当一个国家加入货币联盟时，物价会发生什么变化？与共同货币区相比，在钉住汇率制度下，物价的表现是否有所不同？这一问题的答案对于一个国家选择何种货币制度至关重要。
然而，历史上很少有机会对此类转变进行实证研究。一些论文在欧元区形成的背景下考察了这一问题，但结论不一。例如，Goldberg和Verboven（2005）在一项关于欧元区汽车价格的研究中发现，欧元与价格趋同有关；而Engel和Rogers（2004）以及Parsley和Wei（2008）使用不同的数据集进行研究，并得出结论认为，欧元区并未减少成员经济体之间的价格离散度。拉脱维亚近期从与欧元挂钩的钉住制度转入欧元区，为考察货币制度对定价行为的影响并尝试回答这些问题，提供了一个有益的案例研究。
来自拉脱维亚的证据
我们研究了欧元区内外国家的横截面数据（Cavallo、Neiman和Rigobon，2014a）。在比较使用不同货币的两个经济体时，无论是浮动汇率制度还是固定汇率制度，苹果和宜家等跨国零售商所售商品的价格在各国之间差异很大。然而，当两国使用共同货币时，这些相同商品以相同价格出售的可能性会显著提高。在另一篇论文中（Cavallo、Neiman和Rigobon，2014b），我们利用拉脱维亚从钉住制度（当时使用名为“拉特”的货币）转为欧元区成员国这一过程，以证实同一规律在一国内部随时间推移同样显现。
我们抓取了2014年1月1日拉脱维亚采用欧元前后，全球最大服装零售商Zara所售数千件商品的网上价格。在拉脱维亚与欧元挂钩时，典型商品的价格水平与法国、德国或意大利相比存在差异，在将拉特折算为欧元后，差距为7%。加入欧元后，典型商品的这一7%差距降至零。
图1展示了若干国家的时间序列数据，显示两国之间价格相同的商品所占比例（定义为按共同单位折算后价格相差在1%以内）。2013年12月之前，与拉脱维亚价格相同的商品比例不到10%，无论是与法国、德国和意大利等欧元区国家比较，还是与美国等使用其他货币的国家比较，情况均是如此。
在拉脱维亚加入欧元区前的几周内，其Zara商品价格开始向其他欧元区国家的价格趋同，前三条曲线中非常陡峭的上升即可说明这一点。值得注意的是，这一转变始于2013年11月和12月，并在采用欧元后仅数月便告结束，价格相同的商品比例稳定在90%左右。这种趋同并非Zara全球定价政策的改变，第四幅图中美国的基本平坦的曲线即为佐证。
我们希望未来的实证和理论研究能够在这些发现的基础上，进一步阐明货币制度与定价行为之间的关系。我们的研究结果引发了许多问题。类似的转变是否也发生在其他行业，其驱动因素又是什么？例如，Dvir和Strasser（2014）研究了150种汽车车型的年度数据，但在其他几个小国加入欧元区的案例中并未观察到这种规律。如果拉脱维亚的市场规模相对于共同货币区其他地区更大，相对价格变动是否会有所不同？如果一个国家选择退出而非加入货币联盟，是否会出现相反的情况？
作者：Alberto Cavallo是麻省理工学院斯隆管理学院应用经济学教授（Cecil and Ida Green助理教授）；Brent Neiman是芝加哥大学布思商学院经济学副教授；Roberto Rigobon是麻省理工学院斯隆管理学院应用经济学教授（Society of Sloan Fellows教授）。
图片：2009年4月8日，女性在里加新开业的Riga Plaza购物中心内看鞋。路透社/Ints Kalnins
