上重新思考投资者与金融市场互动的方式、市场的运作方式，以及旨在保护投资者的规则如何制定和执行。要满足这一系列全新的投资者需求，同时应对技术的剧烈变化并驾驭近乎持续不断的监管变革，需要金融服务业采取一种以协作为根基的全新思维方式。

投资者人口结构动态发生变化

当前诸多变化的根源，是个人投资者的行为和人口结构动态发生了重大转变。有人将其称为“投资民主化”，但这一现象远不止于易用的交易应用和更多交易工具。得益于技术，投资者如今能够以有史以来更低的成本获取更多信息、新的资产类别和交易场所。机构优势有所减弱，投资门槛的消除让每个人都能在平等基础上投资，并由此吸引数百万新投资者进入市场。

多年来，我们一直在 Broadridge 通过年度美国投资者研究追踪个人投资者这一多层面的演变。今年研究中的一项发现可能会让人感到意外： 过去五年，没有大学学历或高等学位的投资者人数持续增长，目前占投资者总数的50%以上。更令人意外的是，这些未接受过大学教育的投资者表现更好。2023年1月至2024年6月期间，他们的个人回报率中位数为29.3%。相比之下，大学学历投资者的回报率为28.1%，完成研究生学业的投资者为27.9%。

随着来自日益多元背景、各有独特目标的更多个人继续更容易地进入金融市场，这种个体差异以及对个性化服务的需求将愈发明显。

GenAI 的兴起带来机遇与挑战

推动投资者人口结构演变的主要催化因素是技术。从电子交易起步，并迅速发展为贯穿金融服务业的先进数字化工作流程，这一进程改变了金融市场的方方面面。围绕 GenAI 的创新正在加速这一转变，如今金融服务公司能够开发并推出低代码和无代码解决方案，涵盖从投资研究到中后台运营的各个方面，所需时间从数年缩短至数天或数周。

根据Broadridge 数字化转型研究，大多数金融服务公司预计，未来两年将维持或增加对人工智能、量子计算、加密货币/数字资产和区块链等技术的投资，其中人工智能和区块链的增长势头最强。不过，我们也开始看到一些差距。以人工智能的采用情况为例，我们发现，被归类为数字化领先者的公司中，51%已在投资人工智能，而非领先者中这一比例仅为22%。

数字化成熟进程的不均衡，为已在提升运营效率、提供更个性化且更有针对性的投资者体验的公司带来了巨大优势，但也可能给转型缓慢的公司带来重大新挑战。

监管：唯一不变的就是变化

在投资者动态变化、技术创新迅猛发展，以及从市场波动到数据隐私等领域新风险和威胁不断涌现的背景下，监管机构正竭力制定规则以保护投资者。与此同时，美国、英国和欧盟举行的几场影响深远的选举，也让未来的监管方向以及现有法规将如何执行变得更加不确定。

要了解监管不确定性的规模，不妨看看：仅在美国，证券业和金融市场协会（SIFMA）就正在跟踪607项不同的政策议题，涵盖从股票市场结构、退休储蓄到交易结算周期等方方面面。

一些最重大的监管议题，例如转向 T+1 交易结算周期或实施《数字运营韧性法案》（DORA），都要求对现有运营实践进行大幅调整。在整个过程中，我们都必须牢记，这些规则的制定是为了投资者的利益；我们也需要确保在遵循这些法规时兑现这一承诺。

“金融网红”正在改变人们获取理财建议的方式。以下是他们如何做到这一点。

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培育协作文化

这一复杂且高度相互依存的变量组合，不是任何一家公司能够独自应对的。我们需要开展协作，放下自我，携手通过明智运用技术、务实应对监管和负责任地创新来开拓新机遇。

幸运的是，技术发展正处于一个重要阶段，如今将人类最卓越的智慧与人工智能的力量结合起来，真正重塑行业与投资者互动、赋能和保护投资者的方式，并确保资本市场高效运行，从未如此容易。对于我们这些金融服务业从业者而言，我们的职责是安全地持续扩大投资者的参与渠道，并支持他们从全球适当且成熟的投资机会中获益；这一转型意味着思维方式亟需改变。

在当今金融服务市场中取得成功，已不再取决于谁是屋里最聪明的人，而在于全面协作、携手应对推动行业转型的各种因素。我们需要合作，确保本行业以安全、合乎道德且专业的方式提供服务。