越来越多具有前瞻眼光的投资者寻求在获取财务回报的同时产生社会和环境影响。据《2018年影响力投资调查》由全球影响力投资网络（Global Impact Investing Network）发布，受访者在2017年共向11,136笔交易投资了355亿美元。
我们认为，影响力投资的增长受到以下因素的制约：
• 关于投资的社会或环境成果的可信数据匮乏和/或成本高昂，使得影响力的可信核算变得困难
• 影响力“归因”方面的挑战，即将影响力相关主张分配给某位投资者，往往存在“重复计算”主张的风险
• 影响力货币化的障碍，即影响力市场流动性不足、回报不确定、交易成本高昂
基于区块链的解决方案能否解决这些问题？
区块链技术目前正在彻底改变众多经济领域中数字身份之间价值的存储、管理和转移方式。基于区块链的代币被用于众筹新的商业创意、优化基于交易的业务流程，并更广泛地用作价值存储工具。
区块链近来已进入影响力投资领域，并正在开发一系列用例以利用其特性，由此催生了一类被称为“影响力代币”的新型应用。这些代币代表与联合国可持续发展目标相关的影响力，通常以量化、基于单位的计量指标形式体现，并与其来源（即产生该影响力的活动，这也代表其身份）相关联。这些代币可用于进行基于绩效的支付、通过供应链追踪影响力，或证实对相关可持续发展目标的贡献主张。
区块链在影响力投资中的理据
在区块链上管理资产具有多项优势，影响力投资可能从中受益：更高的透明度、更强的安全性、更好的可追溯性、更高的交易效率和速度，以及更低的成本。这些特性在影响力投资的背景下具有实际价值：
1. 信任：许多影响力投资发生在制度能力较弱、信任度较低的发展中国家。区块链因其内置的信任生成功能而减少了对信任的依赖，从而降低了因无法核实的主张而带来的声誉风险。区块链还有助于实现影响力计量和核查的自动化与加速，而按照当前的模式和流程，这些工作仍然缓慢且成本高昂。凭借更快的速度和更高的可靠性，影响力创造可作为绩效驱动型仪表板中管理影响力投资的参数。
2. 归因：影响力代币可用于通过供应链追踪投资的影响力（例如可持续生产中的影响力）。这些代币可以被转让，例如转让给购买以可持续方式生产的产品的买家，并帮助影响力投资者从影响力创造中获取财务价值。
3. 影响力货币化：影响力的货币化可以加速进行，并消除交易成本。高信任度的影响力代币，尤其是以单位计量的代币，适合作为基于成果的融资计划设计中的关键指标。此类代币的货币化也可能迅速甚至即时完成，从而在执行层面产生强有力的行为激励：即时奖励对于影响行为的作用要大得多。这些较低的交易成本还使向个人转账成为可能，从而减少对中间人的需求。
因此，过去一年内大量影响力代币进入市场也就不足为奇。尽管这些代币在用途和设计上各不相同，但其中大多数声称代表与一项（或多项）可持续发展目标相关的、可量化的影响力单位。其中一些代币已通过首次代币发行（ICO）向感兴趣的公众开放，作为资助以下两方面的手段：a) 产生所主张影响力的活动，以及 b) 推动管理该代币的区块链平台开发的团队。
尽职调查的必要性
近期围绕新代币和ICO作为为区块链项目筹集资金手段而兴起的热潮，使怀有欺诈意图的骗子涌入市场，并因此加剧了对基于区块链解决方案的审查与批评。
对影响力代币而言，同样需要加强审查。我们认为，建立并应用相关标准十分重要，使影响力投资者能够评估影响力代币的诚信度及其将资金导向实现预期影响力成果的能力。
以下是评估影响力代币质量的五项标准：
1. 它为影响力的核算方式增添了实际价值
区块链技术的一项关键特性在于，它以去中心化方式实现经核实数据的创建和管理自动化。设计良好的影响力代币应基于无需人为干预或判断的数据获取与核实模型。
这一特性还可为以下方面的设计与运行做出重大贡献：《巴黎协定》下温室气体（GHG）管理的计量、报告与核查体系，以及基于市场机制的方法的实施，相关工作已由联合国各组织探索。2017年，为支持这些工作，包括《联合国气候变化框架公约》秘书处在内的多个机构组建了气候链联盟（ClimateChainCoalition）。
