路透社伦敦电：经过数周的猜测，市场认为降息和新一轮资产购买计划即将到来。投资者希望周四的欧洲央行会议能够给出迄今最明确的信号，表明政策宽松即将到来，即便细节尚未公布。
欧洲央行行长马里奥·德拉吉上月提出，为应对顽固的低通胀，将推出新一轮宽松政策。其他决策者也支持他的主张。
在美中贸易战打击欧元区出口商、且美联储预计将于7月30日至31日的会议上降低美国利率的背景下，市场押注欧洲央行将在9月降息。
以下是本周欧洲央行会议上需要关注的五个关键问题：
1. 周四的会议上可以期待什么？
路透社调查的经济学家预计，欧洲央行本周将调整其前瞻指引，转向宽松，并于9月下调存款利率。
“为应对增长乏力和通胀仍然低迷的局面，欧洲央行很可能在7月调整其指引，承诺将利率维持在“现有水平或更低”，而非仅维持在“现有水平”，”贝伦贝格银行经济学家弗洛里安·亨泽说。
债券市场同样押注9月降息，若没有此类信号，债市很可能会出现剧烈波动。
德国10年期国债收益率本月首次短暂跌破欧洲央行存款利率，这是投资者押注利率将进一步下降的另一个迹象。
为显示收益率短暂跌破存款利率的情况，7月4日和5日的收益率采用日内最低值，数据集其余部分采用最近成交的收益率。
2 - 那么，7月降息已经排除了吗？
分析师表示，推迟到9月降息，可以让欧洲央行有更多时间推出一揽子宽松措施。欧洲央行最新的经济预测也将于当月公布，而该行往往会将重大调整安排在这些更新之时。
瑞银预计，欧洲央行将于9月宣布下调10个基点，并同时推出分级存款利率，以减轻负利率对银行造成的压力。
但不要排除7月出现意外降息的可能。欧洲央行可能希望抢在美联储降息之前行动，因为美联储降息会压低美元、推高欧元，进而损害出口商并拖累通胀。
一位消息人士近期告诉路透社，抵消欧元走强而非降低本已处于历史低位的借贷成本，将是降息的主要原因。
另一些人则认为，鹰派官员近期偏鸽派的言论指向7月行动。德国商业银行预计，欧洲央行周四将下调20个基点，以便“抢先一步”应对局势。
3 - 欧洲央行是否在准备重启量化宽松？
一些银行无疑持此看法，并正在研究为新资产购买计划腾出空间所需的欧洲央行规则调整。
自2015年以来，欧洲央行已累计购入价值2万亿欧元（2.27万亿美元）的公共部门债券，目前已接近其自设的上限，即持有任一国家债务的比例不超过三分之一。
近期一份报告指出，欧洲央行可能通过在债务重组时剥夺各国央行的投票权来规避该规则。
“它们可以表示准备提高发行人限额，为什么不这样做呢？”百达财富管理公司策略师弗雷德里克·迪克罗泽说，“这并不需要太多工作。”
如果欧洲央行就近期关于其正在考虑调整接近2%的通胀目标的讨论做出回应，那么关于超宽松政策将在一段时间内持续的猜测也可能被进一步助长。
4 - 德拉吉对拉加德出任下一任欧洲央行行长有何看法？
即将卸任的国际货币基金组织总裁克里斯蒂娜·拉加德将接替德拉吉，后者的任期将于10月届满。
批评者称她缺乏相关经验，欧洲央行官员如本努瓦·科雷等人则为这一提名辩护，称她“具备独一无二的资格”。
德拉吉很可能对此表示认同。他也可能被问及，在其离任前推出的新一轮宽松政策是否会束缚其继任者的手脚。
对市场而言，欧洲央行的鸽派政策立场有望在拉加德任内延续，她过去曾支持量化宽松。她的任命引发了债市再度上涨，并推动降息预期进一步升温。
5 - 欧洲央行能否加强TLTRO 3？
欧洲央行政策立场的转变有助于稳定市场通胀预期，但这些预期仍然非常低。
欧洲央行可以为其多年期贷款计划推出更优惠的条款，以助推物价和经济增长。
欧洲央行于6月推出的新定向长期再融资操作（TLTRO）将于9月启动，届时欧洲央行将以比其负0.4%的存款利率高10个基点的利率向银行提供信贷，相当于向银行支付费用让其接受资金。
6月会议纪要显示，部分政策制定者主张使新一轮TLTRO条款更加优惠，并与此前的计划更为接近。
“过去两个月我们看到全球增长风险上升、不确定性增加，这正是TLTRO方面需要采取更多行动的压力来源，”道明证券全球宏观策略主管詹姆斯·罗西特说。
