近期的2007—09年金融危机（即所谓的“大衰退”）揭示了近期结构经济模型在解释数据方面面临的困难。结构模型在解释和预测方面存在局限，这一点众所周知。例如，Edge和Gurkaynak（2010）等人指出，在“大缓和”时期，Smets和Wouters（2007）模型的预测表现并不优于朴素的恒定增长率模型。
此外，“大衰退”的严重程度和持续时间之长，对现有预测指标的适用性提出了挑战，并引发了现有模型可能设定错误的可能性。例如，Ng和Wright（2013）认为，“金融危机引发”的衰退（如“大衰退”）与由供给或货币政策冲击驱动的“典型”衰退特征不同。这一区别或可解释为何研究“大衰退”可能需要采用替代模型和预测指标。此外，近期金融危机究竟源于意外冲击，还是源于传导机制的变化，尚不明确。一方面，Stock和Watson（2012）认为，“大衰退”期间的传导机制与任何其他战后衰退并无不同，深度且持久的衰退仅仅是因为当时冲击经济的冲击规模更大。另一方面，其他研究者强调，现有宏观经济模型未能充分捕捉“大衰退”背后的机制，并认为有必要进行重大修正。例如，为改善结构经济模型对危机的拟合度，Del Negro和Schorfheide（2014）纳入了通胀预期、金融摩擦和利率利差的信息。
如果严重且持久的衰退确实是由冲击经济的冲击规模较大所致，那么经济学家能做的就不多了。然而，如果人们怀疑模型拟合不佳源于传导机制建模不足或遗漏了某些渠道，改进模型的一种典型做法是加入额外特征。但应该增加哪些特征？研究者通常依靠专业知识和直觉，判断模型的哪些部分导致拟合不佳。但如果研究者毫无头绪，不知道从何着手呢？而且，如果模型的多个方面都可能导致拟合不佳，研究者又该如何确定应重点关注哪一个或哪些方面？
识别模型设定错误来源的新研究
在近期的一篇论文中（Inoue等，2014），我们提出了一种方法，可以帮助处于这种情形的研究者。我们的想法非常简单。我们建议，在研究者的模型中引入额外的外生过程，以识别模型设定错误的来源；这些过程超出模型已经包含的结构性冲击。这些额外的外生过程，或称“楔子”，并非结构性冲击，而只是可能改善模型拟合度的额外过程。换言之，楔子是一些扭曲因素，它们纳入了模型可能存在、且模型内置摩擦尚未解释的设定错误。接下来要做的是通过实证识别哪些“楔子”最能改善模型拟合度。利用这些信息，研究者可以识别模型中最可能设定错误的部分，并发现模型设定错误如何随时间演变。这也使研究者能够定量评估设定错误的重要程度。
为了找出模型中哪些部分设定错误，以及这种设定错误在实证上的相关程度，我们建议使用预测误差方差分解和边际似然比较。预测误差方差分解衡量结构性冲击和楔子对数据总体变异的解释贡献。一个或多个楔子的贡献越大，手头的模型就越可能存在设定错误。模型的边际似然是一种拟合优度指标。如果原始模型设定错误，加入楔子的模型将具有更高的边际似然。由于边际似然内含对不必要特征的惩罚项，如果模型设定正确，加入楔子的模型的边际似然将低于不加入楔子的模型。
结语
我们的方法指出，在金融危机期间，代表性宏观经济模型未能妥善刻画金融市场和劳动力市场；这或有助于阐明Ng和Wright（2013）的研究结果，并表明，在模型中纳入更多劳动力市场和资产市场摩擦的进一步研究尤其有用。我们的实证发现证实了现有文献中广泛体现的传统观点，即在政策分析中不能忽视模型设定错误。1 此外，我们的技术或许更广泛地有助于指导研究者改进模型。
参考文献
Corradi, V和N R Swanson（2007），《基于模拟数据与历史数据分布比较对动态随机一般均衡模型的评估》，《计量经济学杂志》136，699–723。
Del Negro, M和F Schorfheide（2014），《大衰退期间实时DSGE模型密度预测》，未发表手稿。
Del Negro, M、F Schorfheide、F Smets和R Wouters（2007），《新凯恩斯主义模型的拟合度》，《商业与经济统计杂志》25，123–143。
Edge, R M和R S Gurkaynak（2010），《估计的DSGE模型预测对央行官员有多大用处？》，《布鲁金斯经济活动论文集》2010年秋季，209–259。
Inoue, A、C-H Kuo和B Rossi（2014），《识别模型设定错误的来源》，CEPR讨论论文10140。
Ng, S和J H Wright（2013），《大衰退带给预测和宏观经济建模的事实与挑战》，《经济文献杂志》51，1120–1154。
Smets, F和R Wouters（2007），《美国商业周期中的冲击与摩擦：贝叶斯DSGE方法》，《美国经济评论》97，586–606。
Stock, J H和M W Watson（2012），《剖析2007—2009年衰退的传导渠道》，《布鲁金斯经济活动论文集》2012年春季，81–135。
本文由 VoxEU
合作发表。作者：Atsushi Inoue是范德堡大学经济学教授。Chun-Hung Kuo是日本国际大学国际关系研究生院经济学助理教授。Barbara Rossi是庞培法布拉大学教授。
图片：2007年2月14日，一名男子走过新加坡中央商务区的建筑。路透社/Nicky Loh。