例如，SolarCoin（SLR）是最早的影响力代币之一（每核实生产1兆瓦时太阳能电力即奖励一个SLR），此前采用人工“影响力证明”核实程序，但目前正与逆变器制造商合作，将该程序升级为全自动化流程。
IXO基金会将自动化核实程序的实施置于其影响力证明协议的核心位置，而GainForest项目则探索将高分辨率卫星数据转化为碳储量数据，以及影响力代币。South Pole（南极）、IXO和Gold Standard刚刚推出了一项基于区块链的试点项目，用于采集温室气体减排项目的数据。该试点的长期目标是实现数据的自动核实，并使所产生的积极影响在实际达成的那一刻即可被切实感知。
2. 它增强用户与利益相关方之间的信任
成功的区块链项目之所以能赢得信任，是因为它们被设计为具有高度透明度和去中心化共识决策流程的协作项目。它们向为项目演进及维护其完整性作出贡献的人员提供奖励。它们之所以成功，是因为获得了用户和利益相关方社群的广泛参与和支持。
设计良好的影响力代币需要基于这些原则进行开发。气候链联盟和自然资本金融联盟是最早承诺开展协作的社群之一。然而，截至目前，尚无基于这些原则设计的影响力代币。
3. 它加快影响力投资的资金流动
当前与影响力相关的金融工具（如发展影响力债券）难以规模化，主要原因在于难以追踪进展并核实是否已达成里程碑。联合国责任投资原则倡议已列出多个领域，包括能源交易系统、为当地学校安全记录教育证书，以及医疗数据的存储与访问。区块链可通过简化系统加快资金流动，同时需指出，其中许多领域尚未得到广泛应用。
“为善而用的区块链”最著名的应用或许是由Building Blocks平台世界粮食计划署用于向难民付款，该平台已带来数百万美元的节省。区块链技术被用于向符合条件的受益人提供独特的数字身份（通过视网膜扫描或指纹来访问身份），并以零交易成本进行定期现金转账。
The Sun Exchange为影响力代币的运用提供了另一个良好的实践范例，用于资助非洲的新太阳能项目。其中最令人印象深刻的是筹资工作的可扩展性：得益于较低的交易成本，影响力投资者最低只需投入1美元即可资助影响力项目。
最后，设计良好的影响力代币将通过减少金融中间人的作用带来成本节约。
4. 它透明且开源
影响力投资社群处于广泛的利益相关方基础之中。它需要对所有人开放，并回应公共利益。因此，用于管理影响力代币的任何区块链都必须基于可自由访问的开源代码。
SolarCoin基金会为透明度树立了良好典范。其源代码发布于GitHub上，SolarCoin浏览器可查看每一笔SLR交易。
5. 它控制能源消耗
最后但同样重要的是，在设计过程中需要考虑创建和管理影响力代币所带来的环境影响。目前已有大量研究和网站显示了比特币和以太坊这两大主要加密货币在运行过程中耗用的能源量及排放的温室气体。一项新研究发表于《Joule》期刊——这是该主题上首项经过同行评审严格审查的研究——指出，全球范围内，比特币挖矿一年耗电量至少与整个爱尔兰相当（约24太瓦时）。更糟的是，该研究认为能源消耗每六个月翻一番，并可能在2018年底前达到捷克共和国的年耗电量（约67太瓦时），这将约占全球电力消耗的0.3%。
接下来我们该何去何从？
如上所示，区块链是一项改变游戏规则的技术，可通过提供信任、透明度和低交易成本，助力影响力投资实现规模化。然而，影响力代币仍处于早期阶段，影响力投资社群需要为试错式方法做好准备。正如碳市场的复杂建立过程所示（碳市场可以说是全球首个大规模的为影响力付费计划），首要任务必须是建立信任，进而围绕社群中的流程和程序达成共识。只有通过感兴趣社群之间的广泛合作，并愿意遵守共同标准，影响力代币才能收获区块链技术所带来的潜在优势，最终实现以规模化方式筹集资金，助力达成可持续发展目标。
