如果结构合理、治理得当，公共投资银行可以成为推动投资驱动型增长的有力催化剂。但设立此类机构的政府应遵循四项准则。
全球金融危机表明，充裕的金融资金未必能带来可持续或对社会有益的增长。此后，全球银行业的资产已增长约40万亿美元，但可持续增长仍然不足。原因何在？
简而言之，金融并非“中立”的。对实体经济进行投资融资与专注于交易既有资产、追求短期资本利得的投机性金融之间存在根本差异。我们需要更多前者，减少后者。
面对从气候变化到人口老龄化等世界各国面临的重大挑战，我们迫切需要新的途径来为智能、包容和可持续的投资提供资金。设计良好的公共投资银行便是此类解决方案之一。
投资于新兴和创新领域存在风险，而私营部门往往要等到未来回报更加明朗时才会做出承诺。因此，公共机构长期以来在提供耐心、长期资金方面发挥着重要作用。从互联网等技术突破，到应对气候变化等环境挑战，公共融资推动了我们一些最伟大的事业。
在许多国家，耐心资本越来越多地来自公共投资银行。这些机构可以是德国复兴信贷银行（KfW）等国家级机构，也可以是欧洲投资银行等多边机构。由于这些银行通常不承受短期回报的压力，它们能够提供更长期的融资，更重视更广泛的社会和环境目标，并且在风险与回报方面采取有别于私营部门机构的做法。
直到最近，公共投资银行主要专注于基础设施投资和逆周期放贷。但如今，许多机构已开始承担更为积极的“使命导向型”角色，以应对二十一世纪的关键社会和环境挑战。
近年来，欧洲、亚洲、非洲和拉丁美洲的政府纷纷设立了多家新的公共投资银行。其中最引人关注的举措之一来自苏格兰。2017年，苏格兰首席部长尼古拉·斯图尔仃宣布计划设立一家“使命驱动型”的苏格兰国家投资银行。苏格兰已在向低碳经济转型和促进包容性增长方面处于全球领先地位，苏格兰政府也已认识到需要新的投资来帮助其实现这些目标。
并非所有公共投资银行都能取得成功，因此理解何种做法有效、何种无效至关重要。在过去18个月里，我们借鉴伦敦大学学院创新与公共目标研究所的开创性研究成果，协助苏格兰政府设计并实施这家新银行。
我们的研究考察了公共投资银行的设计如何影响其作用和成效。基于此，我们总结出构建此类银行最有效方式的四点经验。
首先，银行的授权范围至关重要。一些公共投资银行的职责范围较窄，仅支持特定行业、客户或活动；而许多较为成功的银行则拥有更广泛的授权，使其能够支持更宽泛的经济目标，并应对新出现的优先事项。此外，当这些银行为与政府政策相一致的具体“使命”提供融资时，往往更为有效。另一方面，那些推动增长或竞争力等缺乏明确方向的经济目标的银行，往往最终只是支持现有企业照常经营。
其次，公共投资银行需要新的监测和评估框架，以充分捕捉大胆、具有催化作用的投资所产生的动态溢出效应。这有助于减少外界对这些银行“挑选赢家”和“挤出”企业的批评（这些批评有时确有道理）。这些框架不应侧重于“修复”市场失灵，而应衡量公共投资银行在催化原本不会发生的新活动方面的成效。
第三，公共投资银行的员工总体上比私营金融机构的员工具有更广泛的集体专业知识和能力。除金融专业知识外，员工还具备深厚的工程和科学知识。因此，此类银行能够将投资决策建立在比单纯市场信号更广泛的标准之上，并更有能力评估社会和环境因素。
有效的治理是最后一个关键要素。公共银行常见的许多问题，如财务管理不善和利益集团俘获，都源于治理不善。为避免这些问题，这些银行需要在政治代表性与独立决策之间找到适当平衡。尽管公共投资银行必须对民众负责，理想情况下应与政府政策协调一致地为项目提供融资，但其管理团队应能够依据银行的授权范围做出稳健的长期决策，不受日常政治干预
如果结构合理、治理得当，公共投资银行可以成为推动投资驱动型增长的有力催化剂。通过决定设立此类银行，苏格兰已朝着成为充满活力、包容且低碳经济体的宏伟目标迈出了重要一步。其他国家应密切关注并加以借鉴。
