自2017年全球同步增长以来，经济状况已逐步减弱，并将在未来数月引发全面减速。除此之外，市场和各国经济前景将取决于一系列广泛因素，其中一些因素并不乐观。
2017年全球经济同步扩张之后，2018年出现了非同步增长，除美国以外的大多数国家开始出现增长放缓。对美国通胀、美联储政策走向、持续的贸易战、意大利的预算与债务困境、中国经济放缓以及新兴市场的脆弱性的担忧，导致年末全球股市大幅下跌。
2019年初的好消息是，全球陷入严重衰退的风险较低。坏消息是，我们正步入全球增速同步放缓的一年；大多数地区的增长将降至潜在增速附近，在某些情况下甚至低于潜在增速。
诚然，2018年第四季度股市遭遇血洗之后，今年伊始风险资产（美国及全球股票）出现了反弹。当时，对美联储加息以及中美经济增长的担忧令许多市场大幅下挫。此后，美联储已转向重新趋于鸽派，美国保持了稳健增长，而中国的宏观经济宽松政策也显示出遏制当地经济放缓的一些希望。
这些相对积极的局面能否持续，将取决于诸多因素。首先需要考虑的是美联储。目前市场已将美联储全年暂停货币政策调整纳入定价，但美国劳动力市场依然强劲。若工资加速上涨并引发高于2%的温和通胀，对今年至少再加息两次的担忧将重现，可能对市场造成冲击，并导致金融环境收紧。而这反过来又将重新引发对美国经济增长的担忧。
其次，随着中国经济放缓持续，鉴于私营部门信心不足以及产能过剩和杠杆率居高不下，政府目前温和的货币、信贷和财政刺激组合可能证明力度不足。如果对中国经济放缓的担忧再度浮现，市场可能受到严重影响。另一方面，增长企稳则将适时重振市场信心。
一个相关因素是贸易。虽然中美冲突的升级中美冲突将阻碍全球增长，但通过贸易协议延续当前的停战局面，将使市场安心，尽管两国之间的地缘政治和技术竞争随着时间推移仍在持续加剧。
第四，欧元区正在放缓，其究竟是走向较低的潜在增长，还是情况更糟，仍有待观察。结果将同时取决于国家层面的变量（例如法国、意大利和德国的政治发展）以及更广泛的地区和全球因素。
显然，“强硬”脱欧将对英国和欧盟的企业及投资者信心产生负面影响。美国总统唐纳德·特朗普若将贸易战延伸至欧洲汽车行业，将严重削弱整个欧盟的增长，而不仅仅是德国。最后，很大程度上将取决于欧洲议会今年5月选举中疑欧政党的表现。而这反过来又将增加欧洲央行行长马里奥·德拉吉的继任者以及欧元区货币政策未来走向的不确定性。
第五，美国功能失调的国内政治可能加剧全球不确定性。近期的政府停摆表明，未来每一轮关于预算和债务上限的谈判都可能演变为党派之间的消耗战。特别检察官罗伯特·穆勒预期发布的报告可能会也可能不会促使对特朗普启动弹劾程序。而到年底，共和党减税带来的财政刺激将转为财政拖累，可能削弱增长。
第六，即便经历了近期的调整，美国及其他地区的股票市场仍然估值过高。随着工资成本上升，未来数月美国企业盈利和利润率走弱可能带来不受欢迎的意外。由于高负债企业面临短期和长期借贷成本上升的可能，且许多科技股仍需进一步调整，另一轮避险情绪与市场调整的风险不容忽视。
第七，石油价格可能因即将到来的供应过剩而下跌，原因包括美国页岩油生产、委内瑞拉可能发生的政权更迭（预期将带来更多产量），以及欧佩克国家未能相互合作以限制产量。虽然低油价对消费者有利，但它往往会削弱美国股市以及石油出口经济体的市场，并引发人们对能源及相关行业企业违约的担忧（2016年初即发生过类似情况）。
最后，许多新兴市场经济体的前景将取决于上述全球不确定性。主要风险包括美国或中国经济放缓、美国通胀走高及随后美联储收紧政策、贸易战、美元走强，以及石油和大宗商品价格下跌。
尽管全球经济笼罩着阴云，但其积极的一面是，它促使主要央行转向更为鸽派的立场，美联储和中国人民银行率先行动，随后欧洲央行、英格兰银行、日本银行等也紧随其后。然而，大多数央行目前处于高度宽松的立场，这意味着进一步放松货币政策的空间有限。即便世界大多数地区的财政政策并未受到限制，刺激措施通常也只会在增长停滞已经出现之后才会推出，且往往存在明显滞后。
积极因素或许足以使这一年成为全球经济相对不错、但平平无奇的一年。但如果上述负面情景中的部分成为现实，2019年的同步放缓可能导致全球增长停滞，并引发市场的急剧下滑，并延续至2020年。
