稳定币 Terra 遭遇金融“攻击”被认为引发了加密货币市场崩盘，七天内损失超过 5 亿美元。
此类大幅下跌让人们开始质疑稳定币的安全性，而稳定币本应缓解加密货币市场的波动。
与股市崩盘类似，加密货币的未来将取决于投资者的行为。
如果你上个月（2022年4月）在加密货币 Luna 上投资了 100 英镑（122 美元），当时你或许会暗自确信自己做出了一笔明智的投资。但此后 Luna 的价值大幅下跌——截至撰稿时，这 100 英镑仅值约 4 便士（5 美分）。
Luna 绝非唯一的受害者。在这一周里，加密货币普遍下跌了 30%。一些加密货币的价值已有所回升，但七天累计损失仍超过 5 亿美元（4.1 亿英镑），引发了有关市场未来的根本性疑问。
这次崩盘可能由针对稳定币Terra（UST）的一场金融“攻击”引发。Terra 本应与美元保持等值，但目前交易价格仅为 18 美分。其关联代币Luna随后也随之崩盘。
攻击这类攻击极其复杂，涉及在加密货币市场进行多笔交易，试图触发特定影响，从而让“攻击者”获得可观收益。
在此案例中，这些交易导致 Terra 下跌，继而拖累其关联代币 Luna。一旦这一情况被察觉，便引发了恐慌，进而造成市场资金撤出，随后又导致更多恐慌。一些（但并非所有）稳定币在很大程度上依赖市场观感和信心；一旦信心动摇，就可能出现大幅下跌。
至关重要的是，近期加密货币的大幅下跌让人们开始质疑稳定币究竟有多稳定。毕竟，稳定币的设计目标是通过与其他基础资产维持“锚定”关系，实现几乎零波动。
然而，本周的影响蔓延至整个加密货币领域，造成单日损失，堪比——甚至可以说超过——加密货币版的“黑色星期三”（1992年的黑色星期三，投机者迫使英镑价值崩盘）。就连领先的稳定币Tether 也失去了锚定，兑 1 美元跌至 95 美分，这或许表明监管的必要性。如果稳定币都不稳定，那么加密货币的安全港在哪里？
加密货币信心
投资者如何应对，将是加密货币未来的关键。我们已经看到恐慌和绝望，有些人将这次崩盘比作传统的银行挤兑。但在银行挤兑中，客户通常担心银行无法把钱还给他们，而不是担心自己的钱已经变得一文不值。
更恰当的类比是股市崩盘：投资者担心自己持有的股票可能很快一文不值。迄今为止，对这次加密货币崩盘的反应表明，很大一部分加密货币持有者以类似方式看待自己的投资。
尽管历史上价格波动剧烈，投资者行为中仍常见一种基本假设：资产价格会继续上涨。在这种情况下，投资者不想错失良机。他们看到资产价格上涨，认为这是“稳赚不赔”的买卖，于是投资。
初期的成功往往会鼓舞投资者，促使他们继续加大投入。再加上社交媒体的影响，以及害怕错过“必然”收益的心理，投资便会持续下去。
简单来说，许多人投资加密货币，是因为相信这会让他们变得更富有。这种信念无疑已经受到动摇。
但投资加密货币的另一个动机，可能是相信其具有变革性，认为加密货币最终将取代传统的金融交易形式。
对这些投资者而言，加密货币价值的任何上涨，都表明加密货币相对于传统货币的影响力正在增强。同样，加密货币价值大幅下跌不仅是金钱损失，也是一种意识形态上的损失。
与此同时，这种意识形态立场也造就了一群在价格急剧下跌时不太可能卖出的投资者。这群人或许仍能为该领域带来希望。
在成熟股市发生崩盘时，我们会谈到回归“基本价值”。人们往往认为加密货币的基本价值为零。然而，或许至少存在一些基于信念的基本价值。那些因相信加密货币的长期前景以及新型货币的愿景而持有加密货币的投资者群体规模，可能决定加密货币的基本价值。
事实上，如果把加密货币投资者视为动机各异的不同群体，我们就能更好地理解眼下所见的行为。投资者或许可以感到些许宽慰：这次崩盘最糟糕的阶段可能已经过去，更好的时光或许就在前方。但正如任何财务顾问都会告诉你的那样，加密货币市场和其他任何市场一样，没有什么是有保证的。
