随着中国成为全球比特币市场的主要参与者，以下线索或可解释其中原因：
他[泽农·卡普龙（Zennon Kapron）]认为比特币在中国受欢迎的原因是什么？其他人又如何从中获益？“首先，BTC China 提供免手续费交易。你可以把资金和比特币都留在平台上，随时买入或卖出，且无需付费，”他说。不过，资金进出并非完全免费，需支付 0.5% 的 Tenpay（财付通） （相当于中国的 PayPal）存取款手续费，以及 1% 的银行转账手续费。中国的资本管制十分严格。资金流入国内较为容易，但要将资金转移出境（用于投资或消费）则较为困难。因此，许多中国富裕公民和居民希望更自由地在全球范围内调动资金。
想了解更多，请查看 这里。另外，这里有 一张比特币资金流向图。换言之，中国越来越多的企业家持有比特币并接受其价值波动，以便将该资产卖给希望将资金转出中国的人。
使用比特币的人可能希望分散投资组合，可能需要进行海外支付，也可能认为人民币目前被高估，或上述多种因素兼而有之。比特币在中国日益流行，而 全球最大的比特币交易所位于中国，但人民币在国内几乎没有零售用途。不过，过去两个月，以人民币计价的比特币交易笔数增长了三十倍， 据彭博社。
现在，你可以这样理解比特币的价值：其定价方式可能类似于出口许可证通过竞价确定价格。如果中国完全放开资本流动，比特币的价值很可能下跌，且跌幅很大。若人民币的影子市场价值上升并接近当前的准盯住水平，比特币的价值将会下跌，但跌幅尚不明确。或者，通过香港（或上海）转移资金变得更容易，比特币价值同样会下跌。如果 北京关闭 BTC China，即这家主要经纪商（顺便一提，其交易量约占全球比特币交易的三分之一），比特币价值很可能下跌，且跌幅很大。你应该还记得， 中国政府曾在2009年关闭虚拟货币QQ； 诚然，叫停比特币可能更为困难，但政府仍可阻挠或限制其使用。
如果你长期持有比特币，似乎就是在赌中国经济表现不佳，资本管制将持续。那样一来，越来越多的人会急于将资金转移出国。或者，你可能是在赌随着这一理念的扩散，通过社会传染效应，中国人利用比特币洗钱的行为将会增加。根据 该消息来源，今年中国的比特币价值已上涨了66倍。
在比特币价格反映对中国社会传染效应未来强度预期的范围内，比特币价格可能会更加波动。对社会传染效应未来强度的预期可能并不十分稳定。
理论上，这些要点或许可以为你提供对冲比特币价值或对冲中国风险的途径。这里有 一篇有趣的文章 ，探讨了以人民币计价的比特币价格与以美元计价的比特币价格为何并不那么紧密地同步变动。如果你是中国居民并在当地拥有BTC账户，便有许多有趣的可能性，但我不建议胆小者尝试。（贾斯汀·沃尔弗斯（Justin Wolfers）未必喜欢这种观点，但他怎能认为它不有趣呢？）
除非只是小额资金，并且是“图个乐子”，否则我不建议你做多或做空比特币。
顺便一提，本·伯南克通过“推高”比特币价格，无论其是否有意，都在对中国后来涌入这一市场的人群征收一种隐性税。此外，他还提高了规避中国资本管制的成本，或许也因此延缓了人民币实际市场价值的下跌。
本文相关思路的形成，我要感谢 伊莎贝拉·卡明斯卡（Izabella Kaminska）发布的一系列推文。
本文首次发表于 marginalrevolution.com。
作者：泰勒·考恩（Tyler Cowen）是乔治·梅森大学（George Mason University）经济学教授。
图片：2013年10月28日，不列颠哥伦比亚省温哥华市一扇窗户上的标识，宣传已安装的比特币自动取款机。路透社/Andy Clark
