央行数字货币和稳定币有望大幅简化全球支付流程。
对这些复杂技术的监管在国内和国际层面都呈现碎片化状态。
世界经济论坛正致力于构建框架，以营造更加协调一致的监管环境。
全球范围内，数字支付以及数字货币的持有和使用正加速普及。这些创新还推动了长期以来亟需开展的对话，不仅发生在私营企业与监管机构之间，也发生在各国监管机构之间以及各司法管辖区内部。这些对话的结果将对社会如何利用数字货币的潜在益处、避免不必要的风险产生深远影响。
自2008年起，关于数字货币的政策讨论便已展开，中本聪（Satoshi Nakamoto）发表比特币白皮书。当前的讨论主要聚焦于两种形式的数字货币：央行数字货币（CBDC）和“稳定币”（通过锚定某一外部参考标准来稳定其价值的加密货币）。这正是世界经济论坛“数字货币治理联盟（DCGC）”目前所开展工作的重点所在。该联盟已发布八项政策框架，以指导行业和政策制定者应对与央行数字货币和稳定币相关的一些最关键的挑战、机遇与决策。
许多数字货币声称其创建目的在于改善现有支付系统并促进普惠金融。跨境支付通常需要多家中介机构参与，这不仅拖慢了流程，也推高了成本。数字货币声称可以完全绕过中介机构，从而减少交易摩擦。然而，这些设想、技术背后的复杂设计以及现行法律框架，已使数字货币面临碎片化的监管环境，在国内和国际层面均存在漏洞、不一致和重复监管的问题。
DCGC在其报告中对稳定币和央行数字货币现存的监管与政策漏洞及不一致之处进行了详细分析。其中尤其存在四项挑战：
第一，现有法律法规可能无法为数字货币的存在提供法律依据，也无法应对某些形式数字货币特有的风险。
第二，稳定币的复杂设计以及国内协调不足，导致不同监管机构之间存在管辖权重叠。
第三，全球协调不足，导致国际稳定币监管存在漏洞和不一致之处，尽管稳定币可能具有全球影响力。
最后，当同一风险在不同类型的数字货币中被区别对待时，便会出现漏洞和不一致之处。
尽管不同国家对央行数字货币和稳定币采取了不同的做法，但我们预计，消费者可能以相同的方式使用它们，甚至可能在类似的区块链上运行。然而，一个潜在问题是，同类风险在各自情形下可能被区别对待。近期DCGC论文的初衷在于，帮助促进两种创新的平衡监管与政策环境，并提供一种审视其风险及缓解风险方式的途径。
尽管数字货币的监管方式仍在形成之中，但部分立法原则可能对努力弥合创新与监管之间差距的监管机构有所帮助：
机构间与跨境协作：鉴于数字货币的复杂设计及其固有的跨境使用特性，监管机构必须加强合作，既要在不同国内机构之间协作，也要跨越司法管辖区开展协作。目前已有框架支持机构间和跨境协调。此类协调可用于减少潜在的监管与政策漏洞，尤其是在涉及数字货币定义和分类的领域。
基于风险的方法：沙盒机制和创新实验室是许多国家采用的常见基于风险的方法。与此同时，欧盟《加密资产市场法规》（MiCA）的提案欧盟加密资产市场监管条例（MiCA）则体现了另一种基于风险的方法，即根据数字货币可能使消费者和社会面临的潜在风险，设定不同层级的监管力度。
数字货币的五步框架
数字货币的政策制定需要一个一致的框架，以避免给支付生态系统带来混乱。政策制定者需要明确哪些领域现有法规已足够，以及哪些领域需要为稳定币和零售型央行数字货币，以及为其与其他支付方式并存的生态系统制定新的法规。
DCGC论文提出了一个五步框架，用于识别、防范和应对漏洞与不兼容问题：风险测绘；机构测绘；组建工作组；确定优先事项；以及识别漏洞和不一致之处。尽管该框架对立法过程的描述过于简化，且未必能够解决论文中提出的所有问题，但我们希望它能为应对新兴数字货币相关的监管漏洞和不一致问题提供一条前进之路。
世界经济论坛在区块链领域开展了哪些工作？
为迎接未来，数字货币政策制定者必须审慎考虑如何构建法律法规体系，以及如何建立国内和跨司法管辖区的协调机制。本文支持在政策、法律和法规的制定与实施中采取审慎、协调、多司法管辖区参与且包容的方式，以从源头上限制漏洞和不一致之处的产生。此类方式可为可持续创新奠定基础，协调监管框架，并促进更大范围的全球合作。
