七年前，我们醒来时得知雷曼兄弟倒闭的消息，这标志着本世纪最大金融危机的一个里程碑时刻。在2008年的种种指责、救市和泡沫破裂之中，有一项各方似乎都普遍认同的行动：需要通过透明度来更好地管理金融体系中隐藏的风险。
正如 美国总统乔治·W·布什 当时表示：“改革的一项至关重要的原则是，各国必须使我们的金融市场更加透明。”投资者如 联合国支持的负责任投资原则（Principles for Responsible Investment）理事会 （其签署方目前管理的资产接近60万亿美元）呼吁“公开披露负责任投资活动……以建立更具可持续性的金融市场”。世界经济论坛自身的 “全球重塑倡议” 指出，“有助于预判风险、确定优先事项并衡量绩效的信息指标”是构建更优金融体系的关键基石。
我们是否已让阳光照进来？
七年后，金融市场是否已就提高透明度采取行动？我们看到了一些进展，例如美国的《多德-弗兰克法案》和欧洲的《非财务信息披露指令》，但银行和投资市场的大片领域仍然令人不安地不透明。
尤其需要采取更多行动，确保上市公司就其环境、社会和治理（ESG）风险的处理方式保持透明，这些风险包括温室气体排放、水资源威胁以及供应链中的童工问题。
根据论坛发布的 《2014年全球风险报告》，在十大最受关注的全球风险中，有七项与ESG相关，包括水危机、气候变化和长期就业不足。
拼图中缺失的一块
Ceres与全球数百家投资者合作，显然，由于缺乏透明度，他们以长期可持续性为考量进行投资的能力受到了损害。比如，当大多数行业的大型企业都不披露其碳排放数据时，像您的养老金或共同基金这类投资者，该如何降低其碳风险敞口？
在审视各关键行业的企业时，投资者希望进行“苹果对苹果”的比较。全球投资者都知道，利润表等财务指标在全球各地的计算方式是相似的。从悉尼、上海到旧金山的数据中都有一条“金线”。然而，在碳污染、用水量和工人安全绩效等可持续性指标上，情况却很少如此。这意味着投资者面临更大的隐性风险，从而难以做出更明智的投资决策。
寻找实质且有意义的信息
证券交易所在为可持续性信息透明化提供这条“金线”方面具有独特地位。正是它们的上市要求以及对成员公司的市场影响力，能够确保企业提交的ESG数据具有实质性、有意义，并可与同行进行比较。
近年来，一些企业在改进ESG风险与机遇披露方面展现了真正的领导力。我们还看到，一些证券交易所取得了巨大进展，例如香港、澳大利亚和马来西亚的交易所，它们均已提出先进的可持续性上市规则或指引。在美国，纳斯达克帮助为世界交易所联合会发起成立了一个可持续发展工作组，并且是第一家加入联合国可持续证券交易所倡议的北美交易所。
但我们需要一种更全面的方法，以确保全球可持续性数据的一致性。
因此，Ceres组织了100多家投资者（管理资产逾9万亿美元）于去年联名致函全球监管机构的枢纽——国际证监会组织（IOSCO，即International Organization of Securities Commissions），请其发挥领导作用，推动这项工作向前推进。
我们还汇集了100多家机构投资者，起草了《投资者上市标准提案》，其中包括将可持续性披露要求纳入证券交易所上市规则的具体建议。这项工作为上周联合国发布做了关键铺垫，推动联合国出台 《向投资者报告ESG信息示范指引》 ——我希望它能促使全球各地证券交易所采取更有力的披露措施。
自愿披露远远不够
投资者已明确表示，要在全球市场获得一致的规则和结构，我们需要监管机构在所有司法管辖区强制实施可持续性报告。
而且，认同强制性做法的不只是投资者，证券交易所本身也是如此。 一项针对2012年领先证券交易所的调查 发现，超过三分之一的受访者认为ESG披露措施应当强制实施。
这绝非巧合：从澳大利亚到阿姆斯特丹，全球 前十大证券交易所 在发布可持续性信息方面，全部位于实行强制披露政策的司法管辖区。其中大多数位于欧洲，美国一家也没有，这颇具讽刺意味，鉴于我们在七年前引发了全球金融危机。
引擎中的润滑油
毋庸置疑，在使全球资本市场更可持续运作方面，透明度就是引擎中的机油。
透明度适量时，引擎便能平稳高效运转，同时改善地球和人类的状况。若缺乏透明度，引擎最终将失灵，并可能造成灾难性影响。
距离近代史上最严重的金融危机已过去七年，现在是时候弥补企业在关键ESG议题上的披露差距了。否则，全球可持续性威胁（如气候变暖）可能引发远比2008年所见更为严重的经济和金融连锁反应。
我们需要所有证券交易所立即行动，确保有力的ESG披露。因为如果不是现在，那又是何时？
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作者：Mindy Lubber是Ceres的总裁，Ceres是一家非营利组织，领导由投资者、环保组织和其他公益团体组成的联盟，共同应对全球气候变化和水资源短缺等可持续性挑战。
图片：2015年8月25日，一名男子在台湾台北一家证券经纪公司内，用智能手机拍摄显示股票市场价格的屏幕。路透社/Pichi Chuang
