香港与上海证券交易所之间已 建立直接联系 。所谓“沪港通”，意味着香港投资者如今可以通过本地经纪商购买在上海证券交易所上市的股票，反之亦然。这是中国的一个里程碑时刻：它进一步向投资者敞开大门，推动资本市场自由化，并通过两地投资者的双向股票交易促进人民币国际化。
上海证券市场成立于1990年，在过去四分之一世纪经历了如竹子般起伏的快速发展。2007年11月升至6,124点的泡沫高峰后，上海证券交易所综合指数暴跌至 两年后的最低点1,614点。尽管如今已回升至2,400点以上，上海证券市场在过去七年间一直高度波动。
中国内地投资者或多或少已对其股市失去希望，原因 多种多样。监管效率低下，甚至适得其反；政府政策不佳，一些业绩不佳的国有企业则被包装一番，在很短时间内上市。中国行业内还存在欺诈问题，内幕交易、夸大利润和业绩十分常见；上市公司缺乏社会责任，投资者预期也不理性。
为重建投资者信心，中国监管机构—— 中国证券监督管理委员会——曾尝试实施改革，以提高市场效率和企业表现，但成效令人失望。这在一定程度上解释了为何中国总理李克强于2014年4月宣布，上海与香港证券交易所将建立连接，作为加强中国资本市场的一项新改革举措。
深远影响
这可能对中国资本市场产生深远影响。它将加快人民币国际化，并巩固香港作为全球最大离岸人民币结算市场的地位。
这一新连接还将增强中国为国家经济和社会发展筹集资金的能力，并提升香港与上海股市在全球的竞争力。
最后，香港证券交易所的法律和监管体系以及专业实践很快也将由上海的对应机构采用。这将有助于恢复人们对内地股市的信心。总而言之，上海和香港作为两大金融中心的地位将得到加强。
重大开放
中国自 2005年 以来一直在朝这个方向努力；当年中央政府决定放宽人民币汇率管制，希望人民币最终成为世界货币。股市表现不佳、投资者信心不足，意味着中国民众没有可靠的储蓄投资渠道，导致整个国民经济效率低下。人们希望，这一连接不仅能提升人民币在全球的认可度，也能恢复投资者对国内股市的信心。
这一交易机制将为中国货币通过股票市场流通打开一扇巨大的窗口。从长远来看，香港股票甚至可能以人民币而非港元计价。外国投资者将能够经由香港进入中国资本市场，因此持有人民币将类似于持有英镑或美元。
这一交易机制的消息传出后，香港和上海的初步反应总体积极。香港股市首日下跌，但 上证综合指数 在过去两个月上涨了10%以上。从更长远来看，我们可以预期这一新连接将提振股票日均交易额，同时标志着中国资本市场自由化以及推动人民币成为全球货币的愿望又迈出了关键一步。
合作发布。作者：姚树洁，诺丁汉大学经济学与中国可持续发展教授。
图片：图为2013年7月11日在北京拍摄的中国100元纸币。路透社。
